文 | 陳明一
9月23日晚間，山東墨龍石油機械股份有限公司（代碼：002490；簡稱：山東墨龍）披露第八屆董事會第六次臨時會議決議公告。
根據(jù)公告，為進一步拓展融資渠道，董事會同意與昆侖信托有限責任公司開展信托融資業(yè)務，融資金額不超過人民幣5000萬元，用于公司日常經(jīng)營資金周轉，期限不超過12個月。
“壽光市金宏投資開發(fā)集團有限公司（實控人為壽光市財政局）為上述業(yè)務提供連帶責任保證，本次擔保無擔保費并無需公司提供反擔?！薄?/p>
那么，山東墨龍缺錢了嗎？
山東墨龍主要從事能源裝備行業(yè)所需產(chǎn)品的設計研發(fā)、加工制造、銷售服務與出口貿易，主要產(chǎn)品包括石油鉆采機械裝備、石油天然氣輸送裝備、油氣開采裝備等，產(chǎn)品主要用于油氣能源的鉆采、機械加工、城市管網(wǎng)等領域相關設備制造。上半年，其主要產(chǎn)品油管、套管等管類產(chǎn)品，占營業(yè)收入的比例接近95%。
特殊的行業(yè)屬性，也意味著全球經(jīng)濟增長率、石油天然氣的價格走勢及消費需求、全球石油勘探開發(fā)支出及油氣開采規(guī)模，都將是影響企業(yè)景氣程度的決定性因素。
事實上，回顧山東墨龍近幾年的業(yè)績，并不出色，甚至在過去的十年間出現(xiàn)“九虧”的局面。
以2022年到2024年為例，山東墨龍歸母凈利潤分別虧4.25億元、5.67億元、4369.98萬元。
2025年一季度，山東墨龍實現(xiàn)營收2.91億元，同比增長雖然達到50.51%，但扣非凈利潤仍虧491.31萬元，一季度末負債率高達79.59%。
至今年上半年，山東墨龍實現(xiàn)營收7.98億元，同比增長31.90%；歸母凈利潤1216.37萬元，同比減少92.85%；扣非凈利潤78.80萬元，同比扭虧。山東墨龍認為，業(yè)績扭虧為盈在于產(chǎn)品訂單充足，產(chǎn)銷量同比大幅增加，營業(yè)收入增加，產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)品毛利率同比大幅增長，以及夯實基礎管理，注重成本管控，降本增效效果顯著。
然而，上半年看似扭虧，但半年報顯示，山東墨龍加權平均凈資產(chǎn)收益率2.44%，較去年同期的33.42%，減少30.98%；貨幣資金為1.53億元，應收賬款達3.18億元，占總資產(chǎn)比為13.67%，短期借款高達13.56億元，占總資產(chǎn)比為58.26%，短期償債壓力明顯，高負債運營模式也可能增加公司的財務風險和融資成本。
雖然經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.55億元，同比大漲110.25%，但這主要系山東墨龍上半年收到部分2024年度出售子公司形成的被動財務資助款項所致，可持續(xù)性存疑。
對于山東墨龍而言，上半年可謂“起起伏伏”。
4月，山東墨龍因《2024年度業(yè)績預告》信息披露不準確，公司及相關責任人員收到山東證監(jiān)局警示函；4月30日，山東墨龍停牌1天，5月6日開市起復牌，也正在這一天，山東墨龍被撤銷其他風險警示，“ST 墨龍”變更為“山東墨龍”，成功摘帽。
作為一家具有國資背景的企業(yè)，山東墨龍還是擁有一定的實力。在公告中，其提到已承擔國家級、省級有關科研項目80余項，擁有山東省級企業(yè)技術中心、山東省石油專用管工程技術研究中心、國家認可實驗室（CNAS）及濰坊市石油機械工程技術研究中心等創(chuàng)新平臺。
在行業(yè)方面，山東墨龍認為，近年來，國際原油價格持續(xù)保持在相對高位，為全球油氣勘探開發(fā)投資提供了支撐，推動油氣公司資本開支持續(xù)回暖，油氣設備及服務需求增加，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。
只不過，留給山東墨龍要處理的問題仍舊紛繁復雜。