文｜證券時(shí)報(bào) 陳見微

安徽上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日，華安證券又被問到了那個(gè)永恒的問題——你們和國(guó)元證券啥時(shí)候合并？華安證券董事會(huì)秘書儲(chǔ)軍回應(yīng)稱，將繼續(xù)專注于內(nèi)涵式發(fā)展、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)把握政策機(jī)遇、積極尋求外延式擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。

今年以來，證券行業(yè)并購(gòu)重組的腳步仍在繼續(xù)。僅在剛剛過去的8月，就有國(guó)信證券與萬(wàn)和證券、西部證券和國(guó)融證券兩樁并購(gòu)案獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，且目前均已完成相關(guān)股權(quán)過戶。

中航證券非銀行業(yè)分析師薄曉旭表示，目前監(jiān)管明確鼓勵(lì)行業(yè)內(nèi)整合，券商并購(gòu)重組對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用。

投資者再問并購(gòu)預(yù)期

日前，一位投資者向華安證券提問，問其是否有新的合并重組計(jì)劃。另一位投資者則在提問中暢想，若華安證券與國(guó)元證券合并，新實(shí)體或?qū)⒃谥胁亢烷L(zhǎng)三角地區(qū)更具競(jìng)爭(zhēng)力，雙方在投行、資管等業(yè)務(wù)方面也能形成差異化互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)1+1＞2的效果。

對(duì)于這個(gè)不算新鮮的倡議，華安證券董事會(huì)秘書儲(chǔ)軍回復(fù)稱，公司將圍繞既定戰(zhàn)略目標(biāo)，繼續(xù)專注于內(nèi)涵式發(fā)展、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)把握政策機(jī)遇、積極尋求外延式擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。重大事項(xiàng)公司將按規(guī)定進(jìn)行公告。

事實(shí)上，就在一個(gè)月前，國(guó)元證券也被投資者提問，若與華安證券合并成為“國(guó)安證券”，名字是否會(huì)更加響亮。面對(duì)投資者懇切的期待，國(guó)元證券亦四平八穩(wěn)地回應(yīng)，如有相關(guān)事項(xiàng)會(huì)及時(shí)進(jìn)行信息披露。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，國(guó)元證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.97億元，同比增長(zhǎng)41.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)14.05億元，同比增長(zhǎng)40.44%。截至2025年6月末，其資產(chǎn)總額1771.99億元，較上年末增長(zhǎng)2.96%；凈資本282.33億元，同比增長(zhǎng)8.70%。

同一時(shí)間，華安證券上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.08億元，歸母凈利潤(rùn)10.35億元，同比分別增長(zhǎng)43.09%和44.94%。截至報(bào)告期末，其總資產(chǎn)為1021.18億元，母公司凈資本184.69億元。

作為安徽地區(qū)僅有的兩家上市券商，國(guó)元證券和華安證券定位和業(yè)務(wù)特色存在諸多相似之處，兩者之間的“緋聞”也從未停止。

但需注意的是，盡管同為安徽國(guó)資委旗下證券公司，但華安證券的控股股東為安徽省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公司，國(guó)元證券則由安徽國(guó)元金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司控股，兩家公司并不存在股權(quán)交叉，若有朝一日真的啟動(dòng)合并，亦沒有想象中那么容易。

證券行業(yè)并購(gòu)仍在演繹

近年來，監(jiān)管層多次提及并鼓勵(lì)券商以并購(gòu)重組的方式做優(yōu)做強(qiáng)，券商并購(gòu)重組意愿不斷提升。早在2019年11月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)便在政協(xié)答復(fù)函中，明確多渠道充實(shí)證券公司資本，鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組，推動(dòng)證券行業(yè)做大做強(qiáng)。

此后，2023年11月及2024年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及地方政府正式發(fā)布的通知均密集提及“鼓勵(lì)”或“支持”證券行業(yè)并購(gòu)重組。尤其是在新“國(guó)九條”發(fā)布之后，新一輪并購(gòu)潮呼之欲出，有關(guān)證券行業(yè)并購(gòu)預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵。

2024年以來，已有國(guó)泰君安與海通證券、國(guó)聯(lián)證券與民生證券、浙商證券與國(guó)都證券、西部證券與國(guó)融證券、國(guó)信證券與萬(wàn)和證券等多個(gè)業(yè)內(nèi)并購(gòu)案相繼落地。

中航證券非銀行業(yè)分析師薄曉旭表示，綜合來看，目前監(jiān)管明確鼓勵(lì)行業(yè)內(nèi)整合，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)下，并購(gòu)重組是券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，券商并購(gòu)重組對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用，同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。

“并購(gòu)重組題材仍在演繹。”招商證券非銀行業(yè)首席鄭積沙指出，傳統(tǒng)中小券商圍繞解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域金融資源整合、國(guó)資央企聚焦主業(yè)剝離金融資產(chǎn)三條主線展開。如“平安+方正”同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)解決方案、匯金系下多券商牌照整合值得觀察；深圳國(guó)資系的國(guó)信收購(gòu)萬(wàn)和先行背景下，可對(duì)福建系、浙江系、安徽系券商資源整合保持關(guān)注；湖北能源和三峽資本轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)江證券在前，關(guān)注“產(chǎn)業(yè)央企”出售券商股權(quán)的潛在機(jī)會(huì)。

他還進(jìn)一步提到，當(dāng)前傳統(tǒng)金融和金融科技深度融合加速或孕育新的破局者，如湘財(cái)股份吸收合并大智慧、螞蟻控股旗下上海云進(jìn)向耀才證券發(fā)起要約收購(gòu)。