文 | 陳明一
9月23日晚間，山東墨龍石油機(jī)械股份有限公司（代碼：002490；簡(jiǎn)稱(chēng)：山東墨龍）披露第八屆董事會(huì)第六次臨時(shí)會(huì)議決議公告。
根據(jù)公告，為進(jìn)一步拓展融資渠道，董事會(huì)同意與昆侖信托有限責(zé)任公司開(kāi)展信托融資業(yè)務(wù)，融資金額不超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，用于公司日常經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)，期限不超過(guò)12個(gè)月。
“壽光市金宏投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司（實(shí)控人為壽光市財(cái)政局）為上述業(yè)務(wù)提供連帶責(zé)任保證，本次擔(dān)保無(wú)擔(dān)保費(fèi)并無(wú)需公司提供反擔(dān)保”。
那么，山東墨龍缺錢(qián)了嗎？
山東墨龍主要從事能源裝備行業(yè)所需產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、加工制造、銷(xiāo)售服務(wù)與出口貿(mào)易，主要產(chǎn)品包括石油鉆采機(jī)械裝備、石油天然氣輸送裝備、油氣開(kāi)采裝備等，產(chǎn)品主要用于油氣能源的鉆采、機(jī)械加工、城市管網(wǎng)等領(lǐng)域相關(guān)設(shè)備制造。上半年，其主要產(chǎn)品油管、套管等管類(lèi)產(chǎn)品，占營(yíng)業(yè)收入的比例接近95%。
特殊的行業(yè)屬性，也意味著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、石油天然氣的價(jià)格走勢(shì)及消費(fèi)需求、全球石油勘探開(kāi)發(fā)支出及油氣開(kāi)采規(guī)模，都將是影響企業(yè)景氣程度的決定性因素。
事實(shí)上，回顧山東墨龍近幾年的業(yè)績(jī)，并不出色，甚至在過(guò)去的十年間出現(xiàn)“九虧”的局面。
以2022年到2024年為例，山東墨龍歸母凈利潤(rùn)分別虧4.25億元、5.67億元、4369.98萬(wàn)元。
2025年一季度，山東墨龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.91億元，同比增長(zhǎng)雖然達(dá)到50.51%，但扣非凈利潤(rùn)仍虧491.31萬(wàn)元，一季度末負(fù)債率高達(dá)79.59%。
至今年上半年，山東墨龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.98億元，同比增長(zhǎng)31.90%；歸母凈利潤(rùn)1216.37萬(wàn)元，同比減少92.85%；扣非凈利潤(rùn)78.80萬(wàn)元，同比扭虧。山東墨龍認(rèn)為，業(yè)績(jī)扭虧為盈在于產(chǎn)品訂單充足，產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅增加，營(yíng)業(yè)收入增加，產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)品毛利率同比大幅增長(zhǎng)，以及夯實(shí)基礎(chǔ)管理，注重成本管控，降本增效效果顯著。
然而，上半年看似扭虧，但半年報(bào)顯示，山東墨龍加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.44%，較去年同期的33.42%，減少30.98%；貨幣資金為1.53億元，應(yīng)收賬款達(dá)3.18億元，占總資產(chǎn)比為13.67%，短期借款高達(dá)13.56億元，占總資產(chǎn)比為58.26%，短期償債壓力明顯，高負(fù)債運(yùn)營(yíng)模式也可能增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。
雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.55億元，同比大漲110.25%，但這主要系山東墨龍上半年收到部分2024年度出售子公司形成的被動(dòng)財(cái)務(wù)資助款項(xiàng)所致，可持續(xù)性存疑。
對(duì)于山東墨龍而言，上半年可謂“起起伏伏”。
4月，山東墨龍因《2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告》信息披露不準(zhǔn)確，公司及相關(guān)責(zé)任人員收到山東證監(jiān)局警示函；4月30日，山東墨龍停牌1天，5月6日開(kāi)市起復(fù)牌，也正在這一天，山東墨龍被撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示，“ST 墨龍”變更為“山東墨龍”，成功摘帽。
作為一家具有國(guó)資背景的企業(yè)，山東墨龍還是擁有一定的實(shí)力。在公告中，其提到已承擔(dān)國(guó)家級(jí)、省級(jí)有關(guān)科研項(xiàng)目80余項(xiàng)，擁有山東省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、山東省石油專(zhuān)用管工程技術(shù)研究中心、國(guó)家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室（CNAS）及濰坊市石油機(jī)械工程技術(shù)研究中心等創(chuàng)新平臺(tái)。
在行業(yè)方面，山東墨龍認(rèn)為，近年來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)保持在相對(duì)高位，為全球油氣勘探開(kāi)發(fā)投資提供了支撐，推動(dòng)油氣公司資本開(kāi)支持續(xù)回暖，油氣設(shè)備及服務(wù)需求增加，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。
只不過(guò)，留給山東墨龍要處理的問(wèn)題仍舊紛繁復(fù)雜。