文 | 投資界PEdaily

小紅書員工身價(jià)又要漲了。

10月17日，小紅書正式宣布上調(diào)員工期權(quán)價(jià)格，并即時(shí)生效：

調(diào)整后，授予價(jià)為25美元/股，行權(quán)價(jià)2美元/股，每股收益23美元。同時(shí)，在職回購(gòu)價(jià)也會(huì)相應(yīng)上調(diào)，具體以回購(gòu)窗口開啟時(shí)的通知為準(zhǔn)。

這是今年小紅書第三次上調(diào)期權(quán)價(jià)格，相比3月時(shí)的期權(quán)授予價(jià)已經(jīng)翻倍?；叵牖ヂ?lián)網(wǎng)黃金時(shí)代，期權(quán)激勵(lì)被視為一張穩(wěn)定的“夢(mèng)想支票”，曾讓很多打工人實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。小紅書如此一幕，令人艷羨。

小紅書造富，今年期權(quán)三連漲

“公司又香了，期權(quán)比股票賬戶漲得快?！鄙缃幻襟w上，小紅書員工難掩激動(dòng)的心情分享。

回想今年3月，小紅書將期權(quán)授予價(jià)從初始水平調(diào)整為13.5美元/股，三個(gè)月后期權(quán)授予價(jià)再次提升，達(dá)到18美元/股，行權(quán)價(jià)2美元/股，每股收益16美元。直到這一次的調(diào)整過(guò)后，2025年年內(nèi)小紅書期權(quán)價(jià)值就已經(jīng)翻倍。

行權(quán)價(jià)是員工未來(lái)購(gòu)買公司股票時(shí)所需支付的固定價(jià)格，它在期權(quán)授予時(shí)就已確定，直接影響到期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。

期權(quán)價(jià)格上漲，意味著員工手中“未來(lái)購(gòu)買權(quán)”變得更值錢了。那些手握千股的小紅書員工，搭上上升的火箭，實(shí)實(shí)在在吃到了發(fā)展紅利。

對(duì)于尚未上市的公司而言，回購(gòu)是將“紙面富貴”提前變?yōu)椤罢娼鸢足y”的過(guò)程。這一次，小紅書在職員工回購(gòu)價(jià)格上漲，離職員工的期權(quán)回購(gòu)價(jià)格也從10美元提升至17.5美元——不管在職還是離職，全員迎來(lái)了“身價(jià)上漲”。

正如一位小紅書離職員工在社交平臺(tái)分享：“4月期權(quán)回購(gòu)時(shí)，穩(wěn)住了心態(tài)沒參與。半年時(shí)間，收益高達(dá)75%，不愧是小紅書?！碑?dāng)時(shí)他還勸說(shuō)在職的同事，一定要把年終獎(jiǎng)的現(xiàn)金換成期權(quán)。

今年4月，小紅書發(fā)布全員通知更新期權(quán)政策，其中推出年終獎(jiǎng)兌換期權(quán)機(jī)制：入職滿一年，績(jī)效評(píng)分3.5（含）以上，就能以“內(nèi)部?jī)?yōu)惠價(jià)”將年終獎(jiǎng)兌換成期權(quán)。

“選擇比努力更重要，準(zhǔn)備提前換車?！边@些天社交平臺(tái)充斥著小紅書員工的動(dòng)情分享。特別是對(duì)于早期加入的員工來(lái)說(shuō)，這波上漲無(wú)疑是一份豐厚回報(bào)。

估值超2000億，身后投資人賺翻了

這一幕背后，是小紅書估值肉眼可見的上漲了。

據(jù)彭博社報(bào)道，金沙江創(chuàng)投（GSR）旗下某投資基金在近期的一份交易文件顯示，小紅書的估值在短短三個(gè)月內(nèi)大幅上升19%，達(dá)到310億美元（約超2200億人民幣），再次突破峰值。

今年6月，小紅書的相關(guān)交易估值顯示為260億美元；1月老股轉(zhuǎn)讓時(shí)估值則為200億美元；去年7月，小紅書出售老股估值170億美元——當(dāng)整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)面臨估值承壓，小紅書卻一路逆勢(shì)上漲。

回想2013年，小紅書在上海誕生，第一間辦公室是在上海復(fù)興中路的一間居民樓里。毛文超和瞿芳聯(lián)合創(chuàng)辦這家最初的“購(gòu)物指南社區(qū)”時(shí)，大概也未曾預(yù)料到今天的增長(zhǎng)，正如小紅書背后重要投資方之一，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎曾在訪談中回憶：“小紅書一開始是很不起眼的?！?/p>

創(chuàng)業(yè)十幾年浮浮沉沉，如今小紅書已經(jīng)成為眾多用戶的生活方式之一。

今年1月，小紅書迎來(lái)一場(chǎng)“潑天富貴”——伴隨“TikTok難民潮”，大批海外用戶涌入小紅書，小紅書一度沖到App Store美區(qū)排行榜Top 1。據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，2025年年中，小紅書的月活用戶已突破3.5億大關(guān)，目前主要通過(guò)廣告和電商業(yè)務(wù)獲得收入。

今年用戶暴漲帶來(lái)了老股價(jià)值的節(jié)節(jié)攀升，身后VC/PE開始期待回報(bào)盛宴。

縱觀下來(lái)，小紅書背后的投資者陣容堪稱豪華，且與小紅書淵源頗深——真格基金是小紅書的天使投資方，合伙人方愛之與毛文超是斯坦福大學(xué)的校友；金沙江創(chuàng)投對(duì)小紅書進(jìn)行多輪投資；紀(jì)源資本是小紅書B輪融資的領(lǐng)投方，管理合伙人童士豪還曾在2011年面試過(guò)毛文超；此外還有元生資本、天圖投資、騰訊、阿里巴巴、K11 Investment、淡馬錫、紅杉中國(guó)、高瓴、中信資本、DST等。

投資界獲悉，一家知名消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)過(guò)去一年通過(guò)賣小紅書老股收回約10億人民幣，落袋部分收益。正如字節(jié)跳動(dòng)一樣，小紅書一旦成功IPO勢(shì)必造就一場(chǎng)浩浩蕩蕩的VC盛宴。

那些幸運(yùn)的人

想起互聯(lián)網(wǎng)洶涌澎湃的時(shí)代里，成千上萬(wàn)手握期權(quán)的打工人，靠著公司的成功IPO實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。

2014年9月19日，阿里巴巴登陸紐約證券交易所，據(jù)新聞晨報(bào)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，阿里上市造就了一萬(wàn)多名千萬(wàn)富翁——據(jù)估算，當(dāng)時(shí)阿里約20000名員工中，持股員工約為11000多人，按照當(dāng)時(shí)上市后的股價(jià)計(jì)算，這些持股員工平均可套現(xiàn)將近422萬(wàn)美元。

此外騰訊、小米、美團(tuán)等一個(gè)個(gè)超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)公司，帶著眾多打工人走向了財(cái)富之路。公司上市敲鐘之時(shí)，正是員工身家倍增之日。

如今萬(wàn)眾期待中的還有字節(jié)跳動(dòng)，員工手中的期權(quán)隨著公司估值的提升而價(jià)值大增。今年10月10日，字節(jié)跳動(dòng)向員工發(fā)出年內(nèi)第二次期權(quán)回購(gòu)?fù)ㄖ涸诼殕T工回購(gòu)價(jià)為200.4美元/股；離職員工回購(gòu)價(jià)為180.4美元/股。

字節(jié)上一次回購(gòu)為今年4月，當(dāng)時(shí)在職員工回購(gòu)價(jià)為189.9美元/股，離職員工回購(gòu)價(jià)為161.42美元/股——半年之內(nèi)大幅攀升。

“我大學(xué)之后認(rèn)為財(cái)富自由有幾個(gè)路徑：第一個(gè)路徑是買彩票，第二個(gè)是買房子，第三個(gè)是找到一個(gè)好公司拿期權(quán)，第四個(gè)路徑是創(chuàng)業(yè)?！毙※i汽車董事長(zhǎng)何小鵬在羅永浩的播客中談到。他回憶自己1999年加入亞信公司的幸運(yùn)——拿到了1000股的股權(quán)，第二年亞信就上市了，“當(dāng)時(shí)如果能賣，可以在廣州買兩套房”。

不過(guò)，空白支票并非都能變現(xiàn)，面對(duì)上市之后的財(cái)富縮水、股價(jià)不及預(yù)期、回購(gòu)條件是否滿足、納稅等等的問(wèn)題，期權(quán)有時(shí)候也成了燙手山芋。當(dāng)年螞蟻集團(tuán)IPO暫停，打破變現(xiàn)預(yù)期還歷歷在目。

時(shí)也，命也。大廠打工人依然憧憬，那個(gè)一夜致富的機(jī)會(huì)。