文｜周濤

如今，山東老牌藥企山東魯抗醫(yī)藥股份有限公司（簡稱：魯抗醫(yī)藥；代碼600789）將發(fā)展寄希望于創(chuàng)新藥業(yè)務。

就在8月27日，魯抗醫(yī)藥披露2025年半年度報告。在醫(yī)藥制造業(yè)整體承壓的背景下，這家老牌藥企今年上半年實現營業(yè)收入31.54億元，同比下降3.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元，同比下降64.38%；但扣除非經常性損益后的凈利潤達1.00億元，同比增長9.16%，經營活動產生的現金流量凈額3.12億元，同比增幅高達70%。

更值得關注的是，其核心創(chuàng)新藥項目CIGB-814已進入I期臨床階段，國家級中試平臺與合成生物技術的落地，正推動其從“仿創(chuàng)結合”向“創(chuàng)新驅動”轉型。

魯抗醫(yī)藥利潤端的分化主要源于非經常性損益的影響。公司在公告中解釋，上年同期因南廠區(qū)土地移交產生大額資產處置收益，而本期無此類非經常性收益，剔除該因素后，主營業(yè)務盈利能力實則穩(wěn)步提升。

這一表現已優(yōu)于行業(yè)平均水平——國家統(tǒng)計局數據顯示，2025年1-6月國內醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入14435.6億元，同比下降1.02%；實現利潤2069億元，同比下降2.57%，虧損企業(yè)數量同比增加233家。

從業(yè)務結構看，魯抗醫(yī)藥“兩優(yōu)勢、六特色”的產品管線戰(zhàn)略成效初顯。在鞏固全身抗感染領域優(yōu)勢的同時，內分泌、心腦血管、呼吸、神經退行等特色品類占比持續(xù)提升，中藏藥產品收入占比逐年增長，非抗類藥品已成為對沖抗感染領域價格壓力的重要支撐。報告期內，注射用鹽酸萬古霉素、鹽酸莫西沙星片等新產品實現上市銷售，制劑出口業(yè)務同比持續(xù)增長，原料藥板塊則通過供應商備案與一致性評價關聯，穩(wěn)定了核心產品銷量。

面對原料藥價格波動與集采政策壓力，魯抗醫(yī)藥通過數字化改造實現采購全流程監(jiān)控，原材料庫存動態(tài)調整減少價格波動影響；生產端推進自動化聯線與工業(yè)機器人應用，人均勞動生產率顯著提升；環(huán)保治理方面，上半年污水處理、廢氣治理、固廢處置達標率100%，QMS（質量管理系統(tǒng)）四個模塊全面上線，質監(jiān)中心通過CNAS認證，檢測結果獲全球100余個國家和地區(qū)互認，在合規(guī)前提下實現環(huán)保運行成本優(yōu)化。

在創(chuàng)新藥領域，魯抗醫(yī)藥2025年上半年迎來關鍵突破——核心項目CIGB-814進入I期臨床階段，預計完成時間為2030年，經濟利益產生方式為商品銷售。這是公司首個明確推進的創(chuàng)新藥臨床項目，標志著其創(chuàng)新藥研發(fā)從“儲備期”正式邁入“落地期”。

從研發(fā)投入看，公司2025年上半年研發(fā)費用達1.38億元，同比下降13.03%，但核心投向高度聚焦“創(chuàng)新藥、高端制劑、生物制造”三大方向。其中，資本化研發(fā)支出5431.90萬元主要用于創(chuàng)新藥與仿制藥研發(fā)，“創(chuàng)新藥研發(fā)”項目期初余額5152.18萬元，雖暫未進入資本化階段（需取得III期臨床批件后啟動），但已通過費用化投入完成臨床前及早期臨床研究，資源傾斜特征顯著。

研發(fā)體系方面，以藥物研究院為核心，依托國家級企業(yè)技術中心、省工程研究中心、博士后科研工作站等5大科技創(chuàng)新基地，魯抗醫(yī)藥已形成從創(chuàng)新藥早期發(fā)現、臨床前研究到臨床申報的全流程能力。報告期內，公司與國內外科研院所通過共建實驗室、聯合開發(fā)項目等方式深化產學研合作，彌補早期發(fā)現領域短板，提高研發(fā)成功率。

魯抗醫(yī)藥位列中國醫(yī)藥工業(yè)百強企業(yè)第51位，其正處在傳統(tǒng)業(yè)務承壓、新業(yè)務尚未形成支撐的戰(zhàn)略轉型關鍵期，仍需長期觀察。