文｜經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 賈義航

9月9日，榮昌生物（688331.SH）股價(jià)突破100元，盤中最高價(jià)達(dá)111.6元，較年內(nèi)股價(jià)最低點(diǎn)24.11元大漲363%。目前，其已成為山東第四只股價(jià)超過百元的股票。

治療干燥綜合征的新藥申請(qǐng)獲批 

榮昌生物是一家創(chuàng)新藥企，主要產(chǎn)品包括泰它西普（自身免疫領(lǐng)域）、維迪西妥單抗（抗腫瘤領(lǐng)域），以及在研藥品RC28、RC88、RC148、RC278等，為自身免疫疾病、腫瘤疾病、眼科疾病等重大疾病領(lǐng)域提供臨床解決方案。

在股價(jià)突破百元的當(dāng)日（9日），該公司宣布泰它西普治療干燥綜合征的上市申請(qǐng)獲國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心（CDE）受理，成為干燥綜合征領(lǐng)域全球首個(gè)申請(qǐng)上市的生物藥。

截至9月9日收盤，榮昌生物漲幅為11.92%，報(bào)收104.09元/股，全天換手率12.82%，成交量2079萬股。據(jù)悉，在山東A股公司中，目前榮昌生物股價(jià)僅次于中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、惠城環(huán)保（300779.SZ）、云路股份（688190.SH）。

干燥綜合征是一種慢性炎癥性自身免疫疾病，并發(fā)癥較多，除了外分泌腺受損的癥狀，還會(huì)有關(guān)節(jié)炎、肌痛、皮疹等腺體外表現(xiàn)，以及多系統(tǒng)內(nèi)臟損害，長期影響患者生活質(zhì)量。我國干燥綜合征的患病率為0.3%-0.7%（約420-980 萬人），且呈上升趨勢。

目前，全球尚無治療干燥綜合征的靶向藥物獲批上市，此次泰它西普治療該適應(yīng)癥的國內(nèi)上市申請(qǐng)獲受理，意味著該藥有望成為干燥綜合征領(lǐng)域首個(gè)對(duì)因治療的有效手段。目前，泰它西普的干燥綜合征適應(yīng)癥已獲美國FDA授予的快速通道資格，并獲準(zhǔn)在美國開展Ⅲ期臨床試驗(yàn)，治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡（SLE）、類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎（RA）、全身型重癥肌無力（gMG）三個(gè)適應(yīng)癥已先后在國內(nèi)獲批上市。 

除了利好消息刺激股價(jià)外，今年創(chuàng)新藥板塊整體表現(xiàn)較為優(yōu)異。Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)呈增長態(tài)勢。

興業(yè)證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥板塊景氣度可持續(xù)，“‘創(chuàng)新+國際化’的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向，政策預(yù)計(jì)持續(xù)支持產(chǎn)業(yè)，全球競爭力預(yù)計(jì)持續(xù)加強(qiáng)，商業(yè)化盈利預(yù)計(jì)持續(xù)兌現(xiàn)?！?/p>

 2025上半年實(shí)現(xiàn)減虧

從業(yè)績表現(xiàn)看，榮昌生物近幾年增收不增利。2022年至2024年，該公司營業(yè)收入分別為7.72億元、10.83億元、17.17億元，歸母凈利潤分別為-9.99億元、-15.11億元、-14.68億元。

不過，2025年上半年，該公司經(jīng)營面有所改善。榮昌生物2025年中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收10.98億元，同比增長48.02%；歸母凈利潤為-4.5億元，上年同期為-7.8億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.46億元，上年同期為-8.2億元。 

榮昌生物在中報(bào)中表示，營收增加、凈利減虧是由于泰它西普和維迪西妥單抗銷量持續(xù)增加，產(chǎn)品銷售收入增加，產(chǎn)品毛利率持續(xù)增長，銷售費(fèi)用率下降，研發(fā)投入減少等導(dǎo)致。

中報(bào)顯示，榮昌生物核心產(chǎn)品泰它西普、維迪西妥單抗銷售顯著放量。截至2025年6月30日，自身免疫商業(yè)化團(tuán)隊(duì)、腫瘤商業(yè)化團(tuán)隊(duì)均已完成超過1000家醫(yī)院的藥品準(zhǔn)入。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，今年榮昌生物拿下了兩個(gè)“大單”。6月，榮昌生物與美國Vor Bio公司就泰它西普簽署合作協(xié)議，后者將獲得該藥物在除大中華區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開發(fā)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利?；谂R床開發(fā)進(jìn)度及上市的銷售情況，Vor Bio公司將支付最高達(dá)41.05億美元的臨床注冊(cè)及商業(yè)化里程碑付款。 

8月，榮昌生物與日本參天制藥株式會(huì)社全資子公司參天制藥（中國）有限公司簽署授權(quán)許可協(xié)議，就榮昌生物自主研發(fā)的RC28-E注射液展開合作，將為榮昌生物帶來一筆合計(jì)超12億元的里程碑付款及梯度銷售分成。