根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年10月15日，泉果基金對(duì)上市公司帝科股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為161.82億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得43.54%。

截至2025年10月15日，泉果基金近1年回報(bào)前9非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金Q1、目前江蘇晶凱的主要客戶及封測(cè)產(chǎn)能情況？

答：江蘇晶凱專注于存儲(chǔ)芯片封測(cè)以及存儲(chǔ)晶圓測(cè)試服務(wù)。目前主要客戶是上市公司旗下子公司因夢(mèng)控股，此外還有成都電科星拓等，在配套協(xié)同因夢(mèng)控股業(yè)務(wù)需求同時(shí)積極拓展其他客戶封測(cè)業(yè)務(wù)。江蘇晶凱封裝產(chǎn)能約3KK/月、測(cè)試產(chǎn)能約2.5KK/月（規(guī)劃將擴(kuò)產(chǎn)至4KK/月）。

泉果基金Q2、上市公司本次完成收購(gòu)整合江蘇晶凱后較存儲(chǔ)同行業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈方面有哪些差異？

本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司存?chǔ)業(yè)務(wù)將成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)貫穿DRAM芯片應(yīng)用性開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、晶圓測(cè)試分選、存儲(chǔ)封裝測(cè)試一體化布局且規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)，在新型晶圓導(dǎo)入、成本品質(zhì)控制以及客戶需求反應(yīng)方面具備明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有效提升毛利水平。

泉果基金Q3、江蘇晶凱的毛利率水平？

答：江蘇晶凱擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富的資深技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)，稼動(dòng)率滿產(chǎn)狀態(tài)下DRAM芯片封裝業(yè)務(wù)毛利率平均在20%-30%之間，測(cè)試業(yè)務(wù)毛利率在50%左右，略高于同行業(yè)公司水平。

泉果基金Q4、簡(jiǎn)要介紹公司存儲(chǔ)晶圓測(cè)試分選技術(shù)特色？

答：公司DRAM晶圓測(cè)試分選為特色技術(shù)工藝，可實(shí)現(xiàn)高效、精準(zhǔn)測(cè)試且具有快速測(cè)試方案開(kāi)發(fā)能力，主要根據(jù)基于終端應(yīng)用需求確定的定制化測(cè)試方案通過(guò)定制全自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備將DRAM存儲(chǔ)晶圓進(jìn)行測(cè)試后分級(jí)分類，屬于封裝前的工藝制程。

泉果基金Q5、在資金相對(duì)充足的情況下，上市公司存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的未來(lái)收入規(guī)劃？

答：當(dāng)前存儲(chǔ)行業(yè)前景較好，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，公司存儲(chǔ)業(yè)務(wù)板塊收入預(yù)計(jì)將保持較好的增長(zhǎng)。具體而言，一方面因夢(mèng)控股將基于“應(yīng)用性開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)—分選—封測(cè)”一體化帶來(lái)的成本品質(zhì)優(yōu)勢(shì)快速拓展消費(fèi)電子市場(chǎng)；一方面加強(qiáng)與業(yè)內(nèi)主流SOC芯片設(shè)計(jì)企業(yè)合作互相賦能協(xié)同拓展市場(chǎng)，構(gòu)建良好生態(tài)。此外因夢(mèng)控股亦加快AI算力及端側(cè)AI相關(guān)產(chǎn)品量產(chǎn)開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備，包括SOC-DRAM合封產(chǎn)品、CXL以及LPW DRAM（低功率高位寬存儲(chǔ)芯片、或稱Mobile-HBM）等。