文｜邁點(diǎn)
當(dāng) 2025 年上半年的文旅消費(fèi)熱潮漸入佳境，酒店行業(yè)作為“旅行剛需載體”，率先交出了一份映射市場(chǎng)真實(shí)溫度的成績(jī)單。上半年全國(guó)出游32.85億人次和3.15萬(wàn)億元的出游總花費(fèi)，這兩組攀升的數(shù)據(jù)，不僅印證了文旅市場(chǎng)的真實(shí)繁榮，更在中國(guó)本土酒店集團(tuán)半年報(bào)中折射出更深層的積極信號(hào)：頭部企業(yè)不再沉迷跑馬圈地，而是轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，靠深挖單客價(jià)值和提升運(yùn)營(yíng)效率實(shí)現(xiàn)盈利突破，出海探索則成為新市場(chǎng)的重要板塊。
1、酒店半年報(bào)里的“暖意信號(hào)”
據(jù)邁點(diǎn)研究院統(tǒng)計(jì)分析，2025年國(guó)內(nèi)酒店集團(tuán)半年報(bào)，“分化”仍是關(guān)鍵詞，但更值得關(guān)注的是積極面擴(kuò)容：不僅頭部企業(yè)盈利增速跑贏行業(yè)，“賺錢能力”的質(zhì)量也在顯著提升——不是靠多開店，而是靠開好店、服務(wù)好每一個(gè)客人；即使部分企業(yè)短期營(yíng)收承壓，也在通過(guò)優(yōu)化“賺錢邏輯” 為后續(xù)增長(zhǎng)蓄力，行業(yè)韌性遠(yuǎn)超預(yù)期。
2、數(shù)據(jù)背后的底層邏輯
很多人看財(cái)報(bào)就盯著“同比增或降”的數(shù)字下判斷，其實(shí)這都是表面功夫。真正懂行的人會(huì)扒開數(shù)字背后的“底層邏輯”。
第一個(gè)邏輯，利潤(rùn)漲了才是真贏家。比如首旅酒店，其利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到了11.08%，原因在于“聚焦核心盈利點(diǎn)”。首旅上半年重點(diǎn)推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)管理酒店擴(kuò)張，新開店664家，其中標(biāo)準(zhǔn)管理酒店378家，同比增長(zhǎng)39.5%，凈開店175家，同比增長(zhǎng)45.8%。同時(shí)，首旅還優(yōu)化了成本結(jié)構(gòu)，管理費(fèi)用率下降，把錢花在能賺錢的地方，結(jié)果就是“賺的錢更多了”。
第二個(gè)邏輯，毛利率比增速更能反映賺錢能力。根據(jù)邁點(diǎn)研究院發(fā)布的《2025年上半年酒店集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告》顯示，上半年11家國(guó)內(nèi)酒店集團(tuán)的毛利率均值為39.28%，其中毛利率較高的是大酒店、萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展、亞朵。拿亞朵舉例來(lái)看，其毛利率高的原因在于其是出了名的不只賣房間，還賣“生活方式”。2025年二季度亞朵零售業(yè)務(wù)GMV11.44億元，同比增長(zhǎng)84.6%，客房里的枕頭能變成 “可售賣商品”，這些零售產(chǎn)品的毛利率比房費(fèi)高多了，而且能提高用戶粘性。
第三個(gè)邏輯，負(fù)債不可怕，能賺錢就行。一看到華住81.02%的資產(chǎn)負(fù)債率，不少人會(huì)驚呼“風(fēng)險(xiǎn)太高”，但再看它20.79%的凈利率和37.77%的毛利率，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，華住是把 “借來(lái)的錢”用到了刀刃上。它的負(fù)債大多花在輕資產(chǎn)擴(kuò)張、會(huì)員體系建設(shè)和數(shù)字化升級(jí)上，這些投入最終轉(zhuǎn)化成了實(shí)實(shí)在在的營(yíng)收和利潤(rùn)——當(dāng)每1元負(fù)債能撬動(dòng)出比同行更高的收益，這種高負(fù)債就是“良性負(fù)債”。
3、出海、精耕、業(yè)態(tài)多元，誰(shuí)抓住了下一個(gè)紅利？
從某種程度上說(shuō)，上半年酒店行業(yè)的分化，本質(zhì)上是“戰(zhàn)略選擇的分化”。那些活得好的企業(yè)，沒什么高大上的套路，靠的都是三個(gè)務(wù)實(shí)方向：出海破局，區(qū)域深耕、業(yè)態(tài)多元。
第一個(gè)方向，出海不是“鍍金”，而是搶新市場(chǎng)。在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮席卷全球的當(dāng)下，企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展已成為提升競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)鍵路徑。拿錦江酒店舉例，其以“東南亞突破+歐洲煥新”加速全球化步伐。在東南亞市場(chǎng)，錦江酒店（中國(guó)區(qū)）與馬來(lái)西亞本土酒管合作，計(jì)劃未來(lái)5年要在馬來(lái)西亞、印度尼西亞、越南等 6國(guó)拓展超180個(gè)酒店項(xiàng)目。而在歐洲市場(chǎng)，錦江旗下的盧浮酒店集團(tuán)聚焦核心業(yè)務(wù)，處置非核心資產(chǎn)回籠資金，推進(jìn)酒店翻新改造，提高單店盈利能力。相比有些企業(yè)出海 “盲目擴(kuò)張”，錦江的出海策略明顯更 “接地氣”，也更有可持續(xù)性。
第二個(gè)方向，精耕細(xì)作推動(dòng)規(guī)模擴(kuò)張。在國(guó)內(nèi)酒店市場(chǎng)從增量爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向存量?jī)?yōu)化的當(dāng)下，“規(guī)模擴(kuò)張”早已不是“開多少家店”的簡(jiǎn)單數(shù)字游戲。頭部企業(yè)的新邏輯是用“精耕細(xì)作”給規(guī)模“打底”——先吃透區(qū)域需求、做好單店盈利，再以“可復(fù)制的優(yōu)質(zhì)模型” 穩(wěn)步擴(kuò)張，讓每一家新店都成為“盈利增量”，而非“成本負(fù)擔(dān)”。比如華住集團(tuán)聚焦下沉市場(chǎng)，通過(guò)漢庭4.0等適配產(chǎn)品，滿足下沉市場(chǎng)“性價(jià)比 + 品質(zhì)”需求；首旅酒店則提出標(biāo)準(zhǔn)管理開店的概念，堅(jiān)持酒店規(guī)模化擴(kuò)張戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)全年開店計(jì)劃。
第三個(gè)方向，業(yè)態(tài)多元化放大規(guī)模價(jià)值。單一住宿賺房費(fèi)的時(shí)代正在遠(yuǎn)去，上半年表現(xiàn)突出的酒店企業(yè)，都在通過(guò)“業(yè)態(tài)多元化”延長(zhǎng)消費(fèi)鏈條，讓“規(guī)?！鞭D(zhuǎn)化為“多元收益”。以亞朵為例，其自2022年以來(lái)，零售業(yè)務(wù)占整體營(yíng)收比例就在快速攀升，零售業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)不僅提升了企業(yè)的整體營(yíng)收，還通過(guò)場(chǎng)景營(yíng)銷強(qiáng)化了品牌文化。
4、寫在最后
可以看到，2025年上半年的酒店行業(yè)，早已進(jìn)入了“拼實(shí)力、拼細(xì)節(jié)”的時(shí)代——不是開更多店就能贏，而是開“賺錢的店”才能贏；不是營(yíng)收漲得快就能贏，而是利潤(rùn)“含金量”高才能贏；不是在國(guó)內(nèi)死磕就能贏，而是會(huì)出海、會(huì)拓新市場(chǎng)才能贏。
對(duì)于頭部企業(yè)來(lái)說(shuō)，出海打開了新的增長(zhǎng)空間，會(huì)員和流程優(yōu)化守住了利潤(rùn)基本盤；對(duì)于中小酒店來(lái)說(shuō)，不用盲目跟風(fēng)擴(kuò)張，把老客服務(wù)好、把流程優(yōu)化好，也能活得很穩(wěn)。未來(lái)行業(yè)分化可能還會(huì)加劇，但只要抓住“務(wù)實(shí)”這個(gè)核心，不管是大集團(tuán)還是小企業(yè)，或許都能在這場(chǎng)“行業(yè)升級(jí)戰(zhàn)”中找到自己的位置。