文 | 雷達財經(jīng) 丁禹

編輯 | 孟帥

歷經(jīng)數(shù)月推進，杉杉股份控股股東重整事宜迎來關鍵節(jié)點。

據(jù)杉杉股份9月30日發(fā)布的公告，由新?lián)P子商貿(mào)、新?lián)P船、TCL產(chǎn)投和東方資管深圳分公司等組成的聯(lián)合體，將成為杉杉股份的重整投資人。

若此次重整通過，重整投資人將合計取得杉杉股份23.36%股票的控制權，杉杉股份的實控人也將變?yōu)椤爸袊駹I船王”——任元林。

10月10日，杉杉股份時隔十日發(fā)布《關于控股股東重整的進展公告》。公告顯示，近日，公司收到管理人的通知，杉杉集團和朋澤貿(mào)易合并破產(chǎn)重整案第三次債權人會議定于10月21日以網(wǎng)絡會議形式在“破栗子-破產(chǎn)案件一體化管理平臺”會議系統(tǒng)召開。

回溯過往，自杉杉股份創(chuàng)始人鄭永剛于兩年前因病離世后，其遺孀周婷與長子鄭駒圍繞公司控制權的博弈便持續(xù)發(fā)酵。疊加近年企業(yè)業(yè)績下滑、資金壓力加劇等多重因素，杉杉股份的控股股東最終陷入需破產(chǎn)重整的困境。

盡管杉杉股份上半年的業(yè)績已呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，但資本市場對其信心尚未完全修復。截至10月10日收盤，公司股價報14.03元/股，較歷史高點跌幅超六成，對應最新市值僅315.59億元，較峰值時期大幅縮水。

杉杉股份易主，72歲“民營船王”欲接手

9月30日晚，杉杉股份發(fā)布《關于控股股東及其子公司簽署重整投資協(xié)議》的公告。

公告顯示，杉杉股份控股股東杉杉集團及其全資子公司朋澤貿(mào)易、杉杉集團管理人（系鄞州法院指定的杉杉集團和朋澤貿(mào)易合并重整案管理人）與新?lián)P子商貿(mào)、新?lián)P船、TCL產(chǎn)投和東方資管深圳分公司等重整投資人組成的聯(lián)合體簽署了《重整投資協(xié)議》。

重整投資人擬通過“直接收購+與服務信托組建合伙企業(yè)收購+剩余保留股票表決權委托”三種方式，合計取得杉杉集團、朋澤貿(mào)易持有的杉杉股份23.36%股票的控制權。

根據(jù)公告披露的信息，新?lián)P子商貿(mào)是揚子江金控旗下的主要國內(nèi)投資平臺。截至目前，新?lián)P子商貿(mào)對外投資企業(yè)達57家，涉及金屬、船舶、化工、投資管理等領域，其實際控制人為任元林。

新?lián)P子商貿(mào)牽頭和新?lián)P船共同設立一家有限合伙企業(yè)作為本案投資人持股平臺，由投資人持股平臺向債務人直接收購2.23億股杉杉股份股票，占杉杉股份總股本的9.93%。

其中，新?lián)P子商貿(mào)作為投資人持股平臺的第一大有限合伙人進行出資，對合伙企業(yè)持有的份額比例不低于40%。

TCL產(chǎn)投為TCL科技集團股份有限公司子公司，其向債務人直接收購0.44億股杉杉股份股票，占杉杉股份總股本的1.94%，并與投資人持股平臺簽訂《表決權委托協(xié)議》。

東方資管深圳分公司（信托投資人，同時為服務信托優(yōu)先級A類受益人）應向服務信托就合伙企業(yè)的投資額和信托財產(chǎn)處置所需費用進行出資，并按其出資額取得服務信托項下優(yōu)先級A類收益份額。

剩余繼續(xù)由債務人持有的杉杉股份股票，即2.39億股減去新?lián)P船指定主體需增補收購的標的股票數(shù)量后的剩余部分，其全部表決權將委托予投資人持股平臺享有。

杉杉股份表示，如上述重整成功，公司的控制權將發(fā)生變更，公司控股股東將變更為投資人持股平臺，實際控制人將變更為任元林。

公開資料顯示，任元林是中國最大民營船企——揚子江船業(yè)集團的創(chuàng)始人，現(xiàn)年72歲，其從事造船業(yè)近50年，被譽為“中國民營船王”。

有觀點認為，任元林此次跨界入局鋰電行業(yè)，是為了揚子江船業(yè)早已開始布局的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)悉，早在2019年，為響應國家“氣化長江”的戰(zhàn)略部署，揚子江船業(yè)集團便啟動制定了江陰市臨港LNG產(chǎn)業(yè)園建設規(guī)劃。

去年2月，揚子江船業(yè)集團以外資利潤再投資的形式向旗下子公司江蘇揚船投資發(fā)展有限公司進行增資，計劃總投資100億元，建設揚子江LNG清潔能源集散中心、集團研發(fā)中心，并成立新興產(chǎn)業(yè)引導基金，助力實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展新躍升。

創(chuàng)始人離世后陷入困境，上半年業(yè)績表現(xiàn)回暖

在鄭永剛去世后的兩年多時間里，杉杉股份的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定，營收利潤雙雙承壓。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2023年、2024年，杉杉股份分別錄得營收190.7億元、186.8億元，同比下降12.13%、2.05%。

同期，杉杉股份的歸母凈利潤更是大跌71.56%、147.97%，分別錄得7.65億元和-3.67億元。其中，去年更是杉杉股份自1996年上市以來歸母凈利潤首次告負。

對于去年罕見的虧損表現(xiàn)，杉杉股份解釋稱，公司持有的長期股權投資權益法核算的參股企業(yè)巴斯夫杉杉、穗甬控股等虧損較大，本期權益法核算的長期股權投資收益虧損5.06億元。

其次，結合行業(yè)市場變化和實際經(jīng)營情況等因素，基于謹慎性原則，杉杉股份本期對長期股權投資巴斯夫杉杉49%股權和衢州杉杉31.25%股權、收購偏光片業(yè)務產(chǎn)生的商譽、處置電解液業(yè)務等形成的其他應收款等資產(chǎn)計提減值準備，預計影響損益約-3.94億元。

此外，母公司財務費用等三項費用及其他預計影響損益約-3.68億元。

進入2025年，在法院宣判杉杉股份控股股東杉杉集團進入破產(chǎn)重整流程后，杉杉股份卻交出了一份頗為亮眼的半年報。

半年報顯示，今年上半年，杉杉股份的營收同比增長11.78%，達到98.58億元；歸母凈利潤更是暴增1079.59%至2.07億元。

對于公司回暖的業(yè)績，杉杉股份表示，受下游市場高景氣度和公司技術研發(fā)創(chuàng)新、降本增效等因素影響，公司負極材料業(yè)務的銷量與盈利水平同比均得到顯著提升。至于偏光片業(yè)務，盈利水平同比雖有所下降，但仍保持穩(wěn)定運營。

杉杉股份在半年報中還提到，上半年，公司人造石墨負極材料產(chǎn)量蟬聯(lián)榜首，負極公司杉杉科技在人造石墨領域的出貨量穩(wěn)居行業(yè)第一。

在偏光片業(yè)務上，公司持續(xù)深化高端產(chǎn)品戰(zhàn)略，實現(xiàn)了偏光片銷量的穩(wěn)健增長與產(chǎn)品均價的同比提升，市占率持續(xù)保持全球領先。

上半年，杉杉股份前述兩大主業(yè)合計實現(xiàn)凈利潤4.15億元。兩大核心業(yè)務的穩(wěn)步增長，為杉杉股份這個在市場外風雨飄搖的企業(yè)增添了一份韌性。

此外，上半年，杉杉股份母公司財務費用和長期股權投資權益法核算的參股企業(yè)虧損，合計影響當期損益約-1.66億元；本期非核心業(yè)務整體虧損規(guī)模較上年同期有所收窄。

“豪門內(nèi)斗”落幕，繼子后母輪番上陣未“力挽狂瀾”

回溯過往，杉杉股份的前身是鄭永剛1989年接手的寧波甬港服裝廠。90年代，鄭永剛通過投放央視廣告，打響了杉杉的知名度。

1996年，在鄭永剛的推動下，杉杉股份在A股掛牌上市，成為中國服裝業(yè)首家上市公司，而鄭永剛也被外界送上“中國服裝大王”的稱號。

此后，憑借敏銳的市場洞察力和長遠的戰(zhàn)略眼光，鄭永剛大膽押注鋰電業(yè)務，推動杉杉股份成功轉(zhuǎn)型為國內(nèi)鋰電龍頭企業(yè)。

2021年，鄭永剛率領杉杉股份又一次跨界，斥資超50億元成功并購韓國企業(yè)LG化學的LCD偏光片業(yè)務。

這一戰(zhàn)略動作不僅讓杉杉股份一躍成為全球偏光片龍頭玩家，更助力其成功搭建起雙主業(yè)并行發(fā)展的全新架構。

而杉杉股份在此賽道的核心優(yōu)勢，或也正是專攻顯示領域的TCL此次參與收購杉杉股份的重要原因。

然而，自鄭永剛2023年2月因病離世后，其二婚配偶周婷便與原配長子鄭駒就公司控制權開展了持續(xù)的爭奪。

鄭永剛去世一個月后，鄭駒先發(fā)制人，在杉杉股份第十屆董事會第四十次會議上以全票通過的表決結果成功當選董事長。

但據(jù)國際金融報報道，有知情人士稱，23日當天，周婷出現(xiàn)在會議現(xiàn)場，并指稱該次相關會議是違規(guī)和錯誤的。

作為鄭永剛的配偶、鄭駒的繼母，周婷認為，她與鄭永剛婚后養(yǎng)育的三個子女的合法繼承權利遭到侵犯，董事會的決議也違背了鄭永剛的遺愿。

三天后，杉杉股份相關人士向媒體表示，鄭駒與周婷雙方已建立起正常的溝通渠道，愿意攜手確保公司經(jīng)營穩(wěn)定和規(guī)范運作，推進杉杉企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

然而，雙方之間產(chǎn)生的裂隙并未就此填平。后續(xù)，周婷攜三名子女起訴鄭駒，并向法院申請凍結鄭永剛名下所持的寧波青剛投資有限公司51%股份。

同年5月，周婷通過股東大會決議，成功當選杉杉股份第十一屆董事會非獨立董事。

據(jù)上海證券報報道，鄭駒與周婷在大會上均聲稱，雙方就股權問題已達成共識，周婷也已向法院提交了解除青剛股份凍結的申請。

時間轉(zhuǎn)眼來到2024年11月，上交所以杉杉控股長期、多次發(fā)生非經(jīng)營性資金占用（累計發(fā)生金額達17.88億元）為由，對公司予以公開譴責，并對時任董事長鄭駒等公司高管予以通報批評。

隨后，鄭駒以工作原因為由，申請辭去杉杉股份董事長職務，周婷接任公司董事長，鄭駒退居副董事長。

天眼查顯示，今年2月，杉杉控股發(fā)生工商變更，周婷卸任法定代表人，并由董事長變更為董事；周順和接任法定代表人并擔任董事長。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道消息，其從知情人士處獲悉，周順和系周婷直系親屬。此次杉杉控股董事長及法人代表的調(diào)整并不意味著周婷要逃避責任，主要是為了一旦重組，若涉及限消等情況后，周婷仍然能夠正常處理公司事宜。

據(jù)悉，為緩解公司的資金危機，周婷上任后在債權銀行之間積極斡旋，但最終還是難以阻止杉杉集團進入重整程序。今年2月25日，鄞州法院裁定受理申請人對杉杉集團的重整申請。

如今，隨著揚子江船業(yè)和TCL等重整投資人接手，鄭永剛離世后杉杉系的“家族豪門內(nèi)斗”也真正告一段落。

未來，“中國民營船王”能否帶領杉杉股份這個鋰電巨頭走出困境？雷達財經(jīng)將持續(xù)關注。