文｜零碳資本論
杉杉創(chuàng)始人鄭永剛猝然離世引發(fā)的豪門內(nèi)斗，即將迎來最后的終局時刻。
華夏能源網(wǎng)&零碳資本論獲悉，10月1日，杉杉股份（SH:600884）發(fā)布公告稱，杉杉集團、朋澤貿(mào)易、杉杉集團管理人，與新?lián)P子商貿(mào)、新?lián)P船投資、TCL產(chǎn)投、東方資管深圳分公司等重整投資人組成的聯(lián)合體簽署了《重整投資協(xié)議》。
10月11日，杉杉股份再次發(fā)布公告表示，已向債權(quán)人會議提交了《重整計劃（草案）》。
杉杉股份稱，根據(jù)《重整投資協(xié)議》和《重整計劃(草案)》，重整投資人將取得杉杉集團、朋澤貿(mào)易持有的公司23.36%股票的控制權(quán)。如《重整投資協(xié)議》和《重整計劃(草案)》獲批并順利執(zhí)行，杉杉股份的控制權(quán)將發(fā)生變更，控股股東將變更為投資人持股平臺，實際控制人將變更為任元林。
任元林是民營造船企業(yè)揚子江船業(yè)集團的創(chuàng)始人，現(xiàn)年72歲，在業(yè)內(nèi)享有“中國民營船王”之稱。2025年3月，與其子任樂天（現(xiàn)任揚子江船業(yè)董事長）以175億元財富位列《2025胡潤全球富豪榜》第1573位。
在“杉杉系”創(chuàng)始人鄭永剛?cè)ナ篮?，杉杉股份?jīng)歷了長達兩年多的控制權(quán)爭斗，公司由此出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑，遭遇空前的債務(wù)危機。鄭永剛掌舵的杉杉股份，市值最高時曾接近1000億元，如今市值勉強維持在300億元左右。
此次重整后隨著任元林的入主，杉杉股份將徹底易名改姓，長子、繼母激烈內(nèi)斗之后換來一場空。
曠日持久的控制權(quán)爭奪戰(zhàn)
杉杉股份成立于1992年，是國內(nèi)第一家從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)，在鋰電材料領(lǐng)域擁有20多年研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗。
2021年，杉杉股份完成對LG化學偏光片業(yè)務(wù)的收購，確立“鋰電材料+偏光片”雙主業(yè)格局。當年，杉杉股份的營收規(guī)模就由2020年之前的80多億元，擴大至200億元以上，凈利潤更是暴增23倍。
值得一提的是，此次TCL產(chǎn)投也參與了杉杉股份重整，正是因為偏光片業(yè)務(wù)是TCL科技半導體顯示業(yè)務(wù)生產(chǎn)所需材料，并且杉杉股份是TCL科技半導體顯示業(yè)務(wù)主要供應商之一。
TCL科技在公告中表示，參與本次重整，有利于進一步鞏固雙方現(xiàn)有的合作關(guān)系，提升公司生產(chǎn)供應鏈的穩(wěn)定性，也有利于公司參與上游材料研發(fā)與生產(chǎn)進程，提高供應鏈的協(xié)同效率。
再回來說杉杉股份。有鋰電材料、偏光片兩大業(yè)務(wù)的支撐，杉杉股份本可以大展拳腳，但2023年2月，“杉杉系”創(chuàng)始人鄭永剛突發(fā)心臟病在日本去世，其控股著杉杉股份、杉杉控股、杉杉集團、永杉鋰業(yè)（SZ:603399）等多家“杉杉系”公司。由于未立遺囑，鄭永剛的去世引發(fā)了一場家族內(nèi)部股權(quán)爭奪的大戲。
鄭永剛?cè)ナ篮笠粋€月，杉杉股份董事會全票選舉其長子，1991年出生的鄭駒為新任董事長。
然而，鄭永剛遺孀、鄭駒繼母周婷公開質(zhì)疑程序違規(guī)，稱自己應繼承為杉杉股份的實際控制人，并向法院申請凍結(jié)鄭永剛名下核心持股平臺寧波青剛51%股權(quán)。此后兩個月里，雙方在多個層面展開了激烈的拉鋸戰(zhàn)。
2023年5月，杉杉股份董事會換屆，鄭駒仍出任董事長，而周婷也如愿進入了董事會，雙方表面上似乎達成“?；稹?。
但一年半后，2024年11月，鄭駒突然辭去杉杉股份董事長職務(wù)，并在此后逐步淡出杉杉股份。與此同時，周婷接任了杉杉股份、杉杉集團、杉杉控股的董事長，全面掌舵“杉杉系”。
周婷還發(fā)布了《致全體杉杉同仁的一封信》，她表示：“我和鄭駒同學完成了工作交接，我們將團結(jié)一致，齊心協(xié)力，帶領(lǐng)杉杉奮力前行?！钡牵苕靡膊]有做到“挽大廈于將傾”，2024年下半年杉杉系債務(wù)危機集中爆發(fā)，公司大量資產(chǎn)被強制執(zhí)行。
被踢出杉杉股份的鄭駒，也沒能守住財富。華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，今年6月，鄭駒所持杉杉股份181萬股股份被司法強制執(zhí)行（其中45萬股的執(zhí)行均價為8.93元/股，136萬股的執(zhí)行均價為9.75元/股）。執(zhí)行后，鄭駒所持杉杉股份被徹底清零。
今年7月3日，鄭駒、杉杉控股、寧波青剛等還被江蘇省揚州市中級人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的金額高達16.09億元。
“民營船王”能否拯救杉杉？
在這場豪門控制權(quán)爭奪戰(zhàn)中，沒有誰是贏家。如今的杉杉股份，已是一個千瘡百孔、四面漏風的爛攤子。
2023年和2024年兩年，杉杉股份凈利潤分別為7.63億元和-3.67億元，同比分別暴跌71.56%和147.97%。銷售毛利率也由2022年的24.03%，跌至2024年的14.35%，下降接近10個百分點。
經(jīng)營業(yè)績下滑的同時，杉杉股份的債務(wù)規(guī)模在快速擴大。截至2024年末，杉杉股份總負債236.73億元，有息負債159.3億元，占總負債的比例達67.29%。其中，短債81.26億元，長期借款78.04億元，而公司賬面貨幣資金僅27.71億元，存在高達53.55億元短債缺口。
截至2025年上半年，杉杉股份總資產(chǎn)450.77億元，凈資產(chǎn)218.54億元，較上年末微增1.27%。2023年底時，杉杉股份的總資產(chǎn)曾高達660.35億元，僅僅一年半縮水了200億元。
此外，2025年以來，杉杉股份的股權(quán)曾多次被司法拍賣。也正是因此，杉杉股份控股股東杉杉集團所持公司股權(quán)一降再降，半年時間里，控股股東的持股比例幾乎腰斬。
而此次重整一旦完成，杉杉集團所持股份將進一步下降，鄭永剛的“繼承者”們也將失去對杉杉股份的控制。杉杉股份的未來，將寄托于“民營船王”任元林。
在中國造船界，任元林是響當當?shù)拇笕宋?。?953年出生于江蘇鎮(zhèn)江，1973年進入江陰船廠工作，歷任車間主任、分廠廠長；1997年任江蘇揚子江船廠廠長，推動企業(yè)改制并轉(zhuǎn)型研發(fā)高技術(shù)船舶；2007年4月，主導揚子江船業(yè)在新加坡證券交易所上市，募資超50億人民幣。
任元林控制的揚子江船業(yè)集團，以造船及海洋工程制造為主業(yè)，同時涉及船舶研發(fā)、航運、新能源發(fā)展等，總資產(chǎn)超630億元。2024年，揚子江船業(yè)集團實現(xiàn)營業(yè)收入265億元，同比增長10.1%；凈利潤66億元，同比增長61.7%。
2021年，任元林將揚子江船業(yè)的投資業(yè)務(wù)部門分拆，成立了揚子江金控，并于2022年4月在新加坡證券交易所掛牌上市。華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，此次收購杉杉股份的主體之一新?lián)P子商貿(mào)，正是揚子江金控旗下的主要國內(nèi)投資平臺。
公告顯示，2024年，新?lián)P子商貿(mào)實現(xiàn)營業(yè)收入10.63億元，同比增長86%，并實現(xiàn)投資收益4.73億元，當年實現(xiàn)凈利潤4.45億元。公司總資產(chǎn)規(guī)模較上年有所降低，為109.4億元，同時負債規(guī)模同比銳減 90%至1.98億元，資產(chǎn)負債率為1.81%。
“船王”任元林的入主，或能使杉杉股份更快從困境中抽離，迎來新的“任元林時代”。但任元林重整杉杉股份的真實目的還沒有浮出水面，是借此入局鋰電實現(xiàn)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還是買下殼資源再轉(zhuǎn)手賺一把？不同的思路決定著杉杉股份截然不同的命運。
不過，目前重整方案仍存在不確定性，各方均在等待最終結(jié)果落地，15萬杉杉股份的股東們在熱切期盼著……