文 | 華夏能源網
作為光伏“反內卷”的風向標，多晶硅價格的持續(xù)上漲向行業(yè)傳達出積極信號。
華夏能源網獲悉，9月24日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（以下簡稱“硅業(yè)分會”）發(fā)布的信息顯示，硅料價格已經突破5萬元/噸。其中，n型復投料成交均價已達到5.32萬元/噸，n型顆粒硅成交均價也已達到5.05萬元/噸。
值得注意的是，多晶硅價格至今已連續(xù)上漲了三個月。據硅業(yè)分會數據，6月25日，n型復投料、n型致密料、n型顆粒硅成交均價分別為3.44元、3.19元、3.35元。依此計算，三個月來，各類硅料的累計漲幅分別達到54.65%、55.80%、50.75%。
那么，多晶硅價格持續(xù)上漲背后，有哪些推動因素？政府層面的反內卷宣示和多晶硅龍頭企業(yè)掀起的收儲運動，能否成功整合過剩產能？作為行業(yè)先行者，多晶硅反內卷還面臨著哪些亟待突破的障礙？
“反內卷”下的收儲整合預期
多晶硅價格之所以能夠持續(xù)上漲，一方面是由于政府部門頻繁釋放的“反內卷”信號，另一方面是由于行業(yè)不斷嘗試整合收儲，兩者合力給了外界巨大預期。
華夏能源網注意到，從去年下半年開始，政府層面便持續(xù)明確“反內卷”態(tài)度。
2024年7月，中共中央政治局會議提出要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭，并暢通落后低效產能退出渠道。這被市場視為中央層面首次對“反內卷”做了定調。12月，中央經濟工作會議將綜合整治“內卷式”競爭作為2025年的重點任務之一。
進入2025年，主管部門針對光伏行業(yè)“反內卷”的行動持續(xù)加碼。
7月3日，工信部組織14家重點企業(yè)及協(xié)會召開座談會。會議強調依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出，實現健康、可持續(xù)發(fā)展。
同月30日，中共中央政治局會議明確提出“依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推進重點行業(yè)產能治理”，將光伏行業(yè)納入重點整治范圍。8月19日，工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產業(yè)座談會，進一步規(guī)范光伏產業(yè)競爭秩序。
值得注意的是，政府層面的“反內卷”呼聲很大，但實際落地有限。前述一系列動作，多數是以會議、座談的形式舉行，具體的落地以行業(yè)協(xié)會的“倡導”、龍頭企業(yè)的“帶頭示范”為主，很少有強制性政策文件出臺。
除了政府層面的態(tài)度宣示，光伏企業(yè)也在努力“自救”，硅料龍頭企業(yè)積極推進的產能收儲，讓行業(yè)看到了民間自發(fā)去產能的可能。
華夏能源網注意到，2025年上半年，市場就開始流傳多晶硅頭部企業(yè)將組建合資公司進行產能收儲的消息。傳言稱，硅料巨頭們擬通過成立專項基金對存量硅料產能“收儲”，推動行業(yè)“大整合”，實現產能出清。
到7月，又有傳言稱，通威股份（SH：600438）、協(xié)鑫科技（HK：03800）等6家傳統(tǒng)多晶硅巨頭，以及南玻（SZ：000012）、麗豪等5家新銳企業(yè)，將聯(lián)合組建合資公司，以承債收購方式整合其他多晶硅企業(yè)約70萬噸產能，未來多晶硅生產將嚴格按照“產量配額制”。這些說法，部分得到了龍頭企業(yè)高管的證實。
值得一提的是，9月16日，協(xié)鑫科技公告稱，與有中東主權基金背景的國際投資機構無極資本（Infini Capital）達成戰(zhàn)略融資協(xié)議，通過定向增發(fā)方式募集資金54.46億港元，其中一部分將用于供給側改革的資金儲備，推進多晶硅產能結構性調整。
值光伏“反內卷”的關鍵期，協(xié)鑫科技首次正面披露了收儲動作，讓行業(yè)內外為之一振。某行業(yè)分析師表示，“有技術優(yōu)勢和充足現金儲備的企業(yè)，將在反內卷中獲得更大議價和溢價空間?！?/p>
然而，產能收儲能否順利落地還存在諸多難題。多晶硅收儲所涉企業(yè)眾多、牽扯巨額資金、戰(zhàn)線漫長、操作難度極大。此前媒體報道稱，9月中旬各家企業(yè)將簽訂明確協(xié)議方案并上報主管部門，9月底正式成立重組公司。但至今沒有明確的方案出爐，有消息稱收購與被收購方仍在為價錢博弈，談判陷入僵局。
但不管怎樣，硅料價格是漲起來了，幾大硅料龍頭的股價也出現大幅反彈。例如協(xié)鑫科技，從6月份的最低價0.76元/股，9月份最高漲至1.49元/股，接近翻倍。這正是各路資本和硅料企業(yè)樂見其成的資本故事。
控能耗是“釜底抽薪”之策
在政府政策和行業(yè)收儲動議為反內卷營造出良好的氛圍環(huán)境后，硅料去產能的“殺招”終于出現了。近日發(fā)布的《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》（征求意見稿），有望對加速多晶硅產能出清，長期支撐多晶硅價格上漲起到實際效果。
實際上，采用控制能耗的方式來推動行業(yè)出清早有苗頭。7月24日，在光伏行業(yè)供應鏈發(fā)展（大同）研討會上，多晶硅材料制備技術國家工程實驗室主任嚴大洲在主旨報告中透露，正在推進修訂多晶硅單位產品綜合能耗標準，擬修訂后的1級、2級、3級標準分別為5kgce/kg、6kgce/kg和7.5kgce/kg。
8月1日，工信部辦公廳發(fā)布《關于印發(fā)2025年度多晶硅行業(yè)專項節(jié)能監(jiān)察任務清單的通知》，明確對41家多晶硅企業(yè)實施專項節(jié)能監(jiān)察。這是國家層面首次單獨發(fā)文部署多晶硅專項節(jié)能監(jiān)察。
僅過了一個半月，9月16日，國家標準化管理委員會就《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》等3項強制性國家標準公開征求意見。其中，新標準將三氯氫硅法（棒狀硅）1級、2級、3級能耗標準分別設定為5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，相比現行標準的7.5kgce/kg、8.5kgce/kg、10.5kgce/kg大幅降低，也要低于嚴大洲公布的數據。
此外，新標準還新增了硅烷流化床法（顆粒硅）的能耗標準，1級/2級/3級能耗標準為3.6/4.0/5.0 kgce/kg，相比棒狀硅的要求更嚴苛。
按照能量換算關系，新標準規(guī)定的1/2/3級“電耗”分別為，三氯氫硅法約40.7/48.8/52.1度電/公斤，硅烷流化床法約29.3/32.6/48.8度電/公斤。其中，3級是現有多晶硅生產企業(yè)的綜合能耗“限定值”，2級是新建或改、擴建多晶硅生產企業(yè)的綜合能耗“準入值”。
統(tǒng)計顯示，2024年時，多晶硅行業(yè)平均電耗約為55度電/公斤，明顯高于3級標準。今年以來，雖然多晶硅電耗有所下降，但預計能符合2級能耗指標的企業(yè)仍非常少，新標準劃定的“紅線”會有巨大的殺傷力。
在硅料成本構成中，電力能耗成本占比最大，約占到30%-50%。因此，“控能耗”對于過剩的硅料產能來說，無異于“釜底抽薪”。該標準預計最早將在2026年正式實施。屆時，多晶硅單位產品能耗不達基準值的企業(yè)將被限期整改，逾期未改或整改后仍不達標的企業(yè)將被關停。
硅業(yè)分會認為，隨著能耗新標的嚴格執(zhí)行，多晶硅供需格局將得到實質性改善?，F有產能結構有序調整后，國內多晶硅有效產能將降至約240萬噸/年，較2024年底下降16.4%，與已建成的裝置產能相比減少31.4%。
另外，值得一提的是，新標準的“釜底抽薪”更多是針對低效產能，而在能耗方面保持領先的龍頭企業(yè)或將因此受益，行業(yè)集中度可能進一步提升。財報顯示，通威股份的棒狀硅綜合電耗早在去年已降到46度/公斤，已達到2級標準；協(xié)鑫科技顆粒硅綜合電耗為13.8度/公斤，遠低于1級標準。
硅料“反內卷”需要邁過4道坎
上述政府、行業(yè)、標準各方面的舉措，讓多晶硅“反內卷”成功有了較大可能。但“革命尚未成功，同志仍需努力”，華夏能源網分析認為，多晶硅真正實現去產能還需多方努力來邁過4道坎。
一是政策需要“動真格”，關停不能停留在口頭上。
政府層面雖然屢次表明重視“反內卷”，但沒有雷厲風行地“動刀子”。能耗新標雖有“釜底抽薪”的作用，但其中也提到“標準發(fā)布后建議以12個月為過渡期”。該標準從征求意見到正式出臺再到開始執(zhí)行，還需要很長時間，最快恐怕也要到2026年末。光伏行業(yè)已經等不及，全行業(yè)的虧損失血也等不及，期待主管部門盡快拿出見效快、能落地的政策出來。
此外，要避免提高標準帶來的“負激勵”——部分多晶硅企業(yè)可能會通過降低產品質量的方式達到能耗要求、規(guī)避政策調控。如何讓政策執(zhí)行到位，不要變成“貓捉老鼠”的游戲，需要政策制定者們深思熟慮。
二是收儲整合需要國家層面的支持，哪怕是方向上的認可。
多晶硅產能收儲目前主要由龍頭企業(yè)牽頭，民間自發(fā)進行。但是，產能收儲是一個復雜系統(tǒng)的工作，需要大量的資金，牽扯到各方利益，僅依靠“民間力量”來做太難了?，F在迫切需要政府相關部門出手相助，哪怕是明確表態(tài)對整合方向給與認可，也能起到極大的推動作用。
即使是龍頭企業(yè)完成了第一步的收儲整合，往后靠企業(yè)自律來限產、穩(wěn)價也是不靠譜的。企業(yè)之間很難深度互信，難以形成各方都滿意的方案，個別企業(yè)如果偷偷增產降價怎么辦？監(jiān)管執(zhí)行上，如果有政府或協(xié)會的介入就容易很多。
三是“反內卷”要突破思想藩籬，收儲整合并不違反《反壟斷法》。
自“反內卷”伊始，就不斷有質疑聲。有人認為，多晶硅行業(yè)的“限價”、收儲等“反內卷”措施，違反了市場經濟的邏輯，構成實質性壟斷，涉嫌違反《反壟斷法》。
實際上，《反壟斷法》第二十條第五項明確規(guī)定“因經濟不景氣，為緩解銷售量嚴重下降或者生產明顯過剩的”，不屬于該法禁止的壟斷協(xié)議。
市場機制是社會主義市場經濟的根本，但市場也有失靈的時候，在目前硅料行業(yè)出現嚴重過剩之時，完全依靠市場的力量很難實現自我調節(jié)了，就需要政府干預進行調控，需要“非?！敝邅頁軄y反正。這并不觸犯《反壟斷法》的法律紅線，思想意識的藩籬需要突破。
四是增加有效需求，才能讓去產能“事半功倍”。
摩根士丹利在7月發(fā)布的研報《中國：“反內卷”——通縮解藥》中指出，“反內卷”需供給側優(yōu)化與需求側支持協(xié)同發(fā)力，僅靠供給側措施不足以根治通縮，只能延緩。
今年上半年，“搶裝潮”曾短暫拉高光伏裝機需求。然而，“搶裝潮”過后，需求再度跌入深谷。國家能源局數據顯示，2025年上半年，國內光伏新增裝機212.21GW，但增速明顯放緩，6月僅新增14.36GW，同比下降38%，環(huán)比下降85% 。
需求不足，使得多晶硅的控產漲價無法順暢向下游傳導，光伏行業(yè)還會在周期泥潭里掙扎很久。近期，多晶硅、硅片、電池片環(huán)節(jié)均出現價格上漲，然而這種漲價卻無法被組件企業(yè)接受。infolink數據顯示，光伏產業(yè)上下游價格出現分化，組件受需求影響價格僵持，8月以來一直維持在0.67-0.76元/W。
應用端需求疲軟，讓“反內卷”的根基不穩(wěn)。如果不解決需求問題，去產能恐怕難以達到預期效果，多晶硅價格漲勢也將失去支撐。只有光伏裝機量上去、需求刺激起來，去產能才能起到“事半功倍”的效果，光伏行業(yè)才有望重回健康發(fā)展的軌道。
來源：華夏能源網