近日，可孚醫(yī)療科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“可孚醫(yī)療”）向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際、法國(guó)巴黎證券。

這是繼2021年創(chuàng)業(yè)板上市后，可孚醫(yī)療(301087.SZ)再次沖擊資本市場(chǎng)。截至到2025年9月2日，公司市值為84.12億元。

營(yíng)收震蕩增長(zhǎng)，康復(fù)輔具類產(chǎn)品占比超35%

公開(kāi)資料顯示，可孚醫(yī)療構(gòu)建了集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及品牌運(yùn)營(yíng)于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式。主要聚焦五類家用醫(yī)療器械，包括康復(fù)輔具類產(chǎn)品、醫(yī)療護(hù)理類產(chǎn)品、健康監(jiān)測(cè)類產(chǎn)品、呼吸支持類產(chǎn)品以及中醫(yī)理療類及其他類產(chǎn)品。

其收入主要來(lái)自醫(yī)療健康類產(chǎn)品銷售、定制生產(chǎn)和其他業(yè)務(wù)三大板塊。

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，可孚醫(yī)療2022年至2024年及2025年上半年，公司營(yíng)收別為人民幣29.77億元、28.54億元、29.83億元及14.96億元；毛利分別為11.27億元、11.73億元、15.09億元及7.48億元；凈利潤(rùn)分別為3.02億元、2.53億元、3.12億元及1.67億元。

在盈利能力表現(xiàn)上，報(bào)告期內(nèi)公司毛利率分別約為37.84%、41.09%、50.58%及49.99%；凈利率分別約為10.15%、8.86%、10.47%及11.14%。

具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，產(chǎn)品銷售是可孚醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)，2022年、2023年、2024年以及2025上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.99億元、26.42億元、27.37億元及13.07億元，在總營(yíng)收中的占比約90%左右。

康復(fù)輔具類產(chǎn)品增長(zhǎng)明顯，收入從2022年的5.26億元增長(zhǎng)至2024年的10.4億元，2025年上半年達(dá)5.31億元，占比超35%。這類產(chǎn)品包括輪椅、助聽(tīng)器、助行器、護(hù)理床等。

布局銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，家用康復(fù)輔具類產(chǎn)品排名第一

據(jù)了解，可孚醫(yī)療深度布局銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道，在助聽(tīng)器、康復(fù)輔具等適老化產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)重要市場(chǎng)地位。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年按國(guó)內(nèi)收入計(jì)，可孚醫(yī)療在中國(guó)所有家用醫(yī)療器械企業(yè)中排名第二。其中公司的家用康復(fù)輔具類產(chǎn)品排名第一，矯姿帶產(chǎn)品排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到近30%。

招股書(shū)顯示，可孚醫(yī)療已組建一支近400人的內(nèi)部研發(fā)團(tuán)隊(duì)，成員具備跨學(xué)科專業(yè)背景及/或?qū)嵺`經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)設(shè)立三大專項(xiàng)研究院，分別聚焦醫(yī)療電子與康復(fù)醫(yī)學(xué)、生物傳感與創(chuàng)新材料、呼吸支持三大領(lǐng)域。截至2025年6月30日，擁有676項(xiàng)專利。

目前可孚醫(yī)療的產(chǎn)品組合涵蓋超200個(gè)產(chǎn)品類別、上萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品品規(guī)。

截至2025年上半年，可孚醫(yī)療在中國(guó)擁有738家自有門店，其中689家為健耳聽(tīng)力服務(wù)中心，覆蓋超過(guò)中國(guó)135個(gè)城市。服務(wù)中心提供專業(yè)的聽(tīng)力檢測(cè)服務(wù)，并供應(yīng)包括自有可孚品牌在內(nèi)的各類優(yōu)質(zhì)助聽(tīng)器產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，截至2024年底，按中國(guó)助聽(tīng)器驗(yàn)配中心數(shù)量計(jì)，健耳聽(tīng)力位居行業(yè)前三。

市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，布局海外市場(chǎng)

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告披露，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)受人口老齡化加速、疾病譜變化、醫(yī)療支出增加以及對(duì)更優(yōu)治療方案需求上升等因素驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)2030年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)8697億美元。

其中，家用醫(yī)療器械板塊2024年規(guī)模1182億美元，占整體市場(chǎng)的19.0%；2024—2030 年預(yù)計(jì)復(fù)合年增長(zhǎng)率6.4%

中國(guó)老齡化進(jìn)程加速，為家用醫(yī)療器械帶來(lái)巨大市場(chǎng)。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，中國(guó)家用醫(yī)療器械市場(chǎng)從人民幣1224億元增長(zhǎng)到人民幣1982億元。隨著中國(guó)慢性病患者人數(shù)持續(xù)增加，加上公眾健康管理意識(shí)的增強(qiáng)和可支配收入的增加，預(yù)計(jì)中國(guó)家用醫(yī)療器械市場(chǎng)將以7.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2030年達(dá)到人民幣3131億元。

2024年，家用康復(fù)輔具類產(chǎn)品、醫(yī)療護(hù)理類產(chǎn)品、家用健康監(jiān)測(cè)類產(chǎn)品、家用呼吸支持類產(chǎn)品及中醫(yī)理療類產(chǎn)品的合并市場(chǎng)份額約占中國(guó)家用醫(yī)療器械市場(chǎng)總份額的65.1%。

根據(jù)可孚醫(yī)療赴港IPO公告顯示，此次公司赴港上市，是為加快推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略布局，提升海外業(yè)務(wù)拓展能力，進(jìn)一步提升公司品牌形象及知名度。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，可孚醫(yī)療來(lái)自境外的營(yíng)業(yè)收入約為5915.09萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重僅為1.98%。2025年上半年，可孚醫(yī)療已完成對(duì)上海華舟、喜曼拿的收購(gòu)，補(bǔ)充了海外業(yè)務(wù)資源，實(shí)現(xiàn)境外收入約9676萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)逾200%。

招股書(shū)披露，可孚醫(yī)療本次募資將用于擴(kuò)充產(chǎn)品管線、升級(jí)全國(guó)零售與聽(tīng)力服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、海外市場(chǎng)拓展以及潛在并購(gòu)。