界面新聞記者 | 陳靖
渣打證券（中國）有限公司（下稱“渣打證券”）管理層調(diào)整迎來新進展。
界面新聞從知情人士處獲悉，近日，匯華理財有限公司副總經(jīng)理王允來將離職，下一站赴渣打證券，擬出任首席執(zhí)行官（CEO）。這一任命若落地，將為此前因原總經(jīng)理突然離任而陷入人事動蕩的渣打證券，填補核心管理崗位空缺。
2025年7月，渣打證券原總經(jīng)理耿琳離職，這一突發(fā)變動使得渣打證券CEO職位空缺，8月，渣打證券宣布由首席合規(guī)官于鐵艷代行首席執(zhí)行官職務，同時由董事會秘書、首席風險官鐘曦辰代行首席財務官（CFO）職務，以維持日常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。
此次擬接任CEO的王允來職業(yè)生涯早期深耕海外市場，2000年底加入美國某金融機構(gòu)，專注固定收益領域業(yè)務；2001年，他成為該機構(gòu)唯一中國籍員工，核心負責亞洲市場拓展及搭建與中國銀行機構(gòu)的業(yè)務合作體系。
2010年，王允來回國后加入?yún)R華理財，長期擔任副總經(jīng)理一職，同時兼任銷售及營銷總監(jiān)、首席市場官，主導推動中外資本銜接與金融科技平臺建設，在財富管理業(yè)務拓展、跨機構(gòu)合作及數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面均有實操經(jīng)驗。2023年9月匯華理財原總經(jīng)理包愛麗離職后，王允來曾臨時接替管理職能，統(tǒng)籌公司日常運營。
有行業(yè)分析師對界面新聞指出，“外資券商的人事調(diào)整本質(zhì)是‘戰(zhàn)略適配’。早期靠國際團隊拿牌照、建框架，現(xiàn)在必須靠本土人才做業(yè)務、拓客戶。王允來這類兼具海外背景與本土資源的管理者，能快速打通‘外資優(yōu)勢’與‘本土需求’的斷層，這是渣打證券此次布局的核心價值。”
公開資料顯示，渣打證券是2020年中國取消外資在證券公司中持股比例限制后，首家獲批新設立的外資全資控股證券公司。2024年3月22日，渣打證券在北京正式啟動業(yè)務，標志著其在中國市場的布局進入實質(zhì)階段。
不過，從首年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，渣打證券仍面臨盈利壓力。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2050萬元，但同期虧損高達7809萬元，反映出外資券商在進入中國市場初期，需應對業(yè)務拓展成本高、客戶積累周期長、市場競爭激烈等多重挑戰(zhàn)。
2025年以來，多家外資券商密集啟動核心管理層調(diào)整。
3月，摩根大通證券原總經(jīng)理余學勤因赴港交所任職而卸任，公司決定由董事長陸芳臨時兼任總經(jīng)理。
7月，大和證券（中國）首任總經(jīng)理耿欣離職，目前公司總經(jīng)理一職由董事長野呂瀨元太兼任。2024年公司營收同比下滑超兩成，凈虧損較上年進一步擴大，仍處于成立初期的業(yè)務培育與成本消化階段。
而回溯大和證券（中國）的發(fā)展脈絡，其自設立之初便帶有鮮明的“外資控股+本土合作”特征。該公司由日本大和證券集團發(fā)起設立，2021年取得證券經(jīng)紀、證券承銷與保薦、證券自營三大核心業(yè)務牌照。首任總經(jīng)理耿欣全程參與籌備工作，主導完成設立初期的資質(zhì)申請、團隊搭建與業(yè)務框架搭建。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至目前，株式會社大和證券集團總公司持股51%，為絕對控股股東；剩余49%股權(quán)由兩家北京國有資本持有，其中北京國有資本運營管理有限公司持股33%，北京熙誠資本控股有限公司持股16%。
“通常情況下，這種‘外資控股+本土國資參股’的架構(gòu)，既符合外資券商在華展業(yè)的監(jiān)管導向，也能借助本土國資的資源優(yōu)勢，幫助公司更快適配國內(nèi)市場環(huán)境?！庇袠I(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示?！安贿^，從最新披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，大和證券（中國）與渣打證券類似，仍未擺脫新設券商‘高投入、低回報’的初期困境。”
根據(jù)2024年年報，大和證券全年實現(xiàn)營業(yè)收入4726.10萬元，較2023年的6504.56萬元同比下滑27.34%，核心業(yè)務營收規(guī)模出現(xiàn)收縮；盈利端壓力更為明顯，2024年虧損擴大至1.35億元，較2023年的4857.55萬元虧損額擴大178%。
對于虧損加劇的原因，上述業(yè)內(nèi)人士認為符合券商行業(yè)“長周期培育”的特性?！巴ǔ碇v，新設券商在展業(yè)初期需承擔場地租賃、系統(tǒng)建設、人員薪酬、合規(guī)風控等高額固定成本，而客戶積累、業(yè)務規(guī)模提升需經(jīng)歷較長周期，短期內(nèi)難以形成盈利閉環(huán)。多家外資券商如渣打證券、星展證券等在展業(yè)首年也均出現(xiàn)類似虧損情況，隨著業(yè)務逐步鋪開與規(guī)模效應顯現(xiàn)，盈利狀況有望逐步改善?！?/span>
他表示，外資券業(yè)的業(yè)績差距將長期存在，“新設券商不要盲目模仿頭部機構(gòu)的‘全牌照布局’，而應聚焦細分領域。例如城堡證券2025年引入興業(yè)證券原首席信息官李予濤，其主導的鴻蒙原生應用開發(fā)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗，直接提升了城堡證券在中國市場的技術(shù)落地速度。渣打證券、大和證券2024年的虧損反映出‘大而全’模式的高成本，反而不如像瑞銀證券那樣深耕高端財富管理，或像高盛專注投行、研究服務等，更容易形成盈利閉環(huán)?！?/span>
相關(guān)分析師進一步補充，“2025年的‘換帥潮’不是偶然，而是外資券業(yè)從‘合規(guī)展業(yè)’向‘規(guī)模盈利’轉(zhuǎn)型的必然選擇，未來1-2年，本土高管的占比還將持續(xù)提升?！?/span>
綜合來看，截至2024年末，全行業(yè)共有16家外資證券公司，其中外資控股12家、外資全資4家。資產(chǎn)規(guī)模方面，外資證券公司總資產(chǎn)達507.1億元，較2023年末增長10.2%；經(jīng)營業(yè)績上，2024年全年實現(xiàn)營業(yè)收入79.8億元，同比增長13.7%，并實現(xiàn)凈利潤4.3億元，較上年扭虧為盈。