文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng) 彭程
編輯 | 孟帥
身為全球智能產(chǎn)品ODM龍頭企業(yè)的華勤技術(shù)，正式向港股發(fā)起沖刺。
9月16日，華勤技術(shù)發(fā)布公告稱，公司已向港交所遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在港交所主板掛牌上市的申請(qǐng)。
在過去的20年間，華勤技術(shù)以手機(jī)主板設(shè)計(jì)為起點(diǎn)，逐步崛起為全球智能硬件ODM領(lǐng)域的龍頭玩家。
憑借“多基地制造+柔性生產(chǎn)交付”的模式，輔以遍布全球的供應(yīng)鏈體系，華勤技術(shù)如今已成為中國(guó)智能制造走向海外的成功范本，以及全球智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈的核心參與者。
對(duì)于此次赴港上市的決定，華勤技術(shù)表示，是為了推進(jìn)公司的全球化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)，促使進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，提升公司的國(guó)際形象及增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
回顧華勤技術(shù)的發(fā)展，公司能有如今的成績(jī)離不開創(chuàng)始人邱文生的功勞。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在《2025新財(cái)富雜志500創(chuàng)富榜》上，邱文生以171.2億元的身家位列榜單189位，財(cái)富較上年增長(zhǎng)61.4億元。
盡管公司近來的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)雙雙實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)，華勤技術(shù)“A+H”雙資本平臺(tái)布局的戰(zhàn)略下，也暗藏著其他隱憂。
今年上半年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用齊齊增長(zhǎng)。與此同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款、存貨規(guī)模、負(fù)債規(guī)模也均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。
全球ODM龍頭，沖刺港交所
招股書顯示，華勤技術(shù)成立于2005年，經(jīng)過二十年的發(fā)展，已成為全球領(lǐng)先、技術(shù)驅(qū)動(dòng)的智能產(chǎn)品平臺(tái)型公司，可以為客戶提供全價(jià)值鏈的端到端解決方案。
作為全球率先在行業(yè)內(nèi)提出“3+N+3”全球智能產(chǎn)品大平臺(tái)戰(zhàn)略的公司，華勤技術(shù)構(gòu)建了智能手機(jī)、筆記本電腦、服務(wù)器3大支柱型產(chǎn)品。
基于此，公司已拓展出移動(dòng)終端及AIoT、計(jì)算業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)三大產(chǎn)品系列。同時(shí)，公司持續(xù)探索汽車電子、軟件業(yè)務(wù)和機(jī)器人3大創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新機(jī)遇。
根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以2020年至2024年全球智能手機(jī)ODM累計(jì)出貨量計(jì)，華勤技術(shù)位列榜首，是全球第一大智能手機(jī)ODM廠商。
而以2024年全球ODM出貨量計(jì)，華勤技術(shù)同時(shí)也是全球第一大的平板電腦ODM廠商和智能穿戴ODM廠商。
招股書顯示，華勤技術(shù)與全球前10大智能手機(jī)品牌廠商中的8家、前6大筆記本電腦品牌中的4家，均建立有業(yè)務(wù)合作。
近年來，華勤技術(shù)還積極推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。在國(guó)內(nèi)，公司以東莞、南昌兩大制造中心為核心，不斷提升智能制造水平，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理。
在海外，公司構(gòu)建了“China+VMI”全球制造布局，在越南和印度戰(zhàn)略性地設(shè)立生產(chǎn)設(shè)施，同時(shí)其正加快在墨西哥等其他海外市場(chǎng)的布局，以擴(kuò)大全球業(yè)務(wù)版圖。
對(duì)于此次赴港上市一事，華勤技術(shù)相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》表示，通過港股資本運(yùn)作平臺(tái)，能更充分地利用港股資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì)快速擴(kuò)張，為后續(xù)的再融資、海外收并購等戰(zhàn)略項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
同時(shí)，香港上市主體也將在未來推出針對(duì)公司國(guó)際員工的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有效豐富管理層、核心員工及核心服務(wù)人士的持股通道，進(jìn)一步提升公司在全球范圍內(nèi)招募和激勵(lì)頂尖人才的能力。
華勤技術(shù)還在招股書中提到，公司未來的戰(zhàn)略包括深化“3+N+3”戰(zhàn)略，持續(xù)拓展延伸生態(tài)價(jià)值鏈布局；不斷鞏固和拓展優(yōu)質(zhì)客戶群體；持續(xù)加大研發(fā)投入，拓展未來增長(zhǎng)邊界；持續(xù)加強(qiáng)全球化運(yùn)營(yíng)及先進(jìn)制造能力；加強(qiáng)垂直整合并進(jìn)一步橫向拓展；持續(xù)完善人才與組織管理體系。
值得一提的是，港交所近兩年持續(xù)優(yōu)化上市機(jī)制，對(duì)已在A股上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開“綠色通道”。2024年推出符合資格A股公司快速審批時(shí)間表，符合條件的A股上市公司若提交完備申請(qǐng)材料，原則上僅進(jìn)行一輪意見反饋，監(jiān)管評(píng)估將在30個(gè)工作日內(nèi)完成。
有分析認(rèn)為，隨著人工智能技術(shù)革命的浪潮推動(dòng)全球智能硬件需求的持續(xù)增長(zhǎng)，華勤技術(shù)憑借其卓越的平臺(tái)化能力和深厚的技術(shù)積累，有望在全球智能產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)中占據(jù)更為關(guān)鍵的核心地位。
其“A+H”雙資本平臺(tái)戰(zhàn)略的實(shí)施，將為其全球擴(kuò)張注入更強(qiáng)勁的動(dòng)力，進(jìn)一步鞏固其作為全球智能硬件ODM領(lǐng)軍者的地位。
半年狂攬超800億營(yíng)收，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后暗藏隱憂
雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，華勤技術(shù)近年來的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
2024年財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入首次突破千億大關(guān)，達(dá)到1098.78億元，同比上升28.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.26億元，同比上升8.1%。
今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入839.39億元，同比增幅達(dá)113.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.89億元，同比增長(zhǎng)46.3%。
同時(shí)，華勤技術(shù)始終重視研發(fā)創(chuàng)新。招股書顯示，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，截至2024年末，按中國(guó)ODM廠商注冊(cè)專利授權(quán)數(shù)量計(jì)，華勤技術(shù)的注冊(cè)專利數(shù)量位居中國(guó)第一。
截至上半年末，華勤技術(shù)持有超過3300項(xiàng)國(guó)內(nèi)注冊(cè)專利、逾50項(xiàng)國(guó)際注冊(cè)專利及近2000項(xiàng)注冊(cè)軟件著作權(quán)。
2022年至2024年，華勤技術(shù)的研發(fā)開支分別為50.47億元、45.48億元、51.56元、29.63億元，分別占同期總收入的5.4%、5.3%、4.7%、3.5%。
今年上半年，華勤技術(shù)的研發(fā)費(fèi)用同比增加30.14%至29.63億元，公司擁有近1.92萬名研發(fā)技術(shù)人員，占公司總?cè)藬?shù)的27.4%。
然而，華勤技術(shù)看似亮眼的業(yè)績(jī)背后，也暗藏著其他隱憂。招股書顯示，2022年至2024年，公司的毛利率表現(xiàn)并不穩(wěn)定，分別為9.6%、10.9%、9%。而到了今年上半年，公司的毛利率更是驟降至7.4%。
同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，以公司占比較大的業(yè)務(wù)板塊為例，上半年，高性能計(jì)算業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)營(yíng)收506.29億元，占比達(dá)到60.32%，但該板塊的毛利率僅為6.48%，進(jìn)一步拖累了公司整體毛利率的表現(xiàn)。
隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，頭部廠商在客戶資源、成本控制上的競(jìng)爭(zhēng)將更趨白熱化，華勤技術(shù)的利潤(rùn)空間可能遭到進(jìn)一步的擠壓。
華勤科技在招股書中坦言，于往績(jī)記錄期間，公司從若干主要客戶獲得大部分收入，而來自該等客戶的虧損、收入大幅減少可能會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
招股書顯示，2022年至2024年及今年上半年，公司向最大客戶的銷售額分別占其收入的30.7%、25.9%、18.9%及14.6%，而同期公司向五大客戶的銷售額分別占其收入的65.4%、64.6%、56.7%及56.7%。
盡管公司積極拓展新興業(yè)務(wù)，如將機(jī)器人和汽車電子列為重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向，但目前相關(guān)業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收中的占比仍相對(duì)較低。
半年報(bào)顯示，上半年，汽車及工業(yè)產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)收入10.4億元，營(yíng)收占比僅為1.24%，這意味著前述業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模效應(yīng)，短期內(nèi)無法為公司帶來顯著的盈利貢獻(xiàn)。
費(fèi)用方面，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)，上半年，華勤技術(shù)的銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)74.02%，達(dá)到1.57億元，這意味著公司市場(chǎng)開拓的成本大幅增加。
與此同時(shí)，由于業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，員工薪酬、折舊攤銷費(fèi)用增加，華勤技術(shù)上半年的管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)30.47%。由于匹配業(yè)務(wù)拓展的研發(fā)投入增加，公司上半年的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)30.14%。
上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-15.22億元，較上年同期減少246.2%，主要原因系公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、原材料采購支付的現(xiàn)金增加。
在資產(chǎn)及負(fù)債方面，華勤技術(shù)也面臨著一定的壓力。半年報(bào)顯示，截至上半年末，公司的應(yīng)收賬款余額為358.19億元，同比增長(zhǎng)80.71%；存貨為142.58億元，同比增長(zhǎng)91.12%。
同期，公司的負(fù)債合計(jì)達(dá)708.94億元，同比大增87.02%。其中，短期借款為142.3億元，同比增長(zhǎng)185.54%。
值得一提的是，華勤技術(shù)在半年報(bào)中提到，公司境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例維持在50%左右，并有部分原材料需要向境外供應(yīng)商采購。
隨著國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)加大、競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，部分國(guó)家之間出于政治因素，針對(duì)性地加強(qiáng)貿(mào)易壁壘，可能導(dǎo)致華勤技術(shù)的部分原材料出現(xiàn)供給受限等情況。
從中興007號(hào)員工，到171億身家富豪
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，華勤技術(shù)的掌舵者邱文生，和字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴、美團(tuán)創(chuàng)始人王興其實(shí)是龍巖老鄉(xiāng)。
1973年，邱文生出生于福建龍巖的一個(gè)普通家庭。作為一名不折不扣的“學(xué)霸”，他本科就讀于清華機(jī)械工程系，后又獲得浙江大學(xué)化工過程機(jī)械專業(yè)碩士學(xué)位。
畢業(yè)后，邱文生加入中興通訊，成為中興手機(jī)研究所的007號(hào)員工。在中興長(zhǎng)達(dá)7年的工作歷程中，邱文生從基層軟件工程師做起。
憑借過人的才干，他一路晉升至全球移動(dòng)通訊系統(tǒng)手機(jī)線總經(jīng)理職務(wù)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
2005年，在消費(fèi)電子行業(yè)浸潤(rùn)多年的邱文生，敏銳地捕捉到市場(chǎng)機(jī)遇，萌生了自主創(chuàng)業(yè)的念頭。他毅然辭去中興的高薪職位，創(chuàng)辦華勤技術(shù)。
公司初創(chuàng)階段，邱文生將業(yè)務(wù)重心放在IDH服務(wù)上，專注為手機(jī)品牌商提供專業(yè)的研發(fā)設(shè)計(jì)支持。創(chuàng)業(yè)之路雖布滿荊棘，但邱文生帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)迅速打開局面。
2006年，公司成立僅僅一年，邱文生帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)便實(shí)現(xiàn)了首批產(chǎn)品的量產(chǎn)。此后，華勤技術(shù)在他的掌舵下迅速成長(zhǎng)，很快便躋身國(guó)內(nèi)手機(jī)IDH公司前三強(qiáng)，在行業(yè)內(nèi)嶄露頭角。
深耕智能產(chǎn)品領(lǐng)域二十載，邱文生始終引領(lǐng)華勤技術(shù)緊跟時(shí)代步伐，深度參與了移動(dòng)通訊、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算及人工智能等多個(gè)技術(shù)浪潮下的產(chǎn)品與技術(shù)迭代。
根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，華勤技術(shù)如今已躍升為全球領(lǐng)先的全棧智能產(chǎn)品ODM平臺(tái)，在多個(gè)智能產(chǎn)品品類均斬獲全球第一的佳績(jī)。
天眼查顯示，2023年8月，華勤技術(shù)成功登陸上交所主板。公司上市后，華勤技術(shù)的市值一度突破千億大關(guān)。而伴隨著公司登陸A股資本市場(chǎng)的步伐，邱文生的身家也水漲船高。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在《2025新財(cái)富雜志500創(chuàng)富榜》上，邱文生以171.2億元的身家位列榜單189位，較去年首次登榜時(shí)的109.8億元身家增長(zhǎng)61.4億元，財(cái)富漲幅達(dá)55.92%。
據(jù)華勤技術(shù)近日披露的赴港招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，邱文生直接持股4.8%，其控制的上海奧勤、上海海賢分別持有公司31.63%、5.58%的股份。
截至9月18日收盤，華勤技術(shù)報(bào)收94.28元/股，最新市值為957.65億元。有關(guān)華勤技術(shù)的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。