根據(jù)披露的機構調研信息2025年9月25日，泉果基金對上市公司中熔電氣進行了調研。
基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得60.18%。
截至2025年9月26日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：
基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理016709泉果旭源三年持有期混合A60.182022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C59.522022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A42.242023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C41.672023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A29.782023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C29.252023年12月5日錢思佳 020855泉果泰然30天持有期債券A2.272024年4月16日錢思佳 徐緣 020856泉果泰然30天持有期債券C1.862024年4月16日錢思佳 徐緣附調研內容：
接待人員與投資者進行了溝通交流，在會議交流過程中，相關人員嚴格按照有關制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況，主要內容如下：
中熔電氣總經理劉竹西先生首先就公司發(fā)展歷程、戰(zhàn)略布局、技術優(yōu)勢及公司發(fā)展前景進行專題分享。隨后，各機構代表與中熔電氣高管團隊展開了深度交流，主要內容如下：
泉果基金提問一、海外市場拓展與泰國工廠產能
公司海外市場拓展已進入加速階段，客戶定點項目持續(xù)增加，覆蓋不同地區(qū)與客戶類型。海外客戶通常給予更充分的研發(fā)與交付準備期，合作關系更為長期穩(wěn)定。
泰國工廠戰(zhàn)略定位升級：泰國工廠的職能已從最初主要服務北美客戶，升級為支持全球戰(zhàn)略的核心生產基地。當前，它不僅服務于北美市場以應對區(qū)域政治帶來的供應鏈需求，也積極響應眾多中國企業(yè)在東南亞投資所帶來的本地化供應需求。這種需求的增長促使公司持續(xù)向泰國工廠新增新的生產線，目前產能處于持續(xù)爬坡狀態(tài)，公司正根據(jù)訂單和客戶需求的增長，不斷投入新產線以擴充產能，2026 年計劃進一步調試 5-6 條生產線，以滿足客戶量產需求。
海外市場未來規(guī)劃：公司對海外收入占比的提升有明確且積極的長期規(guī)劃，目標是在未來幾年內，使海外收入占比與國內收入占比逐步接近。海外產能布局將遵循“區(qū)域化供應”原則，未來規(guī)劃在歐洲建設產能，以滿足客戶未來的需求。
泉果基金提問二、新業(yè)務領域與產品進展
1.數(shù)據(jù)中心業(yè)務
維蒂、中恒、科士達、科華、臺達、麥格米特等均為公司的傳統(tǒng)客戶，但是隨著 AI 算力的增長，需求增長快，同時技術方案也在創(chuàng)新，中熔會跟隨著客戶的技術方案的更新，同步更新方案。數(shù)據(jù)中心行業(yè)對熔斷器的分斷能力、功耗和溫升控制要求更高，激勵熔斷器在該行業(yè)也有應用的可能。目前該領域熔斷器的市場規(guī)模尚無權威共識數(shù)據(jù)，但普遍共識為該行業(yè)具備未來增長較大的潛力。公司已安排市場部門進行專項研究，并將依據(jù)行業(yè)需求動態(tài)調整資源投入。
2.激勵熔斷器
該產品是公司在新能源汽車安全保護領域的重要產品，已實現(xiàn)從概念到批量應用的跨越。隨著中國新能源汽車市場從“滲透率提升”轉向“質量與安全提升”，以及國家可能出臺更嚴格的安全規(guī)范，該產品在高端電動車及混動車型中的配置率有望持續(xù)提高。
3.繼電器與集成產品（BDU）
公司正從單一器件供應商向系統(tǒng)解決方案提供商戰(zhàn)略轉型。
繼電器進展：經過三年以上的持續(xù)研發(fā)投入，公司繼電器產品已完成定型并實現(xiàn)自動化產線量產，目前已獲得客戶的定點，進入量產準備階段。
集成產品發(fā)展戰(zhàn)略：公司的核心戰(zhàn)略是以熔斷器為基礎，結合繼電器、接觸器及傳感器，向客戶提供多元化的解決方案。具體表現(xiàn)為三種商業(yè)模式：
模式一：器件供應。為客戶提供單獨的繼電器、熔斷器等核心器件。
模式二：物理集成。提供將多個器件組合在一起的 BDU 模塊。
模式三：智能集成。未來方向是將控制與檢測功能集成，推出智能 BDU，以適應智能駕駛對全域電氣系統(tǒng)狀態(tài)監(jiān)測與反饋的高階需求。
市場空間與競爭力：BDU 的市場規(guī)模遠大于單一的熔斷器，預計有十倍以上的增長空間。公司憑借深厚的車規(guī)級技術積累和對客戶需求的深度理解，具備提供一體化解決方案的獨特優(yōu)勢。
泉果基金提問三、公司未來戰(zhàn)略愿景
公司的長期愿景是“成為卓越的能量保護系統(tǒng)解決方案服務商”。
公司未來將并行發(fā)展高壓側和低壓側的配電系統(tǒng)的保護方案，以響應汽車智能化、網聯(lián)化對全域電氣架構提出的更高要求。公司有對未來技術路線的清晰規(guī)劃，將持續(xù)加強技術專家團隊建設、開發(fā)設計先進設備，公司致力于根據(jù)不同客戶在不同發(fā)展階段的需求，提供從器件到部件到集成系統(tǒng)的“套餐式”靈活解決方案，以最大化滿足市場需求，提高公司競爭力。