9月29日，粉筆發(fā)布2025年中期報告。2025年上半年，粉筆實現(xiàn)營收人民幣14.92億元，凈利潤為2.27億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.71億元。報告顯示，2025年，粉筆繼續(xù)保持行業(yè)領先的研發(fā)投入力度，堅持長期主義發(fā)展戰(zhàn)略，通過持續(xù)技術創(chuàng)新和服務優(yōu)化鞏固市場地位。
研發(fā)投入持續(xù)領先，技術壁壘日益鞏固
2025年，粉筆研發(fā)開支1.08億元，與去年同期保持同等水平，投入穩(wěn)定持續(xù)。
自2023年以來，生成式AI產(chǎn)業(yè)化進程加速落地。粉筆率先推出了行業(yè)首個自研垂域大模型，并以此為基礎，落地了粉筆AI老師、精品AI面試點評、公考AI刷題系統(tǒng)班、事業(yè)單位AI刷題系統(tǒng)班、AI智能音箱等系列AI教學產(chǎn)品，在核心教學領域建立起顯著技術優(yōu)勢。
對比來看，2024年和2023年，粉筆的研發(fā)投入分別為2.51億元和2.21億元，始終保持在行業(yè)領先水平。
除此之外，粉筆近期還表示，將其全部未動用IPO募集資金6080萬港元進行重新分配，致力于提升教學效率與服務質(zhì)量。其中，1200萬港元將投資于AI垂直模型、技術研究開發(fā)及AI產(chǎn)品商業(yè)化，同時4880萬港元將投資于先進AI相關的高端人才及基礎設施。
這些投入已逐步轉(zhuǎn)化為實際成果。截至6月30日，AI刷題系統(tǒng)班已銷售約5萬人次，收款約2000萬元。此類AI課程的快速增長，反映出用戶對個性化教學培訓的強烈需求。同時，粉筆內(nèi)部披露，AI產(chǎn)品的上線有效促進了公司整體付費轉(zhuǎn)化效率的提升，顯示出AI產(chǎn)品對用戶消費決策的積極影響。
AI系列課程已成為粉筆業(yè)務布局中極具潛力的新增長點。面向事業(yè)單位和國考備考群體，粉筆進一步推出AI沖刺班產(chǎn)品，滿足不同用戶在不同階段的針對性學習需求，該項業(yè)務有望持續(xù)豐富收入來源，推動下半年業(yè)績持續(xù)增長，進一步為粉筆打開長期成長天花板。
頭部企業(yè)優(yōu)勢持續(xù)擴大，堅持長期主義策略
另一方面，職業(yè)教育行業(yè)面臨短期波動，部分區(qū)域性及中小型教育機構為提升市場份額，采取了較為激進的價格策略，在一定程度上對市場整體盈利水平造成壓力。但單純依靠價格因素，難以形成可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，教育服務的核心價值仍體現(xiàn)在教學質(zhì)量、學習效果及服務水平等關鍵維度。
粉筆強調(diào)堅持長期發(fā)展導向，持續(xù)加大技術創(chuàng)新與服務質(zhì)量投入，保持戰(zhàn)略定力。
浙商證券指出，粉筆作為招錄考試培訓龍頭，在當前的經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)競爭中體現(xiàn)出強大的產(chǎn)品課程開發(fā)和技術研發(fā)優(yōu)勢，AI 刷題系統(tǒng)班的推出有望使粉筆通過更有質(zhì)價比的產(chǎn)品，擺脫行業(yè)競爭泥潭，迎來參培人次穩(wěn)健增長、同時增厚利潤的奇點時刻。
憑借其深厚的行業(yè)積累和品牌優(yōu)勢，粉筆在用戶留存率及運營效率等關鍵運營指標上均保持良好表現(xiàn)。據(jù)粉筆透露，以2025年上半年新推出的AI面試模考大賽為例，該活動上線不到半年，有近150萬人次參與，已深度嵌入用戶高頻備考場景，有高達98.43%受訪用戶愿意進一步向備考朋友推薦面試模考產(chǎn)品，轉(zhuǎn)化作用顯著。
同時，技術創(chuàng)新帶來的效率提升，顯著降低粉筆在師資培訓、課程開發(fā)及服務交付等方面的邊際成本，預計持續(xù)優(yōu)化成本結構。隨著AI應用范圍進一步擴大，其規(guī)?；型诟鄻I(yè)務環(huán)節(jié)顯現(xiàn)，從而持續(xù)增強公司成本控制能力與盈利韌性，將支撐公司在復雜市場環(huán)境中保持財務穩(wěn)健性，并為長期價值增長奠定堅實基礎。