文 | 白楊

哈爾濱威帝電子股份有限公司（603023.SH，簡稱威帝股份）2025年半年報顯示，公司呈現(xiàn)營收高速增長與盈利短期承壓并存的態(tài)勢。上半年營業(yè)收入為7395.40萬元，同比增長108.57%，創(chuàng)下近年新高。值得注意的是，企業(yè)正在積極推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，新增乘用車電子產(chǎn)品和光導(dǎo)注塑件產(chǎn)品業(yè)務(wù)，為收入增長帶來新動力。然而，半年報顯示，威帝股份上半年歸母凈利潤僅為55.21萬元，同比有所下降，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為25.72萬元。

營收大幅增長，成本增速高于收入

2025年上半年，威帝股份營業(yè)收入同比大幅增長，這一顯著變化主要得益于公司成功拓展乘用車電子產(chǎn)品和光導(dǎo)注塑件新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化。但歸母凈利潤卻大幅下滑，較去年同期減少88.90%。這種增收不增利的現(xiàn)象，反映出公司當期經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。

第二季度威帝股份營業(yè)收入為3579.48萬元，同比上升139.86%，保持強勁增長態(tài)勢。威帝股份方面表示，新增業(yè)務(wù)已經(jīng)初步形成收入貢獻，為整體營收增長提供新動能。

盈利能力指標出現(xiàn)一定波動。銷售毛利率為16.38%，同比下降46.81%；凈利率為-0.43%，同比下降103.05%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為0.07%，同比下降89.06%。報告解釋稱，這是由于新業(yè)務(wù)初期毛利率較低以及原有業(yè)務(wù)銷售量下降所致。

半年報顯示，該企業(yè)營業(yè)成本為6183.97萬元，同比增長152.03%。成本增速高于營收增速，主要是由于新業(yè)務(wù)開展初期的規(guī)模效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)，以及原材料成本上升等因素影響。

在研發(fā)投入方面，威帝股份持續(xù)加大力度。上半年企業(yè)研發(fā)費用為790.01萬元，同比增長35.57%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例達10.68%。這些投入主要用于全液晶儀表、控制模塊、智能座艙系統(tǒng)、車身域控制器等新產(chǎn)品的開發(fā)。

費用方面，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等三費支出總計494.3萬元。其中，管理費用526.11萬元，同比增長32.20%，主要系合并范圍新增子公司的影響。財務(wù)費用為-273.65萬元，主要由于存款本金減少及利率下降導(dǎo)致利息收入減少。

現(xiàn)金流階段性為負，投資活動支出增加

數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1704.02萬元。報告稱是由于新增業(yè)務(wù)的銷售回款多為承兌匯票，報告期內(nèi)尚未到結(jié)算期，未能形成現(xiàn)金流入。

投資活動方面，現(xiàn)金流量凈額為-667.91萬元，主要用于新增業(yè)務(wù)購建固定資產(chǎn)的支出增加。這表明威帝股份正在積極投入資金擴大生產(chǎn)能力，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-132.83萬元，系支付股票回購款所致，該企業(yè)于2025年1月完成回購396.24萬股，用于減少注冊資本，體現(xiàn)了對股東回報的重視。

半年報顯示，威帝股份多項資產(chǎn)科目出現(xiàn)較大變動。企業(yè)上半年應(yīng)收賬款同比有所增長，主要源于營業(yè)收入的增加。存貨期末余額為9715.73萬元，與業(yè)務(wù)規(guī)模擴大相匹配。

公司在建工程期末余額為980.33萬元，較2025年初增長628.71%。報告顯示，是由于安裝中尚未投入使用的機械設(shè)備增加和正在進行的廠房改造，反映出公司正在積極擴大生產(chǎn)規(guī)模。

使用權(quán)資產(chǎn)期末余額為2086.81萬元，較2024年末增長934.52%，原因是租賃設(shè)備及廠房增加。這些投入都為新業(yè)務(wù)的開展提供了必要的基礎(chǔ)設(shè)施保障。負債結(jié)構(gòu)方面，租賃負債期末余額為1109.92萬元，較上年末增長1822.11%，同樣是由于租賃業(yè)務(wù)增加所致。多方數(shù)據(jù)共同印證了，威帝股份上半年的積極業(yè)務(wù)擴張。

行業(yè)布局持續(xù)深化，長期發(fā)展仍具潛力

威帝股份是國內(nèi)汽車電子控制產(chǎn)品供應(yīng)商，一直致力于汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。主要產(chǎn)品包括CAN總線控制系統(tǒng)、汽車組合儀表、智能駕駛座艙系統(tǒng)、域控制器等系列產(chǎn)品。

面對業(yè)績壓力，威帝股份正在積極推進業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。報告期內(nèi)，企業(yè)成功拓展乘用車電子產(chǎn)品和光導(dǎo)注塑件產(chǎn)品業(yè)務(wù)，進入乘用車領(lǐng)域和注塑件領(lǐng)域，豐富了產(chǎn)品線，拓寬了市場空間，這也是營業(yè)收入增加的主要原因。

新業(yè)務(wù)布局早在2024年已有資本動作，公司完成了對安徽阿法硅新能源共性技術(shù)研究院有限公司51%股權(quán)的收購。阿法硅主要為奇瑞新能源的品牌車型提供中控顯示屏、液晶儀表屏、組合儀表及控制器等產(chǎn)品，進一步完善了公司在新能源汽車電子領(lǐng)域的布局。企業(yè)也表示，未來將繼續(xù)聚焦主營業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進阿法硅的發(fā)展，促進公司業(yè)績提升。同時，通過加大研發(fā)投入和市場開拓，不斷提升產(chǎn)品競爭力。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)對比，威帝股份在汽車電子領(lǐng)域目前保持著良好的市場地位。公司是國內(nèi)多家主要汽車生產(chǎn)企業(yè)的車身電子產(chǎn)品配套商，提供配套的國內(nèi)汽車生產(chǎn)企業(yè)達70多家。

企業(yè)在客車車身電子行業(yè)深耕二十余年，擁有較強的研發(fā)能力、品牌優(yōu)勢和市場客戶資源。在汽車電子領(lǐng)域積累的深厚經(jīng)驗，為威帝股份成功拓展乘用車電子和注塑件新業(yè)務(wù)、實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了有力支撐。從財務(wù)指標來看，公司資產(chǎn)負債率保持在合理水平，現(xiàn)金流短期承壓主要是由于業(yè)務(wù)擴張所致。隨著新業(yè)務(wù)逐漸成熟和產(chǎn)能釋放，預(yù)計未來將逐步改善。

盡管公司短期業(yè)績承壓，但未來隨著汽車行業(yè)電動化、智能化趨勢的深入推進，公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局和投入有望逐步釋放效益。