文 | 新消費(fèi)財(cái)研社

9月3日，華潤(rùn)啤酒宣布重要人事調(diào)整。原公司總裁趙春武由總裁調(diào)任為董事會(huì)主席，并獲委任為公司財(cái)務(wù)委員會(huì)主席??。同時(shí)，非執(zhí)行董事郭巍獲委任為公司財(cái)務(wù)委員會(huì)成員。??此次調(diào)整后，總裁職位暫時(shí)空缺，趙春武將承擔(dān)過(guò)渡期間的總裁工作與責(zé)任??。

這一人事安排正值華潤(rùn)啤酒發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告后不久。這份財(cái)報(bào)顯示出華潤(rùn)啤酒呈現(xiàn)“啤強(qiáng)白弱”的顯著分化態(tài)勢(shì)——其啤酒業(yè)務(wù)依托高端化戰(zhàn)略持續(xù)增長(zhǎng)；而此前由侯孝海主導(dǎo)、耗資123億元收購(gòu)的白酒業(yè)務(wù)，依然未能達(dá)到預(yù)期，反而對(duì)整體盈利形成拖累。

這也標(biāo)志著，在侯孝海于7月離任后，華潤(rùn)啤酒正式進(jìn)入趙春武全面領(lǐng)導(dǎo)的時(shí)代，他將肩負(fù)起推動(dòng)公司應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境的使命，也面臨著“啤+白”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的顯著分化與整合難題。

華潤(rùn)啤酒開(kāi)啟趙春武時(shí)代，戰(zhàn)略延續(xù)與轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)并存?

趙春武的正式接任，標(biāo)志著華潤(rùn)啤酒侯孝海時(shí)代的徹底落幕。

侯孝海在2016年執(zhí)掌華潤(rùn)啤酒后，以“3+3+3”九年戰(zhàn)略推動(dòng)轉(zhuǎn)型，八年間將公司營(yíng)收從286.94億元推至386.35億元，歸母凈利潤(rùn)暴漲近八倍。但是，他主導(dǎo)的白酒跨界拓展卻未能復(fù)制成功。?

2025年6月27日，侯孝海以“投入更多個(gè)人時(shí)間”為由辭任，趙春武開(kāi)始承擔(dān)過(guò)渡期職責(zé)，直到如今正式“轉(zhuǎn)正”。

公開(kāi)資料顯示，趙春武是華潤(rùn)啤酒內(nèi)部培養(yǎng)提拔的高管，擁有深厚的啤酒行業(yè)背景和技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)。他長(zhǎng)期在華潤(rùn)啤酒體系內(nèi)工作，在擔(dān)任總裁之前，曾歷任公司首席財(cái)務(wù)官、副總經(jīng)理等重要職務(wù)，深度參與并推動(dòng)了公司的“3+3+3”戰(zhàn)略實(shí)施，尤其是在啤酒產(chǎn)品高端化、產(chǎn)能優(yōu)化及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)方面扮演了關(guān)鍵角色。

??2023年3月，趙春武接替侯孝海出任公司總裁，成為華潤(rùn)啤酒日常經(jīng)營(yíng)管理的主要負(fù)責(zé)人。?? 在他主導(dǎo)下，公司啤酒業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦高端化戰(zhàn)略，并積極拓展新渠道。自此，趙春武將主導(dǎo)華潤(rùn)啤酒未來(lái)的戰(zhàn)略方向，特別是應(yīng)對(duì)當(dāng)前“啤強(qiáng)白弱”的挑戰(zhàn)。

趙春武在華潤(rùn)啤酒業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上明確表示，現(xiàn)任管理層對(duì)于下一步發(fā)展有著高度共識(shí)，將延續(xù)和發(fā)揚(yáng)侯孝海時(shí)期的戰(zhàn)略，不會(huì)有太大改動(dòng)。

但市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)已然升級(jí)，啤酒高端化面臨百威、嘉士伯等國(guó)際品牌的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)；白酒業(yè)務(wù)整合迫在眉睫；三只松鼠等消費(fèi)品企業(yè)紛紛布局精釀啤酒，跨界競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。?

最大的“燙手山芋”來(lái)自于白酒業(yè)務(wù)。當(dāng)前白酒行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，2025 年上半年規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量同比下降5.8%，政務(wù)消費(fèi)收緊、商務(wù)宴請(qǐng)復(fù)蘇乏力、消費(fèi)者日趨理性導(dǎo)致高端白酒渠道庫(kù)存積壓嚴(yán)重。在此背景下，趙春武如何平衡啤酒主業(yè)優(yōu)勢(shì)與白酒業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，成為檢驗(yàn)其領(lǐng)導(dǎo)能力的關(guān)鍵考題。?

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，趙春武在啤酒渠道深耕20余年的經(jīng)驗(yàn)，或?qū)⒂绊懝景拙茦I(yè)務(wù)未來(lái)的渠道策略調(diào)整方向，市場(chǎng)正密切關(guān)注華潤(rùn)啤酒是否會(huì)在戰(zhàn)略重心上做出調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)“啤+白”戰(zhàn)略的真正協(xié)同。?

啤酒白酒業(yè)績(jī)分化加劇

金沙酒業(yè)營(yíng)收降超三成，白酒百億投入“打水漂”？

華潤(rùn)啤酒上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化，啤酒業(yè)務(wù)依托高端化戰(zhàn)略持續(xù)增長(zhǎng)，而白酒業(yè)務(wù)則成為拖累。

2025年半年報(bào)顯示，華潤(rùn)啤酒實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入239.42億元，較去年同期微增 0.8%；歸屬于股東凈利潤(rùn)達(dá)57.89 億元，同比提升23%。其中，上半年啤酒銷(xiāo)量約648.7萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)2.2%；未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)額達(dá)231.61億元，同比增長(zhǎng)2.6%。高端啤酒產(chǎn)品表現(xiàn)突出，次高及以上啤酒銷(xiāo)量同比呈中至高單位數(shù)增長(zhǎng)，普高檔及以上銷(xiāo)量同比增幅超10%。?

公司啤酒業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)得益于兩大因素，一是持續(xù)的高端化推動(dòng)平均銷(xiāo)售價(jià)格同比上升0.4%；二是原材料采購(gòu)成本有所節(jié)約。兩者共同作用使啤酒業(yè)務(wù)毛利率同比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)至48.3%。

產(chǎn)品布局上，“4+4”雙品牌體系成效顯著，雪花銷(xiāo)量增長(zhǎng)超70%，喜力在高基數(shù)下仍保持超20%的增長(zhǎng)，紅爵銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)翻倍。?

從這些表現(xiàn)來(lái)看，啤酒高端化或許尚未進(jìn)入“中場(chǎng)休息”階段，中高端產(chǎn)品的增長(zhǎng)也帶動(dòng)了啤酒業(yè)務(wù)平均售價(jià)的小幅同比提升。趙春武在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，啤酒行業(yè)要學(xué)習(xí)從“大”變“小”的能力，即滿足消費(fèi)者小眾、多元化和高端化需求的能力。

然而，盡管公司啤酒業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展，白酒板塊卻依然不太爭(zhēng)氣。

最新財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收僅7.81億元，同比驟降33.7%，在總營(yíng)收中占比不足4%，卻消耗了集團(tuán)超百億元的戰(zhàn)略投入。

白酒業(yè)務(wù)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)比

這一困境的根源在于啤酒與白酒商業(yè)模式存在本質(zhì)差異。啤酒依賴高頻次、快周轉(zhuǎn)的走量模式，而高端白酒更講究品牌價(jià)值傳遞和客情關(guān)系維護(hù)。華潤(rùn)試圖通過(guò)現(xiàn)有啤酒渠道推廣白酒產(chǎn)品的策略，實(shí)際效果并不理想。正如某經(jīng)銷(xiāo)商所言：“白酒銷(xiāo)售需要完全不同的資源儲(chǔ)備和運(yùn)營(yíng)能力，啤酒的規(guī)模化打法在高端白酒市場(chǎng)根本行不通。”

具體來(lái)看，白酒業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題尤為突出。當(dāng)前營(yíng)收高度依賴單一大單品“摘要”，該產(chǎn)品貢獻(xiàn)了近八成收入，但市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)疲軟。

數(shù)據(jù)顯示，摘要（53度500ml）的批發(fā)價(jià)已從年初的450元以上跌至372元，部分電商渠道售價(jià)甚至低至390元，嚴(yán)重偏離1399元的官方指導(dǎo)價(jià)。這種價(jià)格倒掛現(xiàn)象不僅損害了品牌價(jià)值，更導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商信心受挫。

回溯華潤(rùn)的白酒布局，其“豪賭”代價(jià)不菲。2021-2023年間，集團(tuán)先后斥資13億元控股景芝白酒、123億元收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)，并間接控制金種子酒，三大項(xiàng)目合計(jì)投入超135億元。但被收購(gòu)企業(yè)普遍未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期增長(zhǎng)：金種子酒營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)三年下滑，股價(jià)跌幅達(dá)62%；景芝白酒業(yè)績(jī)持續(xù)低迷；金沙酒業(yè)更是在兩年內(nèi)三次更換董事長(zhǎng)。

酒業(yè)營(yíng)銷(xiāo)專家肖竹青分析指出，華潤(rùn)白酒業(yè)務(wù)遇挫存在多重因素。首先，收購(gòu)時(shí)機(jī)欠佳，恰逢白酒行業(yè)深度調(diào)整期；其次，缺乏專業(yè)的白酒運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)有銷(xiāo)售體系難以觸達(dá)高端消費(fèi)群體；再者，面臨茅臺(tái)、五糧液等強(qiáng)勢(shì)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)。肖竹青特別強(qiáng)調(diào)，中高端白酒需要情感價(jià)值和圈層營(yíng)銷(xiāo)，這與啤酒的快消品運(yùn)作邏輯存在根本區(qū)別。

面對(duì)白酒業(yè)務(wù)的嚴(yán)峻形勢(shì)，華潤(rùn)啤酒管理層并未放棄。趙春武在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，隨著政策變化，白酒也有更多創(chuàng)新的可能性。?

副總裁魏強(qiáng)表示，下半年將重點(diǎn)聚焦三大舉措，一是重塑摘要、金沙兩大核心品牌的價(jià)格體系，嚴(yán)格管控市場(chǎng)費(fèi)用；二是借助啤酒渠道優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)拓展中檔光瓶酒和宴席消費(fèi)場(chǎng)景；三是密切關(guān)注中秋、春節(jié)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，以及茅臺(tái)等標(biāo)桿產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)。

不過(guò)，這些措施能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，仍需經(jīng)受市場(chǎng)檢驗(yàn)。