文 | 周濤

10月13日，煙臺(tái)中寵食品股份有限公司（證券代碼：002891.SZ，以下簡稱為“中寵股份”）披露2025年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.60億元，同比增長21.05%；歸母凈利潤3.33億元，同比增長18.21%；基本每股收益1.11元，同比增長15.77%。單季度來看，第三季度營收14.28億元，同比增長15.86%，但凈利潤1.3億元，同比下滑6.64%。

從整體業(yè)績軌跡看，中寵股份近年來業(yè)績連年高增，2022年到2024年，其營收從32.48億上升至44.65億元，凈利潤更是翻了近4倍，從1.06億增長至3.94億元。2025年上半年，中寵股份營收24.32億元，同比增長24.32%，凈利潤2.03億元，增幅達(dá)42.56%。

中寵股份業(yè)績變化與中國寵物行業(yè)增長密切相關(guān)。據(jù)《2025年中國寵物行業(yè)白皮書》，2024年寵物犬?dāng)?shù)量為5258萬只，較2023年增長1.6%；寵物貓數(shù)量為7153萬只，較2023年增長2.5%。合計(jì)超1.2億只的“毛孩子”，共為中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場帶來3002億元的規(guī)模，較2023年增長7.5%。

目前，中國寵物經(jīng)濟(jì)已不再是簡單的養(yǎng)寵物，而是一次以陪伴為名的新消費(fèi)之旅。其中，寵物食品成為競爭最激烈的賽道。第三季度中寵股份出現(xiàn)增速放緩與凈利潤微降，若結(jié)合其半年報(bào)細(xì)節(jié)，可發(fā)現(xiàn)中寵股份業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正持續(xù)優(yōu)化。上半年，中寵股份的寵物零食收入15.3億元，占總營收63%，增速放緩至6.37%；而主糧業(yè)務(wù)收入7.83億元，同比猛增85.79%，占比升至32%，成為增長新引擎。

作為國內(nèi)頭部寵糧企業(yè)，中寵股份不斷夯實(shí)品牌矩陣，以應(yīng)對(duì)日益激烈的競爭。2025上半年，中寵股份銷售費(fèi)用達(dá)1.23億元，同比增長35%，旗下三大核心品牌——WANPY頑皮、TOPTREES領(lǐng)先與ZEAL真致，分別瞄準(zhǔn)中高端市場。其中，創(chuàng)立于1998年的頑皮品牌已銷往全球73國，今年通過人民網(wǎng)“透明工廠”直播展示5.0智慧生產(chǎn)線，強(qiáng)化“鮮肉糧”品質(zhì)形象；領(lǐng)先品牌則簽約央視，成為行業(yè)首個(gè)獲“匠心品質(zhì)”認(rèn)證的國產(chǎn)寵糧；新西蘭ZEAL真致憑借天然原料優(yōu)勢(shì)，風(fēng)干糧產(chǎn)品躋身美國亞馬遜暢銷榜。

海外市場仍是中寵股份的壓艙石，上半年境外收入15.75億元，占比超六成。截至目前，中寵股份已在全球擁有超23間現(xiàn)代化寵物食品生產(chǎn)基地，產(chǎn)品已出口至全球90個(gè)國家，自主品牌出口至全球77個(gè)國家。

招商證券認(rèn)為，中寵股份第三季度頑皮、領(lǐng)先高增延續(xù)，海外工廠受產(chǎn)能影響增速放緩。單第三季度分區(qū)域看，國內(nèi)自主品牌增速約35——40%，中寵股份持續(xù)發(fā)力國內(nèi)品牌發(fā)展，小金盾系列表現(xiàn)出色，自主品牌頑皮、領(lǐng)先高增延續(xù)；境外營收約個(gè)位數(shù)增長，海外工廠受產(chǎn)能限制影響增速放緩，加拿大工廠二期投產(chǎn)爬坡中，預(yù)計(jì)海外工廠營收增長后續(xù)逐步改善。

中寵股份的發(fā)展亦是山東寵物食品行業(yè)崛起的縮影。

今年8月，主營生產(chǎn)和銷售冷卻肉及冷凍肉、低溫肉制品的山東公司得利斯（002330.SZ）公告進(jìn)軍寵物食品行業(yè)，與廈門海福盛食品集團(tuán)有限公司、新三和（煙臺(tái)）食品有限責(zé)任公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬在產(chǎn)品供應(yīng)與采購、市場拓展、技術(shù)協(xié)同、特色產(chǎn)品及凍干寵物食品研發(fā)等領(lǐng)域開展深入合作。

而A股寵物食品公司中，乖寶寵物、路斯股份也扎根于山東。2025年上半年，乖寶寵物、中寵股份、路斯股份的營收分別為32.21億元、24.32億元、3.91億元，同比增幅分別為32.72%、24.32%、11.32%。