根據(jù)披露的機構調研信息2025年8月4日至2025年8月26日，泉果基金對上市公司興發(fā)集團進行了調研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得47.73%。

截至2025年8月29日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理016709泉果旭源三年持有期混合A47.732022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C47.122022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A41.712023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C41.142023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A26.372023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C25.862023年12月5日錢思佳 020855泉果泰然30天持有期債券A2.472024年4月16日錢思佳 徐緣 020856泉果泰然30天持有期債券C2.062024年4月16日錢思佳 徐緣 

附調研內容：

泉果基金Q1、公司的特種化學品在上了很多新品的情況下營業(yè)額同比去年沒有增長，為何新品未帶來增長？主要哪些產品出現(xiàn)了下滑？

答：感謝您對公司的關注！公司特種化學品板塊上半年市場表現(xiàn)喜憂參半，收入同比基本持平的原因：一是受行業(yè)低端市場沖擊，二甲基亞砜產品銷售價格同比有所下跌，但銷量同比明顯增長。為了有效應對二甲基亞砜價格下降帶來的收入及利潤沖擊，公司圍繞降低生產成本、提升產品品質、豐富產品種類等方面進一步鞏固提升硫精細化學品產業(yè)競爭優(yōu)勢。二是食品添加劑上半年受多重因素影響，銷售價格同比下滑，但公司產品仍維持品牌溢價，市場份額保持穩(wěn)定。后續(xù)隨著中秋、國慶“雙節(jié)”等因素影響，預期三季度會有所好轉，長期將穩(wěn)中有升。下半年隨著磷化劑系列產品、乙硫醇、有機硅皮革等新研發(fā)產品市場導入加快，以及次磷酸鈉等部分產品市場價格回暖，特種化學產品板塊預計將發(fā)展向好。與此同時，公司在建1萬噸/年潤滑油級用五硫化二磷、3.5萬噸/年磷系阻燃劑、2萬噸/年數(shù)據(jù)儲存元器件專用次磷酸鈉等項目，上述項目投產達效后有望進一步提升特種化學品板塊經營效益。此外，控股子公司興福電子的電子化學品業(yè)務也保持較快增長，將持續(xù)鞏固特化板塊的成長動能。

泉果基金Q2、公司未來將如何提升有機硅的技術壁壘，以提高毛利并領先于低端競爭對手？

答：感謝您對公司的關注！公司將以“上游穩(wěn)鏈、下游強鏈、單體提效”為主線，系統(tǒng)提升有機硅業(yè)務競爭力：一是夯實資源保障，通過擴大硅礦石自給、有序完善工業(yè)硅配套，降低原材料成本；二是加快布局高附加值下游材料，延伸產業(yè)鏈、提高產品盈利能力；三是圍繞現(xiàn)有單體裝置推進智能化升級和工藝優(yōu)化，進一步降低能耗物耗，提升運行效率，增強行業(yè)競爭力。

泉果基金Q3、在近期2-3年內是否有磷礦新增產能？橋溝磷礦的投產時間是否會早于公告時間？是否有短期內可以見效的磷礦新增產能？

答：感謝您對公司的關注！公司參股的宜安礦業(yè)預計將在今年年內取得安全生產許可證，設計產能400萬噸/年。橋溝礦業(yè)于今年6月取得200萬噸/年采礦權證，目前正在推進采礦工程前期準備工作，后續(xù)公司將全力推進該采礦項目早日建成投產并達產達效。公司正加快推進合資公司興華礦業(yè)旗下楊柳東磷礦探礦工作，預計今年年底完成探礦，力爭明年取得采礦權證；興山區(qū)域礦山資源整合擴能工作正在有序推進。此外，公司也會積極推進優(yōu)質磷礦資產的并購。未來4到5年，預計公司磷礦產能（折100%權益）有望實現(xiàn)翻倍增長，為公司磷化工產業(yè)發(fā)展提供更加堅實的資源保障。

泉果基金Q4、下半年草甘膦市場如何展望？

答：感謝您對公司的關注！當前市場草甘膦庫存處于低位，公司訂單充足，行業(yè)供貨緊張；加之草甘膦長期在周期底部運行，行業(yè)飽受虧損之苦，市場有價格修復需求，預計草甘膦價格穩(wěn)中有升。

泉果基金Q5、請問董秘，公司生產的硅油能否用于液冷領域？

答: 感謝您對公司的關注!公司圍繞液冷硅油積極開展市場開發(fā)，并向多家下游客戶送樣開展驗證，當前正依據(jù)客戶要求持續(xù)優(yōu)化產品性能，未來能否批量導入及何時批量導入存在不確定性。

泉果基金Q6、請問截至2025年8月20日股東人數(shù)多少？

答：感謝您對公司的關注!截至2025年8月20日，公司股東總戶數(shù)為53,525戶。

泉果基金Q7、從三年維度看，公司未來的資本開支將處于怎樣的水平？

答：感謝您對公司的關注！未來公司資本開支將密切跟蹤行業(yè)景氣度、宏觀經濟走勢及公司實際情況，審慎決策，推動公司穩(wěn)健發(fā)展。