10月10日晚，美國宣布大幅提高關(guān)稅等措施，市場風險偏好大幅下降，但黃金受益于短期避險因素支撐站穩(wěn)4000美元大關(guān)。同時，新一輪出口管制下，稀土永磁成本輪中美談判關(guān)鍵內(nèi)容。分析認為，關(guān)稅風云再起，看好有色板塊增配機會。（資料參考：東方證券《黃金稀土或再迎高光時刻》，2025.10.13；中郵證券《有色金屬行業(yè)報告（2025.09.30-2025.10.11）》，2025.10.13）
有色金屬細分板塊迎來密集催化
1、黃金等貴金屬：法幣信用惡化與避險雙重利好驅(qū)動。
當前，黃金等貴金屬價格走勢主要受到兩方面因素刺激：法幣信用方面，歐元區(qū)主要國家經(jīng)濟及預期下行使得歐元轉(zhuǎn)弱，日本財政貨幣寬松預期帶來日元貶值，主要經(jīng)濟體法幣信用黃昏推升金價持續(xù)上行；避險方面，中美貿(mào)易風云再起，避險因素導致風險資產(chǎn)下跌，黃金價格上漲。（資料參考：東方證券《黃金稀土或再迎高光時刻》，2025.10.13）
2、稀土：出口管制升級，戰(zhàn)略價值再迎催化。
10月9日，商務(wù)部接連發(fā)布兩項關(guān)于加強稀土相關(guān)物項出口管制的公告，對含有中國成分的部分境外稀土相關(guān)物項以及稀土相關(guān)技術(shù)實施出口管制。另外，近期《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》發(fā)布，國家對稀土開采（含稀土礦產(chǎn)品等）和對通過開采、進口以及加工其他礦物所得的各類稀土礦產(chǎn)品（含獨居石精礦）的冶煉分離實行總量調(diào)控管理。分析稱，這是4月中方對稀土相關(guān)物項實施出口管制以來的最新行動，將進一步管控與上述稀土相關(guān)的整條產(chǎn)業(yè)鏈。
與此同時，10月10日兩大稀土巨頭再度宣布提價，上調(diào)2025年第四季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格。自2024年第四季度起，稀土精礦交易價格已連續(xù)5次上調(diào)。
結(jié)合兩大事件，有機構(gòu)觀點認為，稀土產(chǎn)業(yè)鏈管控再次升級，橫向和縱向全方位拓寬管制范圍。稀土產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略地位隨之升華，有助于提升產(chǎn)業(yè)鏈上市公司估值。三季度稀土價格大漲，繼續(xù)看漲稀土價格，預計三季度和四季度稀土和磁材企業(yè)利潤明顯改善。
（資料參考：新華社《出口管控持續(xù)強化 稀土永磁概念股機會如何？》，2025.10.13）
2024年中國稀土開采份額占全球的61%
90%以上的精煉環(huán)節(jié)都集中在中國
3、銅：消費增速提升，關(guān)注逢低入場機遇。
國慶假期銅價大幅上漲，在全球電網(wǎng)升級、數(shù)據(jù)中心擴張、電動車普及等需求或在中期提升銅消費增速的情況下，持續(xù)的上游礦端擾動將顯著加劇供給緊缺程度，看好基本面推動下銅價中期上升，可以積極關(guān)注銅板塊機會。（資料參考：東方證券《黃金稀土或再迎高光時刻》，2025.10.13）
4、鈷：剛果金配額政策落地，鈷價或有翻倍空間。
剛果金公布今年剩余時間的鈷出口配額，若嚴格執(zhí)行該政策，鈷市場可能在2026年底、2027年初將轉(zhuǎn)為供不應求。還有觀點認為，明后年10%的供需缺口有可能帶動鈷價突破歷史高點60萬，較當前價格仍有翻倍空間。（資料參考：西部證券《有色金屬行業(yè)周報：稀土出口管控持續(xù)強化，關(guān)注稀土磁材板塊投資機會》，2025.10.12；中郵證券《有色金屬行業(yè)報告（2025.09.30-2025.10.11）》，2025.10.13）
有色金屬板塊迎來增配機遇？
在此背景下，有色金屬板塊投資價值凸顯，投資者或可關(guān)注有色金屬ETF（159871）力爭把握機遇。
有色金屬ETF所跟蹤的中證有色金屬指數(shù)（930708.CSI），選取涉及有色金屬采選、有色金屬冶煉與加工業(yè)務(wù)的上市公司作為樣本，廣泛布局有色產(chǎn)業(yè)鏈。自基日以來，中證有色指數(shù)累計漲幅181.26%，超越同期上證指數(shù)（86.52%）及滬深300（100.32%），進攻彈性強。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，2013.12.31-2025.10.15，指數(shù)歷史業(yè)績不預示未來表現(xiàn)）
展望后市，有色金屬板塊迎來多重催化：我國稀土出口管制政策的全方位系統(tǒng)化升級，將進一步鞏固我國稀土在全球的優(yōu)勢地位，有助于稀土行業(yè)估值提升；疊加新的美國加征關(guān)稅與貿(mào)易戰(zhàn)升級可能，市場風險偏好或?qū)⑾禄?，資金涌入黃金等避險資產(chǎn)，刺激金價進一步上漲。投資者或可通過有色金屬ETF（159871），力爭捕捉有色板塊戰(zhàn)略機遇。
（資料參考：銀河證券《行業(yè)周報丨貿(mào)易戰(zhàn)風險再起，建議關(guān)注避險金屬與反制金屬》，2025.10.15）
風險提示：
滬深300指數(shù)基日為2004年12月31日，2020-2024年收益率分別為27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%、14.68%。
上證指數(shù)基日為1990年12月19日，2020-2024年收益率分別為13.87%、4.80%、-15.13%、-3.70%、12.67%。
中證有色金屬指數(shù)基日為2013年12月31日，2020-2024年收益率分別為35.84%、35.89%、-19.22%、-10.43%、2.96%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.12.31；指數(shù)歷史業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。
投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
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一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術(shù)風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊類型產(chǎn)品風險揭示：請投資者關(guān)注標的指數(shù)波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。