界面新聞?dòng)浾?| 韓理

A股上市公司半年報(bào)披露正式收官。

權(quán)益資產(chǎn)大爆發(fā)的背景下，64家公募基金公司上半年的經(jīng)營(yíng)和凈利潤(rùn)情況出現(xiàn)分化。

行業(yè)費(fèi)率改革還在持續(xù)，而伴隨著市場(chǎng)回暖，已經(jīng)有不少中大型基金公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)開(kāi)始“回血”，有25家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。但不少中小基金公司還在經(jīng)歷業(yè)績(jī)下滑的困境。

具體來(lái)看，易方達(dá)基金的營(yíng)收和凈利潤(rùn)依然領(lǐng)跑，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.96億元，同比增長(zhǎng)9.71%；凈利潤(rùn)為18.77億元，同比增長(zhǎng)23.84%。

華夏基金以42.58億元的營(yíng)業(yè)收入，位列第二位，廣發(fā)基金、南方基金和富國(guó)基金2025年上半年的營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)30億元，分別為38.98億元、37.97億元和33.3億元。

凈利潤(rùn)方面，超過(guò)10億的基金公司除易方達(dá)外，還有工銀瑞信、南方、廣發(fā)和華夏基金4家基金公司，分別為17.45億元、11.94億元和11.8億元和11.23億元。其中廣發(fā)基金的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了43.54%，是這幾家公司中增幅最高的。

在凈利潤(rùn)“億元俱樂(lè)部”中，永贏基金、上銀基金和諾安基金凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)較為突出。今年上半年永贏基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.97億元，同比增長(zhǎng)42.16%；凈利潤(rùn)1.82億元，同比增長(zhǎng)80.2%。上半年該公司主動(dòng)權(quán)益規(guī)模增加了近250億元。上銀基金和諾安基金凈利潤(rùn)分別為1.52億元和1.18億元，分別同比增長(zhǎng)了70.79%和43.75%。

此外，幾家小型公募的營(yíng)收或凈利潤(rùn)較去年同期有所好轉(zhuǎn)。瑞達(dá)基金今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入281.5萬(wàn)元，成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正；而富安達(dá)基金和東吳基金也在上半年扭虧為盈。

營(yíng)收超過(guò)20億的基金公司中，天弘基金、招商基金和匯添富基金出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑，同比分別下滑了2%、6.81%和30.43%。

去年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的“ETF大廠”華泰柏瑞基金在今年上半年受費(fèi)率改革沖擊較大，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.52億元，同比下滑4.99%，凈利潤(rùn)2.04億元，同比下滑36.16%。

界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，營(yíng)收或凈利潤(rùn)下滑的基金公司仍以中小型基金公司為主。如興銀基金和江信基金上半年?duì)I業(yè)收入均同比下滑；東興基金、信達(dá)澳亞和華富基金的凈利潤(rùn)下滑超過(guò)40%；南華基金、浙商基金的凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，其中南華基金已連年虧損。根據(jù)其過(guò)往財(cái)報(bào)，南華基金自2016年成立以來(lái)，僅2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)119.41萬(wàn)元，其余年份凈利潤(rùn)均告負(fù)，累計(jì)虧損額已接近1.2億元。

中郵基金在半年報(bào)中提到，上半年公司面臨幾項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)，包括無(wú)實(shí)際控制人的風(fēng)險(xiǎn)、公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)、核心業(yè)務(wù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)。這也是不少中小基金公司共同面臨的挑戰(zhàn)。

今年以來(lái)公募基金行業(yè)依然維持了高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至今年7月末，公募基金總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)35萬(wàn)億元。但是從營(yíng)收和凈利潤(rùn)的表現(xiàn)來(lái)看，行業(yè)的馬太效應(yīng)也進(jìn)一步增強(qiáng)，并且大中型公司憑借規(guī)模效應(yīng)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗壓能力，能夠更快速地走出困境。

晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩指出，面對(duì)行業(yè)降費(fèi)政策和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)挑戰(zhàn)，中小基金公司需要更聚焦特色化經(jīng)營(yíng)和加強(qiáng)可投研能力建設(shè)。“一方面是結(jié)合自身資源稟賦，如股東特點(diǎn)、區(qū)域優(yōu)勢(shì)等，在細(xì)分領(lǐng)域打造特色產(chǎn)品線(xiàn)；另一方面通過(guò)科技賦能，如利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)提升投資決策效率，探索量化策略等特色研究方向，同時(shí)構(gòu)建‘深度研究+動(dòng)態(tài)優(yōu)化’的投研體系?！?/span>

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳也表示，中小基金公司更需要優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，把有限的資源投入到核心環(huán)節(jié)，并且完善激勵(lì)機(jī)制，保留核心人才；此外還要對(duì)服務(wù)模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型，從產(chǎn)品銷(xiāo)售轉(zhuǎn)向財(cái)富管理，提升投顧能力。