中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在2025年迎來高質(zhì)量發(fā)展新機遇，北京同仁堂股份有限公司（600085.SH）交出了一份穩(wěn)中提質(zhì)的半年度答卷。根據(jù)最新財報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入97.69億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.45億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達19.53億元。這一成績體現(xiàn)了公司在復雜經(jīng)濟環(huán)境下的運營韌性和抗壓能力，長期價值獲得市場認可。

報告期內(nèi)，同仁堂積極與投資者溝通，通過業(yè)績說明會、投資者關系活動等多種形式，傳遞公司穩(wěn)健發(fā)展的價值。其在環(huán)境、社會及公司治理（ESG）領域的持續(xù)努力也獲得了權威認可，Wind ESG評級由“BBB”躍升至“A”，彰顯了其在可持續(xù)發(fā)展道路上的卓越實力與社會責任擔當。這份積極的答卷，連同其在2024年度累計派發(fā)現(xiàn)金紅利13.71億元（占當期凈利潤89.86%）的慷慨回報，共同構筑了投資者信心的堅固基石。

經(jīng)營韌性與戰(zhàn)略定力

在充滿不確定性的市場環(huán)境中，龍頭企業(yè)往往能保持航向的穩(wěn)定與姿態(tài)的從容。同仁堂2025年上半年的業(yè)績，正是這種“經(jīng)營韌性”與“戰(zhàn)略定力”的完美詮釋。其核心業(yè)務在挑戰(zhàn)中穩(wěn)固，經(jīng)營質(zhì)量在調(diào)整中提升，展現(xiàn)了百年老字號卓越的抗壓能力與發(fā)展?jié)撃堋?/p>

如果說利潤是企業(yè)經(jīng)營的“面子”，那么現(xiàn)金流無疑是其賴以生存的“里子”。同仁堂上半年最引人注目的財務亮點，莫過于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到19.53億元。這一數(shù)字的背后，是公司“提質(zhì)增效年”任務部署的精準落地。報告明確指出，現(xiàn)金流的大幅改善主要得益于“優(yōu)化原料采購節(jié)奏、原材料采購支出下降”?？此坪唵蔚谋硎?，實則蘊含著一套復雜的供應鏈管理哲學。

面對中藥材價格的周期性波動，同仁堂沒有被動承受成本壓力，而是主動出擊。通過密切關注藥材行情和產(chǎn)新動態(tài)，公司制定了科學合理的采購計劃，強化了集中采購規(guī)范與流程，并積極推動“種采聯(lián)動”與道地產(chǎn)地直采。這不僅有效控制了原料成本，更通過建立安全庫存策略，為生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性提供了堅實保障。這種對供應鏈的精細化管控，將外部市場的不確定性，轉化為內(nèi)部運營的確定性，充分彰顯了其深厚的管理功底。

在收入規(guī)模保持平穩(wěn)的同時，同仁堂的盈利能力和成本結構呈現(xiàn)出積極的優(yōu)化態(tài)勢。報告期內(nèi)，主營業(yè)務毛利率達到44.09%，較上年提升0.43個百分點。其中，作為核心引擎的醫(yī)藥工業(yè)板塊毛利率更是提升了2.6個百分點，達到43.99%。這一提升并非偶然，首先是“大品種戰(zhàn)略”與“精品戰(zhàn)略”的持續(xù)深化。公司集中優(yōu)勢資源，強化了以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸等為代表的核心大品種的全鏈條協(xié)同和市場主導地位，高毛利產(chǎn)品的穩(wěn)定貢獻是利潤結構優(yōu)化的關鍵。其次是生產(chǎn)端的精益管理。

公司科學統(tǒng)籌生產(chǎn)調(diào)度，結合銷售需求精準制定生產(chǎn)計劃，推動了生產(chǎn)全過程的精細化管理水平，有效實現(xiàn)了降本增效。費用端的結構性分化同樣值得關注。銷售費用同比增長12.69%，反映了公司在深化營銷改革、拓展市場渠道上的戰(zhàn)略性投入。而管理費用和研發(fā)費用則保持穩(wěn)定或略有下降，顯示出公司在提升內(nèi)部運營效率方面的成效。財務費用為負數(shù)，表明公司擁有充裕的資金和高效的資金管理能力。這種“有保有壓”的費用投放策略，確保了資源被精準地用于驅動增長和開拓未來，進一步提升了利潤的“含金量”。

企業(yè)的發(fā)展離不開時代的機遇。同仁堂的發(fā)展戰(zhàn)略，始終與國家政策同頻共振，使其成為承接政策紅利的“東方之舟”。2025年上半年，一系列利好政策密集出臺，為同仁堂的高質(zhì)量發(fā)展注入了強大動力。國務院辦公廳印發(fā)的《關于提升中藥質(zhì)量促進中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，為中藥全產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)范與升級指明了方向，與同仁堂構建全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展體系的戰(zhàn)略不謀而合。國家藥監(jiān)局、海關總署發(fā)布的《關于允許進口牛黃試點用于中成藥生產(chǎn)有關事項的公告》，在一定程度上緩解了核心產(chǎn)品原料緊缺的難題。

同時，七部門聯(lián)合印發(fā)的《醫(yī)藥工業(yè)數(shù)智化轉型實施方案（2025—2030 年）》，則為同仁堂正在加速推進的數(shù)字化、智能化轉型提供了頂層設計支持。此外，藥品追溯體系的完善和2025年版《中華人民共和國藥典》的頒布施行，雖然對行業(yè)提出了更高的質(zhì)量要求，但對于始終堅守“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”古訓的同仁堂而言，這既是挑戰(zhàn)，更是機遇。嚴苛的監(jiān)管標準，反而凸顯了同仁堂長期以來在質(zhì)量控制上的核心優(yōu)勢，有助于其在市場競爭中進一步鞏固領先地位。

可以說，同仁堂上半年的穩(wěn)健表現(xiàn)，是在深刻洞察并主動順應宏觀政策趨勢下，將外部機遇成功轉化為內(nèi)生增長動能的必然結果。

全球化新篇章

同仁堂的品牌，本身就是一部跨越三個半世紀的傳奇。它始于1669年的康熙八年，因其卓越的品質(zhì)和療效，自雍正元年起供清宮御藥，歷經(jīng)八代皇帝，長達188年，鑄就了獨一無二的品牌護城河。然而，在新時代的浪潮中，同仁堂并未沉湎于歷史的光環(huán)，而是以一種更加開放、自信和創(chuàng)新的姿態(tài)，構建起從田間到終端、從中國到世界的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，開啟了波瀾壯闊的全球化新篇章。

同仁堂的品牌價值，根植于其對“誠信”與“質(zhì)量”的極致堅守。2025年上半年，同仁堂積極運用各類媒體平臺，構建立體式宣傳推廣矩陣，用一系列富有創(chuàng)意的營銷活動，讓傳統(tǒng)中醫(yī)藥文化變得可感、可知、可親。第二屆“同仁堂日”系列活動，將品牌慶典變?yōu)榕c消費者互動的文化盛宴；“家庭藥箱進萬家”公益行動，彰顯了企業(yè)的社會責任與人文關懷；在北京地鐵站打造的沉浸式中醫(yī)藥文化體驗空間，讓行色匆匆的都市人得以在片刻之間領略中醫(yī)藥的魅力。

更具突破性的是，公司為五子衍宗系列、烏雞白鳳系列等經(jīng)典產(chǎn)品設計了卡通IP形象。這一舉措，打破了中醫(yī)藥嚴肅、刻板的傳統(tǒng)印象，以一種輕松、時尚的方式與年輕消費者對話，成功拉近了品牌與未來的距離。這些活動不僅是產(chǎn)品推廣，更是文化輸出，它們共同推動“品牌引領+產(chǎn)品支撐”雙輪驅動，讓同仁堂的品牌故事在新時代煥發(fā)出勃勃生機。

在生產(chǎn)端，單一環(huán)節(jié)的優(yōu)勢難以構筑長久的競爭力，唯有全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，才能形成可靠的產(chǎn)業(yè)堡壘。同仁堂深諳此道，著力于固鏈強鏈，構建了覆蓋中藥材種植、加工、研發(fā)、生產(chǎn)、物流、零售的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。在上游，公司積極推進中藥材規(guī)范化種植基地建設，從源頭上嚴把藥材質(zhì)量關，確?！捌肺峨m貴必不敢減物力”的承諾落到實處。

在醫(yī)藥工業(yè)板塊，同仁堂擁有遵循GMP標準的現(xiàn)代化生產(chǎn)基地。在傳承傳統(tǒng)炮制工藝精髓的基礎上，大力推進智能化生產(chǎn)，逐步打造技術先進、功能完整、綠色環(huán)保的工業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。這確保了“炮制雖繁必不敢省人工”的古訓，在現(xiàn)代化的生產(chǎn)線上得到更高效率、更高標準的執(zhí)行。在醫(yī)藥商業(yè)板塊，公司搭建了自有門店與合作伙伴相結合的強大銷售體系。截至報告期末，同仁堂商業(yè)系統(tǒng)擁有門店1281家，其中診所756家，形成了集藥品銷售、中醫(yī)診療、健康服務于一體的終端網(wǎng)絡。

值得一提的事，中醫(yī)藥的國際化從愿景走向現(xiàn)實，同仁堂無疑是走在最前列的探索者和引領者。面對復雜嚴峻的全球經(jīng)濟形勢，公司迎難而上，國際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，成果斐然。2025年上半年，公司境外收入實現(xiàn)5.92億元，同比增長高達21.52%，成為業(yè)績增長的一大亮點。這一增長的背后，是產(chǎn)品注冊、渠道拓展和文化推廣的“三駕馬車”齊頭并進。

在產(chǎn)品注冊方面，公司同仁堂制藥廠的蘇合香丸取得加拿大衛(wèi)生部頒發(fā)的《產(chǎn)品許可證（三類）》，同仁堂國藥的金釵石斛散獲得香港中醫(yī)藥管理委員會頒發(fā)的中成藥注冊證書。這些重量級許可是同仁堂產(chǎn)品品質(zhì)獲得國際認可的明證，為其進入海外主流市場掃清了障礙。在渠道拓展方面，同仁堂國藥在香港地區(qū)新增門店并升級改造現(xiàn)有門店，持續(xù)優(yōu)化零售網(wǎng)絡。

更具里程碑意義的是，公司與中免國際簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將圍繞免稅渠道合作、產(chǎn)品專供開發(fā)及中式養(yǎng)生餐飲等方向，共同拓展“一帶一路”沿線及東南亞等重點市場。通過種種努力，同仁堂正讓“有健康需求的地方就有同仁堂”的愿景，一步步照進現(xiàn)實。

培育未來動能

“新質(zhì)生產(chǎn)力”是當前中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心關鍵詞。它以科技創(chuàng)新為主導，特點是創(chuàng)新，關鍵在質(zhì)優(yōu)。對于同仁堂這樣一家承載著厚重歷史的企業(yè)而言，培育新質(zhì)生產(chǎn)力并非是對傳統(tǒng)的顛覆，而是在傳承基礎上的創(chuàng)造性轉化和創(chuàng)新性發(fā)展。通過加速科研創(chuàng)新與數(shù)智化轉型，同仁堂正在為百年老店注入最前沿的時代動能，實現(xiàn)一場深刻的“數(shù)智化蝶變”。

同仁堂的科研創(chuàng)新，始終圍繞著“傳承精華、守正創(chuàng)新”的主線。公司加大科研項目投入，深化產(chǎn)學研協(xié)同機制，系統(tǒng)性地推進新藥研發(fā)、經(jīng)典名方開發(fā)和品種二次開發(fā)。2025年以來，同仁堂的研發(fā)管線亮點紛呈。對巴戟天寡糖膠囊、同仁烏雞白鳳丸等重點品種的二次開發(fā)，旨在通過現(xiàn)代科學手段闡明其作用機理，拓展新的適應癥，從而完善大品種的基礎資料，深挖其臨床價值。對兒感清口服液等潛力品種的探索性研究，則是在為未來的增長點儲備能量。愈風寧心滴丸進入專家共識，同仁牛黃清心丸等4個品種完成臨床研究，這些都是研發(fā)成果向市場價值轉化的堅實步伐。

尤其值得一提的是，公司開展的“‘三性融合’調(diào)控傳統(tǒng)丸劑成型與過程測量關鍵技術裝備集成研究”，直指中成藥生產(chǎn)中的核心技術難題。這表明同仁堂的創(chuàng)新不僅局限于藥物本身，更深入到生產(chǎn)工藝的現(xiàn)代化革新，致力于用最先進的技術，保障最傳統(tǒng)劑型的質(zhì)量與療效。這種源于實踐、服務于產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，是新質(zhì)生產(chǎn)力最扎實的體現(xiàn)。

如果說科研創(chuàng)新是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的“種子”，那么數(shù)字化、智能化轉型就是讓其生根發(fā)芽、開花結果的“土壤”和“陽光”。同仁堂正以前所未有的力度，推動新一代信息技術與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合。在智能制造方面，同仁堂大興分廠搭建物聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化生產(chǎn)車間，為最終建成“智慧工廠”奠定了堅實基礎。這不僅意味著生產(chǎn)效率的提升，更意味著產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性和可控性的躍升。同時，順應綠色低碳發(fā)展趨勢，亦莊分廠和大興分廠的光伏項目相繼實施，彰顯了公司的環(huán)保責任，也為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展增添了綠色動能。

在運營管理方面，同仁堂正在構建一個“數(shù)據(jù)同源”的智慧管理體系。供應鏈運營平臺、財務共享中心、財務核算系統(tǒng)的優(yōu)化升級，初步構建了業(yè)財融合的閉環(huán)。從報銷、入庫、生產(chǎn)到出庫，業(yè)務數(shù)據(jù)與財務核算的實時聯(lián)動，打破了信息孤島，極大地提升了成本精準核算水平和決策效率。

新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和發(fā)展，離不開高效、透明、規(guī)范的現(xiàn)代化治理體系。同仁堂積極響應新《公司法》和國企監(jiān)事會改革的要求，于2025年7月完成《公司章程》修訂，不再設置監(jiān)事會，其職權由董事會審計委員會行使。這一變革，旨在進一步厘清權責邊界，提升公司治理的決策效率和監(jiān)督效能。

完善的治理結構為同仁堂的創(chuàng)新發(fā)展提供了最穩(wěn)固的制度保障，確保這艘百年巨輪在駛向未來的航程中，能夠行穩(wěn)致遠，破浪前行。

從1669到2025，三百余載光陰流轉。同仁堂的故事，早已超越一家企業(yè)的興衰，成為中華文明傳承與創(chuàng)新的生動縮影。2025年的這份半年報，再次向我們展示了這家老字號非凡的生命力：它根植于深厚的文化土壤，以黨建、質(zhì)量、誠信為基石；它擁有穿越周期的戰(zhàn)略智慧，在變局中開新局；它更以擁抱未來的開放胸襟，積極投身于科技創(chuàng)新與數(shù)智化轉型的時代洪流。