記者 辛圓
中國銀行研究院周四發(fā)布2025年第四季度《中國經(jīng)濟金融展望報告》（以下簡稱報告）。報告指出，前三季度中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但三季度以來增長動能有所轉弱。預計三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長4.8%左右，增速較上半年低0.5個百分點左右。
展望四季度，報告提到，外部環(huán)境仍面臨諸多不確定性，美國對等關稅政策擾動下，中國出口將有所放緩；政策效果減弱疊加內(nèi)生動力不足，消費增速將小幅放緩；房地產(chǎn)拖累繼續(xù)加深。預計四季度GDP增長4.5%左右，全年增長5%左右。
盡管2025年大概率能實現(xiàn)年初設定的目標，但報告認為，下半年經(jīng)濟下行壓力明顯加大的背景下，宏觀政策要及時跟上，避免經(jīng)濟過快下行。要更加重視需求特別是消費需求的牽引作用，充分發(fā)揮政策“組合拳”效果，推動內(nèi)需穩(wěn)定增長。
財政政策方面，報告提到，要更好地發(fā)揮財政托底作用，前瞻儲備有力有效的增量政策，視情況及時推出，確保順利實現(xiàn)全年增長目標。
具體來看，一是加大財政對民生消費領域的支持力度，為擴大內(nèi)需奠定基礎。建議逐步將農(nóng)村居民養(yǎng)老金水平從當前的200元左右/月提高至城市低保戶水平(約600-700元/月)；完善居民醫(yī)?；I資動態(tài)調整機制，對農(nóng)村低收入家庭、老人等弱勢群體實施更加優(yōu)惠的繳費標準，對連續(xù)參保達到一定年限的農(nóng)村居民，提供一定的醫(yī)療福利或者保費返還等，提高農(nóng)村居民參保積極性。
二是提高財政支出能力和效率，更好地發(fā)揮財政穩(wěn)經(jīng)濟作用。報告提到，應全面重檢當前財政支出結構，優(yōu)化資金配置、提高使用效率。及時監(jiān)測各科目資金使用情況，對支出進度相對緩慢的項目，及時按程序調整資金用途。
貨幣政策方面，報告指出，在經(jīng)濟仍存下行壓力背景下，市場對政策力度仍有較高期待，建議后續(xù)貨幣政策調控可根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟運行情況進行靈活調整，不設定特定的政策窗口期。
2025年貨幣政策基調轉為“適度寬松”，但2025年以來，僅降準1次、降息1次。
報告稱，考慮到當前大型銀行法定存款準備金率仍處于7.5%的高位，可擇時擇機通過降準釋放長期流動性，在維持流動性合理充裕的同時對沖美聯(lián)儲降息的影響。