文丨趙鑫原 張陽陽

近日，華陽股份（600348）發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，華陽股份2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入112.40億元，相較上年同期減少7.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤為7.83億元，同比減少39.75%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.24億元，相較上年同期減少32.18%。

煤炭市場整體價格下行，公司營業(yè)收入受波及

從產(chǎn)銷來看，華陽股份的產(chǎn)銷較上年同期總體呈增長狀態(tài)，體現(xiàn)在中報數(shù)據(jù)，上半年公司原煤產(chǎn)量同比增長11.25%，外購統(tǒng)銷煤炭同比增長14.28%。商品煤銷量1,928萬噸，同比增長12.79%。無論是從煤炭行業(yè)的產(chǎn)量還是銷量來看，均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

為何華陽股份的營業(yè)收入?yún)s同比下降7.86%，呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢？

煤炭市場受宏觀經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)控及能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響，需求波動可能引起煤炭產(chǎn)品價格產(chǎn)生周期性波動。上半年煤炭綜合售價460.84元/噸，同比降低19.50，而華陽股份上半年營業(yè)收入112.40億元，同比降低7.86%，其中煤炭產(chǎn)品銷售收入88.87億元，同比降低9.21%。

由此可見，華陽股份營收的下滑與煤炭產(chǎn)品價格下跌是具有相關(guān)性的，華陽股份還需采取措施來降低煤炭價格波動對企業(yè)經(jīng)營的影響。

面臨行業(yè)周期性與技術(shù)迭代風(fēng)險，多措并舉降風(fēng)險

從報告內(nèi)容來看，華陽股份作為能源公司，其經(jīng)營主要受到來自煤炭行業(yè)產(chǎn)品及原材料周期性價格波動的風(fēng)險；此外，企業(yè)也從事電力生產(chǎn)、鈉離子電池制造等業(yè)務(wù)，鈉離子電池、碳纖維等技術(shù)路線更新快，會存在投資回收不確定，新能源新材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代快的風(fēng)險。

針對降低風(fēng)險水平，華陽股份表示，對于煤炭行業(yè)周期性風(fēng)險公司會通過突破技術(shù)來提升煤質(zhì)，根據(jù)市場變化靈活調(diào)整產(chǎn)量與品種結(jié)構(gòu)，降本增效同時不斷改善銷售策略以穩(wěn)定收入基本盤。

對于新能源新材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代風(fēng)險，公司將依托無煙煤資源優(yōu)勢，布局全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同；聚焦煤礦應(yīng)急電源、低速電動車等細(xì)分市場，推進(jìn)實現(xiàn)批量交付；同時與中科海鈉深度綁定，加強與科研院所、高校的合作，推動技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化。

踐行“提質(zhì)增效重回報”行動方案，保護(hù)投資者權(quán)益

報告期內(nèi)，華陽股份積極響應(yīng)上海證券交易所關(guān)于“提質(zhì)增效重回報”專項行動的倡議，以推動公司高質(zhì)量發(fā)展和投資價值提升。

根據(jù)報告內(nèi)容，2025年上半年，華陽股份聚焦核心業(yè)務(wù)，狠抓煤炭主業(yè)，推動煤炭產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，強化公司治理結(jié)構(gòu)，堅持規(guī)范運作；同時不斷推動重大技術(shù)成果創(chuàng)新，全力支持新能源、新材料發(fā)展，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；此外，公司還持續(xù)優(yōu)化信息披露與投資者關(guān)系管理的同時度重視對投資者的回報，保持利潤分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，強化“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任擔(dān)當(dāng)，提升履職能力。

報告期內(nèi)華陽股份在落實“提質(zhì)增效重回報”行動的過程也取得一定成效。2025年公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.09元（含稅），分紅比例達(dá)50.11%。

綜合華陽股份2025年中報來看，盡管華陽股份已采取多方面措施以改善經(jīng)營質(zhì)量，但營業(yè)收入收煤炭市場產(chǎn)品價格波動的影響仍然呈下行態(tài)勢，公司還需進(jìn)一步提出策略，或?qū)ふ倚碌脑鲩L點來改善業(yè)績。