文｜子彈財經(jīng)

對于荷蘭巨頭飛利浦，如果你的印象還停留在剃須刀和小家電，那它最近的轉型可能會讓你大吃一驚。

這家靠生產(chǎn)燈泡起家的公司，在上個世紀不放過任何一個拓展業(yè)務邊界的機會，從照明、收音機、電視機、傳統(tǒng)小家電，到半導體、醫(yī)療影像設備，這個傳統(tǒng)工業(yè)制造時代的“巨無霸”試圖將觸角滲透到人們生活的方方面面。

但大而全的業(yè)務版圖并未給飛利浦帶來豐厚的利潤，因而從上個世紀開始，飛利浦開始集中“甩賣”旗下業(yè)務，到本世紀初，更是僅保留了部分小家電和醫(yī)療健康這樣利潤率較高的核心業(yè)務。

如今，飛利浦醫(yī)療和西門子醫(yī)療、GE醫(yī)療并肩站立，被稱為“GPS”醫(yī)療影像設備三巨頭，但它的煩惱卻從未消散（編者按：“GPS”取自三家企業(yè)英文名稱首字母，分別是通用電氣General Electric、飛利浦Philips與西門子Siemens）。

面對國際化巨頭在華逐步鋪開本土化業(yè)務，以及以超聲為代表的醫(yī)療影像設備掀起自主可控發(fā)展浪潮，飛利浦需要花費更多精力在中國市場。

隨著AI能力成為醫(yī)療影像巨頭們的必備技能，中國醫(yī)療企業(yè)更是開啟了彎道超車的步伐，飛利浦又該如何自處？

1、甩賣家電，押注醫(yī)療

飛利浦曾經(jīng)擁有“無所不能”的過往。

130多年前荷蘭的埃因霍溫小鎮(zhèn)上，弗雷德里克和他的兒子杰拉德在一家小的碳絲燈泡工廠里孕育了飛利浦品牌的雛形。

憑借對技術的鉆研和工程師般的執(zhí)拗，到19世紀末20世紀初，飛利浦已經(jīng)成為歐洲最大的碳絲燈泡生產(chǎn)商之一，但其野心不止于照明。

1927年生產(chǎn)收音機，1939年推出電動剃須刀，1949年銷售電視，1963年推出小型盒式磁帶，1982年推出吐司機，1994年推出咖啡機，1997年與索尼公司合作推出DVD.....到1996年，飛利浦營收已突破400億美元，成為橫跨多個工業(yè)細分領域的巨無霸集團，堪稱歐洲的“小家電之王”，更是中國人眼中高品質(zhì)家電的代名詞。

在半導體領域，飛利浦也同樣埋下了巨頭的種子。自1953年成立半導體事業(yè)部，飛利浦通過收購很快在半導體領域站穩(wěn)腳跟。

不過，飛利浦的高光時刻終結于2000年前后。隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，消費電子和半導體業(yè)務面臨虧損，飛利浦很快體會到作為巨無霸的無奈之處，業(yè)務盤根錯節(jié)，尾大不掉，也讓這個工業(yè)巨頭行動變得愈發(fā)緩慢。

很快，飛利浦梳理了旗下業(yè)務，決定當斷則斷，果斷剝離低毛利的業(yè)務，聚焦醫(yī)療健康領域，但這無異于一場豪賭，畢竟彼時的醫(yī)療健康業(yè)務對集團收入的貢獻遠遠算不上出色。

2004年，飛利浦以3.58億美元將PC顯示器業(yè)務出售給冠捷科技；2014年，飛利浦將LED業(yè)務和通用照明業(yè)務整合組成獨立公司飛利浦照明，又把LED芯片制造和汽車照明業(yè)務合并成一家名為亮銳的公司。

2021年，飛利浦更是宣布以37億歐元將其家用電器業(yè)務出售給亞洲最大私募基金高瓴資本 ，加上為期15年的品牌授權凈現(xiàn)值7億歐元，總交易額達44億歐元。

除保留電動牙刷、剃須刀等高附加值產(chǎn)品，飛利浦一度引以為傲的小家電業(yè)務幾乎全部甩賣干凈，現(xiàn)如今市面上所見飛利浦產(chǎn)品也多為代工貼牌生產(chǎn)，被戲稱“小家電圈的南極人”。

隨著甩賣半導體業(yè)務、退出股權，其在半導體行業(yè)也聲量勢微，而脫胎于飛利浦的ASML和恩智浦已經(jīng)成為行業(yè)領軍企業(yè)——2024年恩智浦的營收為126.14億美元，ASML的營收高達305.72億美元。

在決定聚焦醫(yī)療健康領域后，飛利浦又開啟了“買買買”模式，并購了一系列醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈公司。到2005年，飛利浦醫(yī)療部門收入已占據(jù)其總銷售額的20%。

如今，飛利浦的收入主要分為三大板塊：診斷與治療業(yè)務、護理業(yè)務以及個人健康業(yè)務（包含剃須刀、電動牙刷等）。

飛利浦官網(wǎng)顯示，目前公司醫(yī)療產(chǎn)品包括CT掃描儀、核磁共振儀、超聲掃描儀、心電圖診斷系統(tǒng)、AED除顫儀等。

圖 / 飛利浦官網(wǎng)

進入中國市場40年，與其說是飛利浦甩賣業(yè)務、“斷腕重生”，倒不如說它一直在探索全新的業(yè)務邊界，力爭闖進醫(yī)療器械領域的巨頭排位賽，但這一過程走得并不如以往順利。

2、在中國市場營收下滑，進口超聲不香了？

雖然已位列醫(yī)療器械頭部陣營，但飛利浦最新季度的財務表現(xiàn)卻并不亮眼。

根據(jù)飛利浦財報數(shù)據(jù)，2025年第二季度，公司實現(xiàn)銷售收入43.4億歐元，同比下降2.8%，凈利潤同比下降46.9%。

分業(yè)務看，診斷與治療板塊實現(xiàn)銷售收入20.84億歐元，同比下降4%；護理業(yè)務實現(xiàn)銷售收入12.72億歐元，同比下降5%；僅有個人健康業(yè)務保持穩(wěn)健增長，實現(xiàn)銷售收入8.62億歐元，同比增長3%。

對比GPS其他兩個企業(yè)，飛利浦上半年的表現(xiàn)也難言優(yōu)秀。

根據(jù)三家公司最新發(fā)布的財報，2025年1月至6月，西門子醫(yī)療實現(xiàn)營收115.71億歐元，同比增長7%；GE醫(yī)療實現(xiàn)營收97.8億美元，同比增長3%；飛利浦醫(yī)療實現(xiàn)營收81.74億歐元，同比下降1.77%。

在中國市場，2025上半年西門子醫(yī)療營收達12.35億歐元（約合14.3億美元），GE醫(yī)療營收達11.6億美元，飛利浦醫(yī)療營收為5.79億歐元（約合6.7億美元），同比下滑了11%，遠遜于西門子醫(yī)療和GE醫(yī)療。

顯然，飛利浦正在重拾中國市場對其的信任。

早在2021年，飛利浦就深陷產(chǎn)品召回風波，旗下呼吸機使用材料疑釋放致癌物質(zhì)，此后飛利浦旗下更有多款呼吸機產(chǎn)品被持續(xù)召回。

截至目前，飛利浦已完成99%的睡眠治療設備更換，并于今年第一季度支付了10.25億歐元（約合11.98億美元）的和解賠償。

圖 / 飛利浦官網(wǎng)

而超聲作為中國四大影像設備中裝備數(shù)量最大、檢查人數(shù)最多的圖像分析診斷工具，也是飛利浦重點布局的業(yè)務之一。

從產(chǎn)品定位來看，超聲根據(jù)價格可分為低端（50萬元以下）、中低端（50萬-100萬）、中端（100萬- 150萬）、中高端（150萬-200萬）、高端（200萬-250萬）、超高端（250萬元以上）。

其中，在中低端超聲領域，國產(chǎn)廠家不斷進步，基本已經(jīng)完成自主可控。而高端超聲占50%以上的市場份額，主要集中在心臟超聲、婦科超聲領域。

飛利浦在心臟超聲領域占據(jù)優(yōu)勢，GE醫(yī)療產(chǎn)線齊全，在婦產(chǎn)超聲領域占優(yōu)，高端以及超高端超聲也成為巨頭們競爭的重點。

而在國內(nèi)市場，國產(chǎn)醫(yī)療器械廠商已經(jīng)向飛利浦等巨頭發(fā)起總攻。

早在2021年，國家財政部及工信部就聯(lián)合發(fā)布《政府采購進口產(chǎn)品審核指導標準(2021 年版)》，明示了政府/事業(yè)單位采購國產(chǎn)醫(yī)療器械及儀器“建議”的比例。

在超聲領域，除了具備心臟超聲、具備手術定位引導的彩色多普勒超聲診斷儀建議50%采購國產(chǎn)外，便攜式彩色超聲診斷儀、（全數(shù)字）彩色多普勒超聲診斷儀等均建議100%采購國產(chǎn)，進一步加速自主可控的進程。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前國內(nèi)低端超聲基本實現(xiàn)自主可控，中端超聲國產(chǎn)設備比例也在逐步提升。

其中，國產(chǎn)醫(yī)療龍頭邁瑞醫(yī)療在2013年以1.05億美元價格收購美國超聲診斷系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)ZONARE醫(yī)療系統(tǒng)后，逐步推出了高端系列的超聲；聯(lián)影醫(yī)療也是國內(nèi)CT設備的主要供應商，市占率排名第二，其MR設備（磁共振成像系統(tǒng)）在國內(nèi)市占率第三，自主可控進程不斷加快。

眼見國產(chǎn)醫(yī)療廠商紛紛走向自主可控發(fā)展方向，飛利浦也對中國市場愈發(fā)重視起來。

據(jù)飛利浦全球首席執(zhí)行官賈博瑞透露，中國市場為飛利浦貢獻了約10%的全球營收，穩(wěn)居公司全球第二大市場位置。

目前，飛利浦已將CT等核心業(yè)務的部分研發(fā)、管理團隊遷到中國，飛利浦中國生產(chǎn)并交付中國市場用戶的大型醫(yī)療設備，已經(jīng)實現(xiàn)近100%本地率。同時其還在華設立了五個綜合性生產(chǎn)基地。今年，飛利浦又宣布將在北京擴大創(chuàng)新布局。

“在中國，為中國”，近年來飛利浦一直加速在中國市場的本土化運營，以應對日漸復雜的本土化競爭，而這注定是一場艱巨的持久戰(zhàn)。

3、AI醫(yī)療影像，重開賭局

過去在醫(yī)療影像設備領域，影像鏈中的核心部件至關重要，包括探測器、球管等，早年由于核心元器件長期依賴進口，一度導致國產(chǎn)醫(yī)療影像企業(yè)無法競爭高端市場。

然而，近些年隨著核心部件的國產(chǎn)化率提高，影像設備的國產(chǎn)化也會變得更快。

除了硬件升級之外，AI對醫(yī)療領域的滲透也將全球醫(yī)療影像設備公司搬上新的牌局。

熱潮之下，即便是互聯(lián)網(wǎng)大廠也渴望分得一杯羹。

例如，騰訊健康在今年WAIC（世界人工智能大會）上展示的智能體“健康管理助手”可以充當“健康哨兵”，以體檢報告、檢驗檢查報告智能解讀為基礎，幫助用戶動態(tài)分析健康狀況，給出針對性的健康管理計劃。

京東健康也在聚焦打造“京醫(yī)千詢2.0”，通過技術創(chuàng)新，推動醫(yī)療人工智能從全科服務向更復雜專病領域縱深拓展。

飛利浦也一直試圖在醫(yī)療服務領域探索更多AI應用場景。

今年8月14日，飛利浦宣布，將在美國制造業(yè)與研發(fā)領域投入超過1.5億美元（約合人民幣約11億元），重點推進人工智能（AI）驅(qū)動的超聲設備創(chuàng)新。

為了解決用戶對AI醫(yī)療的不信任問題，飛利浦還提出了幾大AI策略，例如讓AI無縫融入醫(yī)療工作流程，強化人機協(xié)作、在診斷中保留醫(yī)生最終決策權，與醫(yī)療機構、初創(chuàng)公司及監(jiān)管機構合作共建AI生態(tài)等。

產(chǎn)品方面，飛利浦圍繞AI賦能的影像平臺持續(xù)加速商業(yè)化。SmartSpeed Precise MRI平臺獲FDA 510(k)批準，成為全球首個集成雙AI模型的磁共振成像加速方案，可實現(xiàn)掃描速度提升至3倍、圖像清晰度提升80%；在護理業(yè)務方面，飛利浦繼續(xù)強化其AI虛擬監(jiān)護能力，核心產(chǎn)品包括Patient Information Center iX（PIC iX）與IntelliVue系列；在個人健康領域，飛利浦還專門推出AI定制化算法的i9000系列剃須類產(chǎn)品。

圖 / 飛利浦官網(wǎng)

如果說在傳統(tǒng)高端醫(yī)療設備領域，國產(chǎn)企業(yè)尚在苦苦追趕，那么在全新的賭局上，當AI逐步成為綁定客戶和提高利潤率的關鍵時，中國醫(yī)療器械公司也加快了彎道超車的速度。

以聯(lián)影智能為例，其是聯(lián)影集團2017年成立的人工智能子公司，是一家提供全流程、一體化解決方案的醫(yī)療AI企業(yè)，產(chǎn)品可應用于醫(yī)療影像分析、智能診斷輔助、數(shù)據(jù)管理等領域，已推出100多款醫(yī)療AI產(chǎn)品。

目前，聯(lián)影智能已獲批 22張NMPA二類證，12張NMPA三類證，15款應用獲批FDA認證，13款應用獲批CE認證，2020年度至2023年度營業(yè)收入保持約90%復合增長率。

在今年WAIC分論壇上，聯(lián)影智能還展示了全球唯一的胸部一掃多查智能體。

依托胸部平掃影像，可自動檢出肺結節(jié)、骨折、肺氣腫、主動脈增寬等73種胸部常見異常，其平均AUC值達94%。

其母公司聯(lián)影醫(yī)療同樣是醫(yī)療領域的領軍企業(yè)，2024年聯(lián)影醫(yī)療的海外收入達到22.2億元，同比增長35%，占總營收比重提升至21.55%。

飛利浦對AI的布局則始于更早時間。自2013年將AI納入戰(zhàn)略布局，飛利浦持續(xù)保持年均投資17億歐元用于研發(fā)，其中60%用于軟件開發(fā)。

不過當前，影像AI的商業(yè)模式仍停留在傳統(tǒng)的B2B模式，例如醫(yī)院超聲科采購、科研合作以及設備廠商打包集成。2024年下半年以來，不少醫(yī)院嘗試將AI納入影像績效分成系統(tǒng)，但普遍覆蓋率仍低，付款邏輯與周期并不穩(wěn)定。

AI影像設備商業(yè)化前途并不明朗，這也意味著邁瑞、聯(lián)影重新和飛利浦站在了同一條起跑線上。