文 | 陳明一

8月30日，山東魯陽節(jié)能材料股份有限公司（簡稱：魯陽節(jié)能；代碼：002088）披露2025年半年度報(bào)告。

上半年，魯陽節(jié)能實(shí)現(xiàn)營收11.73億元，同比減少27.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7662.37萬元，比起去年的2.07億元，跌幅高達(dá)62.97%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從去年同期的2.11億元到今年的1217.34萬元，大減94.23%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.61%，同比減少4.67%個(gè)百分點(diǎn)。

針對半年成績的不理想，魯陽節(jié)能認(rèn)為主要是受到市場競爭及市場環(huán)境變化影響所致。

魯陽節(jié)能主要從事陶瓷纖維、可溶纖維、氧化鋁纖維、輕質(zhì)莫來石磚等耐火保溫產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、應(yīng)用設(shè)計(jì)、施工業(yè)務(wù)，工業(yè)過濾布袋的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，以及汽車排放控制系統(tǒng)封裝襯墊產(chǎn)品、鋰電池陶瓷纖維紙產(chǎn)品的剪裁、包裝和銷售業(yè)務(wù)。上半年，魯陽節(jié)能陶瓷纖維產(chǎn)品營收10.28億元，占比87.65%。

魯陽節(jié)能提到，陶瓷纖維下游部分傳統(tǒng)行業(yè)需求與去年同期相比有所下滑，石化類客戶部分項(xiàng)目建設(shè)延期，導(dǎo)致了項(xiàng)目類銷售減少，對公司整體利潤率造成較大影響。此外，鋼鐵、陶瓷、水泥、平板玻璃等下游行業(yè)市場需求仍未見好轉(zhuǎn)，有色、電力行業(yè)市場需求相對穩(wěn)定。

在半年報(bào)中，魯陽節(jié)能稱，《硅酸鋁纖維及制品單位產(chǎn)品能源消耗限額》(GB40877-2021)國家標(biāo)準(zhǔn)于2022年11月1日開始實(shí)施。該標(biāo)準(zhǔn)的制定和實(shí)施將推動(dòng)陶瓷纖維行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的優(yōu)化和發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)技術(shù)落后產(chǎn)能將逐漸被淘汰。

2024年5月，國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（國發(fā)[2024]12號(hào)），明確了鋼鐵行業(yè)、石化化工行業(yè)、有色金屬行業(yè)、建材行業(yè)、建筑、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)節(jié)能降碳工作目標(biāo)，行業(yè)節(jié)能降碳技術(shù)升級成為大勢所趨。

隨著“雙碳”政策逐步推進(jìn)，下游行業(yè)節(jié)能降碳的需求更加迫切，對節(jié)能材料性能要求進(jìn)一步提高，為陶瓷纖維在工業(yè)耐火、保溫、節(jié)能領(lǐng)域傳統(tǒng)市場持續(xù)滲透、新行業(yè)開發(fā)拓展提供了有利環(huán)境。

2024年7月，二十屆三中全會(huì)通過《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，健全綠色低碳發(fā)展機(jī)制，建立能耗雙控向碳排放雙控全面轉(zhuǎn)型新機(jī)制，構(gòu)建碳排放統(tǒng)計(jì)核算體系、產(chǎn)品碳標(biāo)識(shí)認(rèn)證制度、產(chǎn)品碳足跡管理體系，健全碳市場交易制度、溫室氣體自愿減排交易制度，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。

得益于行業(yè)趨勢疊加政策利好，魯陽節(jié)能認(rèn)為近幾年來國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)產(chǎn)能建設(shè)增加，導(dǎo)致國內(nèi)保溫市場競爭日益加劇，保溫產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)在低位運(yùn)行。受此影響，其陶瓷纖維及其制品產(chǎn)能利用率與去年同期相比略有下降，產(chǎn)品發(fā)貨量與去年同期相比有所減少。

除了需求下滑、行業(yè)競爭所帶來的系列問題，魯陽節(jié)能目前急需加強(qiáng)回款能力：上半年貨幣資金為2.62億元，應(yīng)收賬款卻高達(dá)11.46億元，占資產(chǎn)比重為34.69%。在半年報(bào)中，魯陽節(jié)能將“重大工程項(xiàng)目及部分長期合作大客戶的應(yīng)收款項(xiàng)較高”列為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)，并提到需要不斷提升應(yīng)收賬款分析與管控水平。

值得關(guān)注的是，魯陽節(jié)能認(rèn)為，石化、冶金、火電、交通、建材等 “高碳產(chǎn)業(yè)”，均為主要下游應(yīng)用行業(yè)，其肩負(fù)著助力節(jié)能降碳目標(biāo)的時(shí)代使命。

目前，魯陽節(jié)能在耐火、防火、隔熱領(lǐng)域已經(jīng)展開了節(jié)能降碳結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與推廣工作。部分結(jié)構(gòu)產(chǎn)品已經(jīng)得到客戶的認(rèn)可和市場推廣，節(jié)能降碳結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與推廣將為公司發(fā)展提供支撐。