文｜田蕾蕾

冀中能源股份有限公司（證券代碼：000937，以下簡稱：冀中能源）于2025年9月23日披露聘任公告，經(jīng)總經(jīng)理謝國強(qiáng)提名及董事會(huì)審核，聘任張建中為公司副總經(jīng)理，任期至第八屆董事會(huì)屆滿。冀中能源截止收盤報(bào)5.95元/股，股價(jià)下跌0.34%。

市場反應(yīng)則呈現(xiàn)“短期審慎、長期觀望”的態(tài)勢(shì)，張建中聘任公告披露當(dāng)日，公司股價(jià)下跌0.84%，收盤價(jià)5.91元，成交額9154.53萬元，換手率0.45%，反映出投資者對(duì)人事變動(dòng)初期不確定性的謹(jǐn)慎態(tài)度。但從治理合規(guī)性看，此次聘任經(jīng)獨(dú)立董事專門會(huì)議審核，確認(rèn)提名程序合法、任職資格合規(guī)，且張建中無監(jiān)管處罰記錄、與股東無關(guān)聯(lián)關(guān)系，打消了市場對(duì)“利益輸送”的潛在擔(dān)憂。疊加公司2025年上半年財(cái)務(wù)公司貸款合規(guī)性整改完成，人事調(diào)整與合規(guī)治理形成協(xié)同，為后續(xù)業(yè)績改善預(yù)留預(yù)期空間。

梳理近一年動(dòng)態(tài)，冀中能源董監(jiān)高人員調(diào)整較為頻繁。2024年10月至2025年7月間，公司先后發(fā)生10人次董監(jiān)高變更，涉及董事會(huì)秘書、總工程師、非獨(dú)立董事、副總經(jīng)理等多個(gè)崗位。例如，2024年10月張文成新任董事會(huì)秘書，2024年12月趙章新任總工程師，2025年7月吳紅林不再擔(dān)任副總經(jīng)理、陳國軍不再擔(dān)任非獨(dú)立董事等。

此外，公司歷史合規(guī)問題及過往收購事項(xiàng)亦曾引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)了解，2024年公司曾計(jì)劃以2億元收購關(guān)聯(lián)方唐山隆昊實(shí)業(yè)集團(tuán)51%股份，標(biāo)的企業(yè)主營再生資源業(yè)務(wù)，后續(xù)該收購案因決策流程及標(biāo)的經(jīng)營業(yè)績（不到一年虧損5000萬元）引發(fā)疑問，相關(guān)情況待公司進(jìn)一步說明。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步揭示公司壓力，根據(jù)冀中能源2025年半年度報(bào)告摘要，公司上半年?duì)I收凈利潤雙降，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.93億元，較上年同期的101.11億元減少27.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.48億元，同比降幅達(dá)65.24%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3.27億元，同比下滑67.28%，盈利規(guī)模較上年同期大幅收縮。

截至2025年6月30日，冀中能源資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)59.66%，較上年末的54.71%有所提升。同時(shí)，反映償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)利息保障倍數(shù)由上年同期的5.92降至3.04，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額同比收縮47.71%，顯示其現(xiàn)金流生成能力減弱，財(cái)務(wù)穩(wěn)健性面臨考驗(yàn)。

具體來看，公司上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.95億元，較上年同期的11.38億元減少47.71%，經(jīng)營層面資金回籠能力有所減弱。截至2025年6月末，公司總資產(chǎn)為534.28億元，較上年末增長0.44%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)189.67億元，較上年末下降9.43%。

冀中能源將業(yè)績下滑主因指向煤炭市場價(jià)格下行。2025年以來環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)探底，較年初下跌明顯，行業(yè)整體盈利能力受到擠壓。中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)表明，2025年前5個(gè)月，國內(nèi)煤炭行業(yè)利潤總額同比下滑超50%，行業(yè)虧損面擴(kuò)大。