文 | 雷達財經(jīng) 彭程

編輯 | 孟帥

身為全球智能產(chǎn)品ODM龍頭企業(yè)的華勤技術，正式向港股發(fā)起沖刺。

9月16日，華勤技術發(fā)布公告稱，公司已向港交所遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在港交所主板掛牌上市的申請。

在過去的20年間，華勤技術以手機主板設計為起點，逐步崛起為全球智能硬件ODM領域的龍頭玩家。

憑借“多基地制造+柔性生產(chǎn)交付”的模式，輔以遍布全球的供應鏈體系，華勤技術如今已成為中國智能制造走向海外的成功范本，以及全球智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈的核心參與者。

對于此次赴港上市的決定，華勤技術表示，是為了推進公司的全球化戰(zhàn)略及海外業(yè)務，促使進入國際資本市場，提升公司的國際形象及增強競爭力。

回顧華勤技術的發(fā)展，公司能有如今的成績離不開創(chuàng)始人邱文生的功勞。雷達財經(jīng)注意到，在《2025新財富雜志500創(chuàng)富榜》上，邱文生以171.2億元的身家位列榜單189位，財富較上年增長61.4億元。

盡管公司近來的營收、歸母凈利潤指標雙雙實現(xiàn)顯著增長，但隨著公司業(yè)務規(guī)模的增長，華勤技術“A+H”雙資本平臺布局的戰(zhàn)略下，也暗藏著其他隱憂。

今年上半年，公司的銷售費用、管理費用、研發(fā)費用齊齊增長。與此同時，公司的應收賬款、存貨規(guī)模、負債規(guī)模也均出現(xiàn)不同程度的增長。

全球ODM龍頭，沖刺港交所

招股書顯示，華勤技術成立于2005年，經(jīng)過二十年的發(fā)展，已成為全球領先、技術驅動的智能產(chǎn)品平臺型公司，可以為客戶提供全價值鏈的端到端解決方案。

作為全球率先在行業(yè)內提出“3+N+3”全球智能產(chǎn)品大平臺戰(zhàn)略的公司，華勤技術構建了智能手機、筆記本電腦、服務器3大支柱型產(chǎn)品。

基于此，公司已拓展出移動終端及AIoT、計算業(yè)務及數(shù)據(jù)中心業(yè)務三大產(chǎn)品系列。同時，公司持續(xù)探索汽車電子、軟件業(yè)務和機器人3大創(chuàng)新業(yè)務領域的新機遇。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，以2020年至2024年全球智能手機ODM累計出貨量計，華勤技術位列榜首，是全球第一大智能手機ODM廠商。

而以2024年全球ODM出貨量計，華勤技術同時也是全球第一大的平板電腦ODM廠商和智能穿戴ODM廠商。

招股書顯示，華勤技術與全球前10大智能手機品牌廠商中的8家、前6大筆記本電腦品牌中的4家，均建立有業(yè)務合作。

近年來，華勤技術還積極推進全球化戰(zhàn)略。在國內，公司以東莞、南昌兩大制造中心為核心，不斷提升智能制造水平，優(yōu)化供應鏈管理。

在海外，公司構建了“China+VMI”全球制造布局，在越南和印度戰(zhàn)略性地設立生產(chǎn)設施，同時其正加快在墨西哥等其他海外市場的布局，以擴大全球業(yè)務版圖。

對于此次赴港上市一事，華勤技術相關人士向《證券日報》表示，通過港股資本運作平臺，能更充分地利用港股資本運作優(yōu)勢快速擴張，為后續(xù)的再融資、海外收并購等戰(zhàn)略項目的穩(wěn)步推進奠定堅實基礎。

同時，香港上市主體也將在未來推出針對公司國際員工的股權激勵計劃，有效豐富管理層、核心員工及核心服務人士的持股通道，進一步提升公司在全球范圍內招募和激勵頂尖人才的能力。

華勤技術還在招股書中提到，公司未來的戰(zhàn)略包括深化“3+N+3”戰(zhàn)略，持續(xù)拓展延伸生態(tài)價值鏈布局；不斷鞏固和拓展優(yōu)質客戶群體；持續(xù)加大研發(fā)投入，拓展未來增長邊界；持續(xù)加強全球化運營及先進制造能力；加強垂直整合并進一步橫向拓展；持續(xù)完善人才與組織管理體系。

值得一提的是，港交所近兩年持續(xù)優(yōu)化上市機制，對已在A股上市的優(yōu)質企業(yè)打開“綠色通道”。2024年推出符合資格A股公司快速審批時間表，符合條件的A股上市公司若提交完備申請材料，原則上僅進行一輪意見反饋，監(jiān)管評估將在30個工作日內完成。

有分析認為，隨著人工智能技術革命的浪潮推動全球智能硬件需求的持續(xù)增長，華勤技術憑借其卓越的平臺化能力和深厚的技術積累，有望在全球智能產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)中占據(jù)更為關鍵的核心地位。

其“A+H”雙資本平臺戰(zhàn)略的實施，將為其全球擴張注入更強勁的動力，進一步鞏固其作為全球智能硬件ODM領軍者的地位。

半年狂攬超800億營收，業(yè)績增長背后暗藏隱憂

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，華勤技術近年來的業(yè)績呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。

2024年財報顯示，公司營業(yè)收入首次突破千億大關，達到1098.78億元，同比上升28.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤29.26億元，同比上升8.1%。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入839.39億元，同比增幅達113.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.89億元，同比增長46.3%。

同時，華勤技術始終重視研發(fā)創(chuàng)新。招股書顯示，根據(jù)灼識咨詢的資料，截至2024年末，按中國ODM廠商注冊專利授權數(shù)量計，華勤技術的注冊專利數(shù)量位居中國第一。

截至上半年末，華勤技術持有超過3300項國內注冊專利、逾50項國際注冊專利及近2000項注冊軟件著作權。

2022年至2024年，華勤技術的研發(fā)開支分別為50.47億元、45.48億元、51.56元、29.63億元，分別占同期總收入的5.4%、5.3%、4.7%、3.5%。

今年上半年，華勤技術的研發(fā)費用同比增加30.14%至29.63億元，公司擁有近1.92萬名研發(fā)技術人員，占公司總人數(shù)的27.4%。

然而，華勤技術看似亮眼的業(yè)績背后，也暗藏著其他隱憂。招股書顯示，2022年至2024年，公司的毛利率表現(xiàn)并不穩(wěn)定，分別為9.6%、10.9%、9%。而到了今年上半年，公司的毛利率更是驟降至7.4%。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，以公司占比較大的業(yè)務板塊為例，上半年，高性能計算業(yè)務為公司貢獻營收506.29億元，占比達到60.32%，但該板塊的毛利率僅為6.48%，進一步拖累了公司整體毛利率的表現(xiàn)。

隨著行業(yè)競爭日趨激烈，頭部廠商在客戶資源、成本控制上的競爭將更趨白熱化，華勤技術的利潤空間可能遭到進一步的擠壓。

華勤科技在招股書中坦言，于往績記錄期間，公司從若干主要客戶獲得大部分收入，而來自該等客戶的虧損、收入大幅減少可能會對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

招股書顯示，2022年至2024年及今年上半年，公司向最大客戶的銷售額分別占其收入的30.7%、25.9%、18.9%及14.6%，而同期公司向五大客戶的銷售額分別占其收入的65.4%、64.6%、56.7%及56.7%。

盡管公司積極拓展新興業(yè)務，如將機器人和汽車電子列為重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向，但目前相關業(yè)務在公司營收中的占比仍相對較低。

半年報顯示，上半年，汽車及工業(yè)產(chǎn)品為公司貢獻收入10.4億元，營收占比僅為1.24%，這意味著前述業(yè)務尚未形成規(guī)模效應，短期內無法為公司帶來顯著的盈利貢獻。

費用方面，隨著公司業(yè)務規(guī)模的增長，上半年，華勤技術的銷售費用同比增長74.02%，達到1.57億元，這意味著公司市場開拓的成本大幅增加。

與此同時，由于業(yè)務規(guī)模增長，員工薪酬、折舊攤銷費用增加，華勤技術上半年的管理費用同比增長30.47%。由于匹配業(yè)務拓展的研發(fā)投入增加，公司上半年的研發(fā)費用同比增長30.14%。

上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.22億元，較上年同期減少246.2%，主要原因系公司業(yè)務規(guī)模擴大、原材料采購支付的現(xiàn)金增加。

在資產(chǎn)及負債方面，華勤技術也面臨著一定的壓力。半年報顯示，截至上半年末，公司的應收賬款余額為358.19億元，同比增長80.71%；存貨為142.58億元，同比增長91.12%。

同期，公司的負債合計達708.94億元，同比大增87.02%。其中，短期借款為142.3億元，同比增長185.54%。

值得一提的是，華勤技術在半年報中提到，公司境外銷售收入占主營業(yè)務收入的比例維持在50%左右，并有部分原材料需要向境外供應商采購。

隨著國際市場經(jīng)濟形勢波動加大、競爭越來越激烈，部分國家之間出于政治因素，針對性地加強貿(mào)易壁壘，可能導致華勤技術的部分原材料出現(xiàn)供給受限等情況。

從中興007號員工，到171億身家富豪

雷達財經(jīng)了解到，華勤技術的掌舵者邱文生，和字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴、美團創(chuàng)始人王興其實是龍巖老鄉(xiāng)。

1973年，邱文生出生于福建龍巖的一個普通家庭。作為一名不折不扣的“學霸”，他本科就讀于清華機械工程系，后又獲得浙江大學化工過程機械專業(yè)碩士學位。

畢業(yè)后，邱文生加入中興通訊，成為中興手機研究所的007號員工。在中興長達7年的工作歷程中，邱文生從基層軟件工程師做起。

憑借過人的才干，他一路晉升至全球移動通訊系統(tǒng)手機線總經(jīng)理職務，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。

2005年，在消費電子行業(yè)浸潤多年的邱文生，敏銳地捕捉到市場機遇，萌生了自主創(chuàng)業(yè)的念頭。他毅然辭去中興的高薪職位，創(chuàng)辦華勤技術。

公司初創(chuàng)階段，邱文生將業(yè)務重心放在IDH服務上，專注為手機品牌商提供專業(yè)的研發(fā)設計支持。創(chuàng)業(yè)之路雖布滿荊棘，但邱文生帶領團隊迅速打開局面。

2006年，公司成立僅僅一年，邱文生帶領的團隊便實現(xiàn)了首批產(chǎn)品的量產(chǎn)。此后，華勤技術在他的掌舵下迅速成長，很快便躋身國內手機IDH公司前三強，在行業(yè)內嶄露頭角。

深耕智能產(chǎn)品領域二十載，邱文生始終引領華勤技術緊跟時代步伐，深度參與了移動通訊、互聯(lián)網(wǎng)、云計算及人工智能等多個技術浪潮下的產(chǎn)品與技術迭代。

根據(jù)灼識咨詢的資料，華勤技術如今已躍升為全球領先的全棧智能產(chǎn)品ODM平臺，在多個智能產(chǎn)品品類均斬獲全球第一的佳績。

天眼查顯示，2023年8月，華勤技術成功登陸上交所主板。公司上市后，華勤技術的市值一度突破千億大關。而伴隨著公司登陸A股資本市場的步伐，邱文生的身家也水漲船高。

雷達財經(jīng)注意到，在《2025新財富雜志500創(chuàng)富榜》上，邱文生以171.2億元的身家位列榜單189位，較去年首次登榜時的109.8億元身家增長61.4億元，財富漲幅達55.92%。

據(jù)華勤技術近日披露的赴港招股書顯示，截至最后實際可行日期，邱文生直接持股4.8%，其控制的上海奧勤、上海海賢分別持有公司31.63%、5.58%的股份。

截至9月18日收盤，華勤技術報收94.28元/股，最新市值為957.65億元。有關華勤技術的后續(xù)發(fā)展，雷達財經(jīng)將持續(xù)關注。