界面新聞?dòng)浾?| 杜萌

市場(chǎng)最為擔(dān)心的拋售壓力如約而至。

9月15日是科創(chuàng)50指數(shù)樣本調(diào)整后的第一個(gè)交易日，截至當(dāng)日收盤，龍頭股寒武紀(jì)（688256.SH）跌幅達(dá)3.23%，報(bào)收1440元/股。

9月12日收盤后，備受市場(chǎng)關(guān)注的科創(chuàng)50指數(shù)樣本進(jìn)行了調(diào)整。中證指數(shù)官網(wǎng)發(fā)布的上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)編制方案顯示，調(diào)整后，單個(gè)樣本權(quán)重不超過(guò)10%，前五大樣本權(quán)重合計(jì)不超過(guò)40%。此次調(diào)整是三季度的定期調(diào)整，奇安信（688561.SH）被調(diào)出科創(chuàng)50指數(shù)，生益電子（688183.SH）被調(diào)入。

公開資料顯示，科創(chuàng)50指數(shù)是由上交所科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)發(fā)布于2020年7月23日，目前已經(jīng)成為科創(chuàng)板最重要的指數(shù)之一。

中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日收盤，寒武紀(jì)位列第一權(quán)重股，調(diào)整前占比為15.38%，海光信息為第二權(quán)重股，占比為10.13%。

寒武紀(jì)9月15日開盤大跌，是否和指數(shù)樣本調(diào)整后，指數(shù)資金進(jìn)行拋售有關(guān)？

“其實(shí)指數(shù)資金的調(diào)整基本已經(jīng)結(jié)束，不會(huì)等到今天一早大幅賣出砸盤。”某頭部公募指數(shù)部門負(fù)責(zé)人告訴界面新聞?dòng)浾?，“ETF的首要目標(biāo)比較精準(zhǔn)地復(fù)制指數(shù)的走勢(shì)，所以基金公司一般不會(huì)大手筆地?fù)Q股，而是在臨近實(shí)施日期前后完成調(diào)整。同時(shí)，會(huì)充分考慮市場(chǎng)流動(dòng)性情況，以精細(xì)化的方式逐漸調(diào)倉(cāng)跟上指數(shù)?！?/span>

“對(duì)于指數(shù)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金產(chǎn)品是工具性產(chǎn)品，對(duì)于他們而言，最重要的考核標(biāo)準(zhǔn)是控制跟蹤誤差，盡量讓基金產(chǎn)品的凈值走勢(shì)同指數(shù)走勢(shì)保持一致?！蹦愁^部公募指數(shù)基金經(jīng)理告訴界面新聞?dòng)浾撸?/span>相應(yīng)的調(diào)倉(cāng)資金會(huì)流入到指數(shù)其他成分股上，指數(shù)基金的核心價(jià)值在于跟蹤指數(shù)長(zhǎng)期收益，可以更多關(guān)注調(diào)整后指數(shù)的代表性，行業(yè)分布、業(yè)績(jī)韌性等?！?/span>

界面新聞?dòng)浾邚臉I(yè)內(nèi)了解到，對(duì)于指數(shù)基金而言，沒(méi)有硬性的調(diào)倉(cāng)時(shí)間，具體調(diào)倉(cāng)時(shí)間各家基金公司有所不同。而為了控制指數(shù)基金的跟蹤誤差，基金經(jīng)理會(huì)在臨近生效日進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，如果生效日沒(méi)有調(diào)整完成，還可以接著繼續(xù)調(diào)整。由于指數(shù)樣本經(jīng)常會(huì)進(jìn)行定期調(diào)整，對(duì)于基金管理人而言，調(diào)整指數(shù)基金成分股權(quán)重，已成為常見操作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的公募基金共有36只，其中場(chǎng)內(nèi)ETF有18只，場(chǎng)外ETF聯(lián)接基金及指數(shù)基金有18只，截至9月12日收盤合計(jì)規(guī)模為2123.29億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF（588000.SH）、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF（588080.SH）最新規(guī)模均超過(guò)了700億元，位居同類產(chǎn)品的首位。

此外，除了科創(chuàng)50指數(shù)以外，近期，科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)板人工智能、科創(chuàng)板成長(zhǎng)等指數(shù)也將在9月份進(jìn)行定期的樣本調(diào)整。截至9月12日收盤，寒武紀(jì)（688256.SH）在這些指數(shù)中的權(quán)重也均超過(guò)了10%。這些指數(shù)的編制規(guī)則均要求單個(gè)成分股權(quán)重不超過(guò)10%。不過(guò)，由于市場(chǎng)中跟蹤該指數(shù)的產(chǎn)品較少，所以影響并不像科創(chuàng)50指數(shù)那么大。

界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)50ETF的規(guī)模已經(jīng)提前發(fā)生“縮水”。Wind數(shù)據(jù)顯示，自8月29日公布調(diào)整至9月12日收盤，已經(jīng)有超148億元的資金從相關(guān)ETF中“撤退”。

科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整后，如何看待指數(shù)的投資價(jià)值，投資者應(yīng)該如何布局？

廣發(fā)基金指數(shù)投資部對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，目前市?chǎng)上的賽道切換已經(jīng)顯現(xiàn)。面對(duì)短期波動(dòng)，市場(chǎng)資金正在從高估科技賽道釋放漲量，部分資金轉(zhuǎn)向低位的新能源賽道，新能源板塊顯示逆市上漲趨勢(shì)。

景順長(zhǎng)城股票投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理張仲維對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆春脫碛型暾鷳B(tài)的全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)投入AI行業(yè)，繼續(xù)看好AI發(fā)展帶來(lái)的國(guó)內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用端的投資機(jī)會(huì)。

摩根士丹利基金對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆?/span> A股市場(chǎng)近兩周整體波動(dòng)顯著加大，投資者開始出現(xiàn)一些擔(dān)憂，但是市場(chǎng)機(jī)會(huì)并沒(méi)有明顯減少。前一段市場(chǎng)持續(xù)上行，但最為強(qiáng)勢(shì)的方向集中于算力與有色，行業(yè)分化持續(xù)加劇，當(dāng)前指數(shù)角度波動(dòng)率放大，市場(chǎng)對(duì)正面信息反饋依然強(qiáng)烈。同時(shí)，支撐A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期因素沒(méi)有發(fā)生變化。

“我們維持此前的觀點(diǎn)，繼續(xù)長(zhǎng)期看好以下幾個(gè)方向：一是中國(guó)制造，包括高端機(jī)械、新能源及專用設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、汽車、醫(yī)藥；二是科技成長(zhǎng)，由于基本面上修，算力性價(jià)比并未下降，AI應(yīng)用、消費(fèi)電子等受益于AI發(fā)展的領(lǐng)域也值得看好；三是新消費(fèi)，部分公司不但牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，海外市場(chǎng)拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績(jī)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。 ”摩根士丹利基金表示。