界面新聞?dòng)浾?| 田鶴琪
截至8月29日，五大稀土龍頭上半年財(cái)報(bào)均已發(fā)布。廈門鎢業(yè)(600549.SH)成為唯一凈利下跌企業(yè)。
財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，廈門鎢業(yè)營(yíng)收191.78億元，同比上漲11.75%；歸母凈利潤(rùn)為9.72億元，同比下降4.37%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為8.04億元，同比下降56.16%。
這與去年業(yè)績(jī)情況完全相反。去年，五大龍頭中只有廈門鎢業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)，其余四家公司均出現(xiàn)顯著下降。
另外四大稀土龍頭今年上半年凈利情況分別是：中國(guó)稀土(000831.SZ)歸母凈利潤(rùn)為1.62億元，同比上漲166.16%；北方稀土(600111.SH)歸母凈利潤(rùn)9.31億元，同比增長(zhǎng)1951.52%。
廣晟有色(600259.SH)歸母凈利潤(rùn)為7249.87萬(wàn)元，扭虧為盈；盛和資源(600392.SH)歸母凈利潤(rùn)為3.77億元，同比上漲650.09%。
廈門鎢業(yè)解釋稱，其今年上半年利潤(rùn)總額波動(dòng)主要受兩大因素影響，包括上年同期公司完成成都滕王閣地產(chǎn)與成都滕王閣物業(yè)股權(quán)處置，以及金龍稀土冶煉分離業(yè)務(wù)處置，確認(rèn)投資收益1.92億元，而本期無(wú)該事項(xiàng)。
此外，報(bào)告期內(nèi)權(quán)屬礦山公司洛陽(yáng)豫鷺，補(bǔ)繳從尾礦資源綜合回收利用的鎢精礦資源稅事項(xiàng)0.63億元。剔除上述影響，公司利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)3.61%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.75%。
稀土被譽(yù)為“工業(yè)維生素”，中重稀土是電動(dòng)汽車、新能源、國(guó)防安全等領(lǐng)域必不可少的關(guān)鍵原材料，經(jīng)濟(jì)價(jià)值較高。
今年上半年，工信部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法(暫行)(公開征求意見稿)》及《稀土產(chǎn)品信息追溯管理辦法(暫行)(公開征求意見稿)》，對(duì)稀土行業(yè)的供給端進(jìn)一步加強(qiáng)管控。4月4日起，中國(guó)對(duì)釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等七類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，旨在維護(hù)國(guó)家安全和利益、履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)。
受此影響，短期內(nèi)海外中重稀土可能進(jìn)入短缺狀態(tài)，因?yàn)槊绹?guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家主要從中國(guó)進(jìn)口相關(guān)稀土產(chǎn)品。長(zhǎng)期來(lái)看，出口管制強(qiáng)化了中國(guó)在全球稀土功能材料領(lǐng)域的地位，有利于形成國(guó)內(nèi)外兩套價(jià)格體系，且相關(guān)稀土資源供給有望受到高度管控與保障。
今年上半年，稀土價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)。百川資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年鐠釹氧化物均價(jià)為43.14萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)12.58%；氧化鏑平均價(jià)格為166.45萬(wàn)元/噸，同比下降14.77%；氧化鋱平均價(jià)格663.2 萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)11.82%。
稀土需求方面，風(fēng)電、家電、新能源汽車、工業(yè)電機(jī)、機(jī)器人等下游應(yīng)用領(lǐng)域穩(wěn)步增長(zhǎng)。例如，2025年上半年國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為 36.93萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.6%。
廈門鎢業(yè)聚焦鎢鉬、稀土和能源新材料三大核心業(yè)務(wù)。今年上半年，三大板塊對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)情況有所不同 。
從公司披露的營(yíng)收和凈利占比情況來(lái)看，其鎢鉬業(yè)務(wù)占據(jù)總營(yíng)收大頭，占比達(dá)46.21%，其次是能源新材料業(yè)務(wù)，占比39.28%，稀土僅占14.36%。
利潤(rùn)總額方面，該公司鎢鉬業(yè)務(wù)利潤(rùn)占總利潤(rùn)比例超七成，稀土業(yè)務(wù)則不足10%。
上半年，廈門鎢業(yè)稀土業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)6.71%至1.25億元。其同期深加工產(chǎn)品磁性材料實(shí)現(xiàn)銷量5193噸，同比增長(zhǎng)31%。
廈門鎢業(yè)表示，上年同期權(quán)屬公司金龍稀土完成冶煉分離業(yè)務(wù)處置，確認(rèn)投資收益0.47億元，本期無(wú)該事項(xiàng)，剔除該事項(xiàng)影響，其稀土業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)78.44%。
作為廈門鎢業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)板塊，鎢鉬業(yè)務(wù)上半年對(duì)公司整體業(yè)績(jī)有一定拖累。
該板塊上半年利潤(rùn)總額同比下降10.94%至12.68億元。業(yè)績(jī)下滑主要源于兩方面：一是礦山補(bǔ)繳資源稅，剔除該事項(xiàng)影響，利潤(rùn)總額同比下降6.51%；二是細(xì)鎢絲業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，其細(xì)鎢絲上半年銷量613億米，同比減少18%。
鎢是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代國(guó)防領(lǐng)域不可替代和不可再生的戰(zhàn)略性金屬資源，具有高熔點(diǎn)、高比重、高硬度的物理特性，廣泛應(yīng)用于通用機(jī)械行業(yè)、汽車行業(yè)、模具行業(yè)、能源及重工行業(yè)、航空航天行業(yè)、電子行業(yè)、電氣行業(yè)、船舶行業(yè)、化學(xué)工業(yè)等重要領(lǐng)域。
今年上半年，鎢市場(chǎng)基本延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)65%黑鎢精礦均價(jià)為15萬(wàn)元/噸，同比上漲12.11%；仲鎢酸銨(APT)均價(jià)為22.29萬(wàn)元/噸，較同比上漲12.23%。
為保護(hù)和合理開發(fā)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源，按照保護(hù)性開采特定礦種管理相關(guān)規(guī)定，2025年國(guó)家繼續(xù)對(duì)鎢礦實(shí)行開采總量控制；根據(jù)自然資源部和工信部公布的數(shù)據(jù)，2025年全國(guó)鎢精礦（65%三氧化物）第一批開采總量控制指標(biāo)5.8萬(wàn)噸，同比下降6.45%。
今年2月，中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵礦物的管制。商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，公布對(duì)鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定，具體涉及仲鎢酸銨等25種稀有金屬產(chǎn)品及其技術(shù)。
受此影響，上半年國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)品出口量低于去年同期，氧化鎢和APT出口量連續(xù)三個(gè)月為零，6月開始有少量出口獲批。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，上半年累計(jì)出口鎢產(chǎn)品6063噸，同比下降32.44%。
2025年3月，河南省發(fā)布的《鉬工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》，將顆粒物排放限值從50mg/m3降至10mg/m3，倒逼企業(yè)技術(shù)改造以及增加環(huán)保投入，推高鉬鐵生產(chǎn)成本，進(jìn)一步擠壓鉬深加工環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
能源新材料業(yè)務(wù)是廈門鎢業(yè)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。
該板塊利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)35.47%至3.39億元。其中，動(dòng)力電池正極材料（含三元材料、磷酸鐵鋰及其他）實(shí)現(xiàn)銷量3.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21%；磷酸鐵鋰產(chǎn)品連續(xù)數(shù)月實(shí)現(xiàn)千噸級(jí)以上出貨，上半年銷量同比大幅增長(zhǎng)；鈷酸鋰產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量2.88萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)57%。
廈門鎢業(yè)本報(bào)告期應(yīng)收賬款為57.12億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為 22.44%。如果公司收款措施不力或客戶信用發(fā)生變化，可能存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。
截至今年6月底，該公司資產(chǎn)負(fù)債率為47.43%，較上季度資產(chǎn)負(fù)債率增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期資產(chǎn)負(fù)債率減少4.51個(gè)百分點(diǎn)；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為46.21億元，同比上漲39.02%，其歸因于期末一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款增加。