根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年8月14日至2025年9月4日，泉果基金對上市公司怡合達(dá)進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得43.25%。

截至2025年9月4日，泉果基金近1年回報(bào)前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時(shí)間基金經(jīng)理016709泉果旭源三年持有期混合A43.252022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C42.682022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A38.282023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C37.752023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A24.382023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C23.882023年12月5日錢思佳 020855泉果泰然30天持有期債券A1.452024年4月16日錢思佳 徐緣 020856泉果泰然30天持有期債券C1.042024年4月16日錢思佳 徐緣 

附調(diào)研內(nèi)容：

本次調(diào)研活動(dòng)主要問題及回答如下：

泉果基金Q1：介紹 FB 業(yè)務(wù)傳統(tǒng)供應(yīng)的痛點(diǎn)，公司目前的解決方案與進(jìn)度？

A：在設(shè)備硬件的 BOM 表中，按采購金額計(jì)算，60%是品牌核心件（FX 零件），10-15%是“白牌”非核心標(biāo)準(zhǔn)件（FA 零件），剩下的 25-30%是定制化的非標(biāo)零件（FB 零件）。FB 需求具有計(jì)劃性不強(qiáng)、按圖加工設(shè)計(jì)特性、經(jīng)常需要來回修改等特點(diǎn)，同時(shí)零散需求是主要特征，比如機(jī)器人、醫(yī)療、軍工、研究所等行業(yè)打樣和小批量試制的需求，因此對于供給方而言，核心痛點(diǎn)是訂單零散很難形成規(guī)模效益，需要投入大量熟練技工來進(jìn)行報(bào)價(jià)、編程、操機(jī)等。

公司正在圍繞著非標(biāo)單散件的這些核心痛點(diǎn)，進(jìn)行全流程的自動(dòng)化改造，并且有階段性的突破。一是自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)方面，公司于 2024 年 5 月正式上線自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，智能系統(tǒng)全面進(jìn)階，報(bào)價(jià)速度從“小時(shí)級”提升到“秒級”；二是自動(dòng)編程系統(tǒng)方面，對自動(dòng)編程覆蓋類型進(jìn)行全面升級優(yōu)化，支持多工藝場景的編程，以及壓板、磁盤、吸盤、四軸加工場景全面覆蓋，不再局限于單一虎鉗類夾具，復(fù)雜工藝編程能力和效率明顯提升；三是柔性智能產(chǎn)線方面，柔性智能產(chǎn)線于 2024 年下半年開始投入使用，能依據(jù)訂單需求，快速切換產(chǎn)品型號與規(guī)格，減少停機(jī)時(shí)間，實(shí)現(xiàn)多品種小批量生產(chǎn)，并且柔性化產(chǎn)線產(chǎn)能也在持續(xù)提升，單散件自動(dòng)加工能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

泉果基金Q2：公司如何豐富產(chǎn)品體系，提升產(chǎn)品力？

A:公司始終堅(jiān)持和深化產(chǎn)品開發(fā)建設(shè)，根據(jù)不同產(chǎn)品特性、競爭形態(tài)和客戶需求動(dòng)態(tài)，細(xì)化專業(yè)分工，以自研、自制、自定義為核心目標(biāo)，做好產(chǎn)品線產(chǎn)業(yè)鏈的延伸布局。截至 2025 年 6月末，公司已成功開發(fā)涵蓋 199 個(gè)大類、4,573 個(gè)小類、258 萬個(gè)SKU 的 FA 工廠自動(dòng)化零部件產(chǎn)品體系。

公司堅(jiān)持“以客戶需求”為根本導(dǎo)向，將客戶需求深度融入產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后服務(wù)各環(huán)節(jié)。產(chǎn)品開發(fā)端，把握客戶對產(chǎn)品性能、功能、外觀等需求，精確轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品設(shè)計(jì)指標(biāo)；生產(chǎn)端，依據(jù)客戶對質(zhì)量與交期的要求，細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃，提高交付水平；銷售及售后環(huán)節(jié)，建立快速響應(yīng)機(jī)制，及時(shí)解決客戶反饋的問題并同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品，提升全員的品質(zhì)意識。同時(shí)，公司也積極引入外部專業(yè)理念，以“零缺陷”為重要抓手推動(dòng)內(nèi)部變革，邀請業(yè)內(nèi)資深專家，通過理論講解與實(shí)際案例結(jié)合的方式，讓員工深刻理解零缺陷管理的核心，“第一次把正確的事情做正確”，規(guī)避錯(cuò)誤與返工帶來的成本增加和效率損耗。未來，公司將繼續(xù)圍繞智能裝備行業(yè)，以行業(yè)長尾化零部件的需求場景為入口，為客戶提供全業(yè)務(wù)域的服務(wù)，通過強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品力、產(chǎn)品交付時(shí)效、產(chǎn)品豐富度拓展、產(chǎn)品品質(zhì)升級，用“極致產(chǎn)品力”為客戶提供高效、流暢的使用體驗(yàn)。

泉果基金Q3：公司如何進(jìn)行應(yīng)收賬款管理？

A：公司制定了嚴(yán)格的信用政策制度，主要根據(jù)客戶業(yè)務(wù)規(guī)模、采購規(guī)模、信用狀況、資質(zhì)狀況等情況，綜合評審后予以確定信用賬期。公司對客戶的信用政策整體執(zhí)行良好，對于超過信用期未回款的客戶，公司嚴(yán)格執(zhí)行信用政策并指派與該客戶專門對接的銷售人員跟蹤催款。目前，公司應(yīng)收賬款回款正常，不存在重大風(fēng)險(xiǎn)，公司也在持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率管理，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)等經(jīng)營指標(biāo)也在逐漸改善。

泉果基金Q4：公司后續(xù)行業(yè)開拓計(jì)劃。

A：公司將加強(qiáng)對各行業(yè)客戶長尾化需求的識別、響應(yīng)、供應(yīng)、服務(wù)的能力，積累持續(xù)的場景化開發(fā)能力，聚焦產(chǎn)品對各類自動(dòng)化設(shè)備的適用性、零部件產(chǎn)品加工裝配工藝的改進(jìn)、非標(biāo)準(zhǔn)型號產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化、標(biāo)準(zhǔn)型號產(chǎn)品的系列化和模塊化等方面，滿足客戶一站式采購的需求。不同行業(yè)眾多企業(yè)的長尾化需求，看似單個(gè)規(guī)模較小，但匯聚起來將形成巨大的市場空間。怡合達(dá)精準(zhǔn)定位這一市場空白，將滿足長尾化需求作為業(yè)務(wù)核心，為產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售明確了獨(dú)特的發(fā)展路徑，形成核心競爭力。

對于目前滲透率較低、品質(zhì)要求更高的半導(dǎo)體、醫(yī)療等行業(yè)，公司正在建設(shè)行業(yè)所需的品控體系及認(rèn)證體系，同時(shí)強(qiáng)化行業(yè)研究，制定行業(yè)銷售指導(dǎo)政策，引導(dǎo)開發(fā)行業(yè)細(xì)分零部件，聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品中心精準(zhǔn)開發(fā)產(chǎn)品。公司過去配合半導(dǎo)體行業(yè)潔凈度要求開發(fā)了相應(yīng)產(chǎn)品，針對醫(yī)療行業(yè)推出了專門的行業(yè)選型手冊，組建了專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)，今年將進(jìn)一步建設(shè)這類行業(yè)的品控體系及認(rèn)證體系，持續(xù)豐富產(chǎn)品目錄冊資料，通過產(chǎn)品能力建設(shè)和沉淀，完善內(nèi)部產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和品質(zhì)端的知識沉淀，將成果延伸至產(chǎn)品要求較高的其他行業(yè)。

泉果基金Q5：成本端管理措施，如何應(yīng)對原材料價(jià)格波動(dòng)?

A:公司建立了自制供應(yīng)、OEM/ODM 供應(yīng)和集約化采購的產(chǎn)品供應(yīng)體系，面對市場變化，公司多維度優(yōu)化產(chǎn)品，持續(xù)降低成本，提高市場競爭力。在原材料端，公司通過對現(xiàn)有供應(yīng)商整合、新供應(yīng)商導(dǎo)入、貿(mào)易商取替等方式來優(yōu)化供應(yīng)商結(jié)構(gòu)，降低集中采購成本。在 OEM/ODM、集采渠道上，公司主動(dòng)走訪供應(yīng)商，了解生產(chǎn)能力和設(shè)備狀況，輸出產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，并針對工藝工時(shí)邏輯、計(jì)算成本與供應(yīng)商達(dá)成共識，通過議價(jià)、小批量備庫等方式降低采購綜合成本，提高采購效率。

泉果基金Q6：近年數(shù)字化方面的建設(shè)，后續(xù)計(jì)劃?

A:公司近年全面推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，在信息化建設(shè)和智能化應(yīng)用方面取得一定成果。一是海外與區(qū)域信息化建設(shè)取得突破，完成怡合達(dá)越南有限公司信息化系統(tǒng)搭建，作為試點(diǎn)打造海外本土運(yùn)營能力。二是客戶交互智能化，對外成功連通幾十家客戶系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)報(bào)價(jià)、訂單、發(fā)貨計(jì)劃的全流程自動(dòng)化處理，滿足客戶的個(gè)性化（如特殊發(fā)貨要求，單據(jù)要求等）需求，可促使該部分客戶訂單處理時(shí)間減少約 80%，提升客戶的服務(wù)體驗(yàn)。三是區(qū)域生產(chǎn)效率提升，完成蘇州子公司生產(chǎn) MES 系統(tǒng)的推廣，實(shí)現(xiàn)了華東地區(qū)生產(chǎn)信息化全覆蓋，生產(chǎn)準(zhǔn)備的時(shí)效提升約 20%，整體生產(chǎn)效率有所提升。四是 AI 技術(shù)的應(yīng)用初見成效，公司持續(xù)深耕AI 領(lǐng)域，在 FB 自動(dòng)報(bào)價(jià)、產(chǎn)品備庫、訂單預(yù)測、決策支持、智能客服等場景引入 AI 技術(shù)，在降本增效、產(chǎn)品創(chuàng)新、數(shù)據(jù)決策、提升客戶體驗(yàn)等方面取得一定效果。五是積極強(qiáng)化外部數(shù)字化合作，公司 2025 年 5 月與合作伙伴簽署全面合作協(xié)議，聚焦數(shù)字化轉(zhuǎn)型、工業(yè)數(shù)字化、統(tǒng)一數(shù)字化底座與 AI 聯(lián)合創(chuàng)新四大領(lǐng)域，攜手打造自動(dòng)化領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿典范。

未來，長尾化業(yè)務(wù)依然是我們的核心，而數(shù)字化建設(shè)是其中最重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一。公司 FB 非標(biāo)事業(yè)部將繼續(xù)推進(jìn)流程信息化建設(shè)，自動(dòng)報(bào)價(jià)、自動(dòng)編程、柔性產(chǎn)線等全鏈路信息化水平將進(jìn)一步完善，作為實(shí)現(xiàn)云制造分布生產(chǎn)的基礎(chǔ)。此外，公司也將充分利用 AI、大數(shù)據(jù)等工具，加強(qiáng)數(shù)字化相關(guān)人才儲備，探索服務(wù)工程師、賦能工程師、鏈接工程師的最佳路徑和方式，更好服務(wù)海量小微客戶和賦能海外業(yè)務(wù)拓展。