文｜周濤

9月22日，總部位于濟(jì)南的積成電子股份有限公司（代碼：002339.SZ，簡(jiǎn)稱：積成電子）發(fā)布公告稱，在國(guó)家電網(wǎng)有限公司2025年多項(xiàng)采購(gòu)項(xiàng)目中中標(biāo)11個(gè)包，中標(biāo)金額合計(jì)約8183.60萬元。此次中標(biāo)包括智能電能表、智能融合終端、專變采集終端及繼電保護(hù)系統(tǒng)等產(chǎn)品，預(yù)計(jì)將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

根據(jù)公告，積成電子在國(guó)家電網(wǎng)2025年第五十三批采購(gòu)（營(yíng)銷項(xiàng)目第二次計(jì)量設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)）中中標(biāo)5個(gè)包，金額共計(jì)7407.66萬元；在第六十批采購(gòu)（輸變電項(xiàng)目第四次變電設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)）中中標(biāo)1個(gè)包，金額為286.46萬元；在第六十一批采購(gòu)（輸變電項(xiàng)目第四次變電設(shè)備單一來源采購(gòu)）中中標(biāo)5個(gè)包，金額為489.49萬元。此次中標(biāo)公示期結(jié)束后，公司方可獲得正式中標(biāo)通知書。

這筆訂單占積成電子2024年度營(yíng)業(yè)收入的3.15%，雖規(guī)模不算巨大，但進(jìn)一步鞏固了其在電力自動(dòng)化市場(chǎng)的地位。近年來，積成電子持續(xù)參與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等大型客戶招標(biāo)，其產(chǎn)品在變電站自動(dòng)化、電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化、配用電自動(dòng)化等領(lǐng)域均有應(yīng)用。

根據(jù)積成電子2025年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.91億元，同比增長(zhǎng)23.75%。盡管收入增長(zhǎng)顯著，但公司凈利潤(rùn)為虧損5007.98萬元，同比有所收窄。其主要業(yè)務(wù)包括電力自動(dòng)化、公用事業(yè)自動(dòng)化和信息安全三大板塊。

其中，電力自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入7.78億元，同比增長(zhǎng)36.26%，占總收入的71.35%，是公司最核心的收入來源。公用事業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入2.03億元，同比下降8.74%，主要受市場(chǎng)需求波動(dòng)影響。信息安全業(yè)務(wù)收入8785.61萬元，同比增長(zhǎng)30.35%，表現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)性。

報(bào)告顯示，公司研發(fā)投入達(dá)1.21億元，同比增長(zhǎng)18.47%，占營(yíng)業(yè)收入比例為11.09%。公司在智能電網(wǎng)、智慧能源等領(lǐng)域的研發(fā)持續(xù)加強(qiáng)，新產(chǎn)品開發(fā)及市場(chǎng)推廣力度不減。

然而，積成電子凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，主要原因包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本上升以及項(xiàng)目回款周期較長(zhǎng)帶來的資金壓力。半年報(bào)顯示，公司應(yīng)收賬款余額為13.67億元，雖較期初有所減少，但規(guī)模仍較高；存貨余額7.91億元，較期初增加1.81億元，一定程度上占用了營(yíng)運(yùn)資金。

積成電子長(zhǎng)期服務(wù)于電力、水務(wù)、燃?xì)獾裙彩聵I(yè)領(lǐng)域，其發(fā)展與中國(guó)電力能源系統(tǒng)的智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型緊密相關(guān)。近年來，隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)的推進(jìn)，電網(wǎng)企業(yè)在智能計(jì)量、配電自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)安全等方面的需求持續(xù)增長(zhǎng)，為公司帶來了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

然而，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇。一方面，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等客戶集中度較高，使得企業(yè)對(duì)大客戶的依賴性較強(qiáng)；另一方面，行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加原材料成本壓力，使得盈利空間受到擠壓。

積成電子在公告中表示，項(xiàng)目中標(biāo)后，合同的履行將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。積成電子提醒稱，本次中標(biāo)情況尚處于公示期，其尚未收到國(guó)家電網(wǎng)有限公司及其相關(guān)代理機(jī)構(gòu)發(fā)給公司的中標(biāo)通知書。

盡管短期內(nèi)公司面臨盈利壓力，但積成電子在電力自動(dòng)化領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累和持續(xù)研發(fā)投入，為其在行業(yè)變革中保持競(jìng)爭(zhēng)力提供了支撐。未來，公司能否通過技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)拓展實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，仍需密切關(guān)注其業(yè)務(wù)進(jìn)展和現(xiàn)金流改善情況。