8月26日晚間，海爾生物(688139.SH)披露2025年半年報稱，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入11.96億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.43億元。生命科學與醫(yī)療器械產業(yè)正迎來數(shù)智化轉型關鍵期，低溫存儲、智慧用藥、實驗室智能化等細分賽道，既受益于國內分級診療深化、生物醫(yī)藥研發(fā)投入增加的政策紅利，也承接海外新興市場醫(yī)療基礎設施升級需求。海爾生物憑借“四大產業(yè)協(xié)同+AI技術賦能”的驅動，正構建差異化競爭壁壘。

新產業(yè)占比近半，傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)回升

歷經(jīng)數(shù)年布局，海爾生物已從單一低溫存儲廠商蛻變?yōu)楦采w低溫存儲、智慧用藥、血液技術、實驗室解決方案的綜合性生命科學與醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)，且新產業(yè)(智慧用藥、血液技術、實驗室解決方案等)收入占比從2023年的38%攀升至2025年上半年的47%，同比提升7.27個百分點，成為公司成長的核心引擎。

從表現(xiàn)看，各產業(yè)均在細分賽道占據(jù)頭部地位。

智慧用藥產業(yè)，瞄準醫(yī)院藥品管理“效率低、易出錯”痛點。該公司著力加速完善產品矩陣和全場景解決方案，推出醫(yī)院藥品“存轉配發(fā)用”全流程數(shù)智化閉環(huán)方案，目前自動化用藥市場份額已躋身行業(yè)前三。

血液技術產業(yè)，憑借技術先發(fā)優(yōu)勢，該公司血漿采集方案市占率超50%，穩(wěn)居國內第一。報告期內，海爾生物進一步推出自研一次性去白細胞塑料血袋、全自動全血成分分離機等新品，業(yè)務模式從“單一設備銷售”升級為“智能設備+基礎耗材+軟件平臺+增值服務”，既提升客戶粘性，也打開盈利天花板。

海爾生物的實驗室解決方案也在國產替代浪潮中表現(xiàn)突出。第三方數(shù)據(jù)顯示，海爾生物總有機碳分析儀、紫外分光光度計繼續(xù)保持國產第一、第二份額，6月生物安全柜系列市場份額位居第一。在單產品加速突圍的同時，該公司順應AI和數(shù)智化浪潮，以AI重構場景競爭力:聯(lián)合南方某國家重點實驗室建立廣州研發(fā)中心，首創(chuàng)外周血單核細胞(PBMC)標準化分離分裝的自動化解決方案，采用AI算法實時監(jiān)測溶血指數(shù)、分層界面，利用液面探測+圖像分割技術精準分離，顯著提升PBMC回收率和細胞存活率。

新產業(yè)快速發(fā)展的同時，海爾生物傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務低溫存儲產業(yè)也依然保持著“綠色化、自動化、智能化”等創(chuàng)新方向的代際領先。

筑牢技術護城河，賦能增長驅動力

海爾生物的產業(yè)拓展，并非簡單的業(yè)務疊加，而是以數(shù)智化技術為紐帶的“生態(tài)式突破”——AI底座與“四橫四縱”研發(fā)體系的落地，正成為其區(qū)別于同行的核心競爭力。

從投入看，該公司研發(fā)投入同比提升11.61%，占營業(yè)收入比重達13.39%，重點投向AI技術融合與新產品研發(fā)。

在技術架構上，該公司已搭建“大模型-智能體-AI終端”的多層次AI底座，形成實驗室安全智能體、補藥智能體、細胞培養(yǎng)智能體等17個智能體集群，實現(xiàn)AI與場景的深度融合。

例如在智慧用藥領域，海爾生物開發(fā)的IncGPT-Med模型，有效減少手工操作與人工核對；搭配自動化技術平臺，藥物抓取速度和精準度大幅提升，解決了大型醫(yī)院取藥慢、核對慢的核心痛點。

為進一步釋放技術潛力，該公司還升級“四橫四縱”開放式研發(fā)體系:以AI、自動化、智能化、材料4大通用技術為“橫”，覆蓋制冷、環(huán)境控制、分選分離、生物應用4大垂直技術為“縱”，通過“技術平臺×產品矩陣×應用場景”的組合，快速響應不同細分市場需求。

上半年，海爾生物發(fā)明專利累計獲得數(shù)同比增長48%，10類產品方案實現(xiàn)首發(fā)或首創(chuàng)，累計32項成果被鑒定為國際領先水平成果，同時，新增天津、廣州兩個研發(fā)中心，持續(xù)強化技術壁壘。

產業(yè)、海外、內生外延共振

對于投資者而言，海爾生物的市值潛力不僅來自現(xiàn)有業(yè)務的增長，更源于“產業(yè)結構優(yōu)化+海外擴張+內生外延雙輪驅動”的共振。從產業(yè)端看，新產業(yè)占比突破47%，意味著其已擺脫對單一業(yè)務的依賴，形成“傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)基本盤、新業(yè)務提增速”的格局，尤其是智慧用藥、血液技術等新產業(yè)通過場景拓展、生態(tài)布局等打開增長天花板，全面進入快速成長期。

在海外市場，目前該公司產品已覆蓋150多個國家和地區(qū)，報告期內新增日本、巴西等5個本地化平臺，累計在英國、美國、新加坡、阿聯(lián)酋等17個國家搭建運營體系，“一國一策”的本地化策略成效顯著——上半年海外收入同比增長超30%，第二季度收入規(guī)模與增速均創(chuàng)2023年以來單季新高。

未來，隨著東南亞、中東等新興市場醫(yī)療基礎設施建設加速，以及智慧用藥、實驗室方案的出海推進，海外市場將進一步打開第二增長曲線。值得一提的是，內生研發(fā)與外延并購的雙輪驅動，為其產業(yè)持續(xù)擴張?zhí)峁┝吮Ｕ稀?/p>

2024年海爾生物并購子公司資本回報率達雙位數(shù)，通過并購不僅補強了低溫存儲、實驗室解決方案的技術短板，更快速搭建起智慧用藥、血液技術兩大產業(yè)平臺；而持續(xù)的研發(fā)投入確保了技術領先性，也為業(yè)務拓展提供充足“彈藥”。