文丨趙鑫原 張陽(yáng)陽(yáng)

近日，華陽(yáng)股份（600348）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，華陽(yáng)股份2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.40億元，相較上年同期減少7.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為7.83億元，同比減少39.75%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.24億元，相較上年同期減少32.18%。

煤炭市場(chǎng)整體價(jià)格下行，公司營(yíng)業(yè)收入受波及

從產(chǎn)銷來(lái)看，華陽(yáng)股份的產(chǎn)銷較上年同期總體呈增長(zhǎng)狀態(tài)，體現(xiàn)在中報(bào)數(shù)據(jù)，上半年公司原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.25%，外購(gòu)統(tǒng)銷煤炭同比增長(zhǎng)14.28%。商品煤銷量1,928萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.79%。無(wú)論是從煤炭行業(yè)的產(chǎn)量還是銷量來(lái)看，均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

為何華陽(yáng)股份的營(yíng)業(yè)收入?yún)s同比下降7.86%，呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)？

煤炭市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)控及能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響，需求波動(dòng)可能引起煤炭產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生周期性波動(dòng)。上半年煤炭綜合售價(jià)460.84元/噸，同比降低19.50，而華陽(yáng)股份上半年?duì)I業(yè)收入112.40億元，同比降低7.86%，其中煤炭產(chǎn)品銷售收入88.87億元，同比降低9.21%。

由此可見(jiàn)，華陽(yáng)股份營(yíng)收的下滑與煤炭產(chǎn)品價(jià)格下跌是具有相關(guān)性的，華陽(yáng)股份還需采取措施來(lái)降低煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。

面臨行業(yè)周期性與技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，多措并舉降風(fēng)險(xiǎn)

從報(bào)告內(nèi)容來(lái)看，華陽(yáng)股份作為能源公司，其經(jīng)營(yíng)主要受到來(lái)自煤炭行業(yè)產(chǎn)品及原材料周期性價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；此外，企業(yè)也從事電力生產(chǎn)、鈉離子電池制造等業(yè)務(wù)，鈉離子電池、碳纖維等技術(shù)路線更新快，會(huì)存在投資回收不確定，新能源新材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代快的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)水平，華陽(yáng)股份表示，對(duì)于煤炭行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)公司會(huì)通過(guò)突破技術(shù)來(lái)提升煤質(zhì)，根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整產(chǎn)量與品種結(jié)構(gòu)，降本增效同時(shí)不斷改善銷售策略以穩(wěn)定收入基本盤。

對(duì)于新能源新材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，公司將依托無(wú)煙煤資源優(yōu)勢(shì)，布局全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同；聚焦煤礦應(yīng)急電源、低速電動(dòng)車等細(xì)分市場(chǎng)，推進(jìn)實(shí)現(xiàn)批量交付；同時(shí)與中科海鈉深度綁定，加強(qiáng)與科研院所、高校的合作，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化。

踐行“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，保護(hù)投資者權(quán)益

報(bào)告期內(nèi)，華陽(yáng)股份積極響應(yīng)上海證券交易所關(guān)于“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)的倡議，以推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展和投資價(jià)值提升。

根據(jù)報(bào)告內(nèi)容，2025年上半年，華陽(yáng)股份聚焦核心業(yè)務(wù)，狠抓煤炭主業(yè)，推動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，強(qiáng)化公司治理結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作；同時(shí)不斷推動(dòng)重大技術(shù)成果創(chuàng)新，全力支持新能源、新材料發(fā)展，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；此外，公司還持續(xù)優(yōu)化信息披露與投資者關(guān)系管理的同時(shí)度重視對(duì)投資者的回報(bào)，保持利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任擔(dān)當(dāng)，提升履職能力。

報(bào)告期內(nèi)華陽(yáng)股份在落實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)的過(guò)程也取得一定成效。2025年公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.09元（含稅），分紅比例達(dá)50.11%。

綜合華陽(yáng)股份2025年中報(bào)來(lái)看，盡管華陽(yáng)股份已采取多方面措施以改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，但營(yíng)業(yè)收入收煤炭市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響仍然呈下行態(tài)勢(shì)，公司還需進(jìn)一步提出策略，或?qū)ふ倚碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)來(lái)改善業(yè)績(jī)。