文 | 深觀商業(yè)

最近微軟正式終止了對(duì)Windows 10操作系統(tǒng)的支持，這個(gè)覆蓋了全球數(shù)億臺(tái)個(gè)人電腦定義了過(guò)去十年操作系統(tǒng)體驗(yàn)的龐大帝國(guó)正式迎來(lái)了它的“官方黃昏”。

Windows業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)乏力也早已是不爭(zhēng)的事實(shí)，也標(biāo)志著那個(gè)以Windows為絕對(duì)中心、通過(guò)操作系統(tǒng)授權(quán)獲取核心利潤(rùn)的微軟時(shí)代，正漸行漸遠(yuǎn)。微軟也正面臨著一次深刻的自我革命。

當(dāng)依靠授權(quán)費(fèi)就能“躺著賺錢(qián)”的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，微軟內(nèi)部另一股力量正以前所未有的速度和規(guī)模崛起，吸引了全球資本市場(chǎng)和科技行業(yè)的目光，它不再將寶押在“視窗”之上，而是將幾乎全部的希望和資源，都傾注到了AI業(yè)務(wù)。

Windows 10，微軟的“甜蜜負(fù)擔(dān)”

Windows 10的終止支持也帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)挑戰(zhàn)和遺留問(wèn)題，首當(dāng)其沖的便是龐大的未遷移用戶群體。截至2025年7月，Windows 10在全球PC市場(chǎng)的份額仍高達(dá)44.59%。但是全球PC市場(chǎng)也早已進(jìn)入成熟期增長(zhǎng)開(kāi)始乏力。

當(dāng)用戶更換PC的周期不斷延長(zhǎng)對(duì)操作系統(tǒng)的升級(jí)需求，便遠(yuǎn)不如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)手機(jī)系統(tǒng)的升級(jí)熱情。更何況全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性也使得企業(yè)在進(jìn)行大規(guī)模IT設(shè)備更換時(shí)更加謹(jǐn)慎。這意味著近半數(shù)的PC用戶在支持終止后，仍在使用一個(gè)存在安全風(fēng)險(xiǎn)的操作系統(tǒng)。

雖然Windows業(yè)務(wù)正被微軟進(jìn)行一場(chǎng)“管理性衰退”，但是微軟不會(huì)完全放棄它，因?yàn)樗匀皇枪局匾氖杖牒屠麧?rùn)來(lái)源，更是其AI戰(zhàn)略觸達(dá)終端用戶的重要載體。然而，微軟也不會(huì)再像過(guò)去那樣，將公司的核心資源和創(chuàng)新精力傾注于此。

Win10的終結(jié)并非一個(gè)突然的決定，而是基于長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的“無(wú)奈之舉”。盡管這個(gè)包含Windows業(yè)務(wù)在內(nèi)的“更多個(gè)人計(jì)算”部門(mén)體量依舊巨大，但是其利潤(rùn)率僅為23.72%與微軟整體高達(dá)45%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率相比增長(zhǎng)已顯疲態(tài)遠(yuǎn)遜于公司的其他業(yè)務(wù)板塊。

但是2025財(cái)報(bào)該部門(mén)全年收入僅為546.49億美元同比增長(zhǎng)7%，營(yíng)收增速也基本只能維持在6%～9%?？梢哉f(shuō)Windows業(yè)務(wù)已經(jīng)從一個(gè)高增長(zhǎng)的引擎演變?yōu)橐粋€(gè)雖然成熟穩(wěn)定，但是增長(zhǎng)空間有限的“現(xiàn)金?！?。

而Windows 11的遷移之所以緩慢，一個(gè)關(guān)鍵的內(nèi)部原因在于微軟設(shè)定了嚴(yán)格的硬件要求，導(dǎo)致多達(dá)2.4億臺(tái)現(xiàn)有PC因不符合硬件標(biāo)準(zhǔn)而無(wú)法升級(jí)。而且對(duì)于依賴穩(wěn)定性和兼容性的企業(yè)而言，遷移操作系統(tǒng)更是一項(xiàng)復(fù)雜的工程。

但是公司沒(méi)有為了遷就舊硬件而降低Windows 11的門(mén)檻反而推出了需要更強(qiáng)硬件的Copilot PC標(biāo)準(zhǔn)，這表明其著眼點(diǎn)是未來(lái)，而非挽留過(guò)去。這場(chǎng)落幕并非意外，而是一場(chǎng)服務(wù)于公司更高戰(zhàn)略目標(biāo)的、經(jīng)過(guò)深思熟慮的“斷舍離”。

這些問(wèn)題都源于微軟公司戰(zhàn)略重心的徹底轉(zhuǎn)移，在薩提亞·納德拉的領(lǐng)導(dǎo)下，微軟的最高優(yōu)先級(jí)早已從“Windows和設(shè)備”轉(zhuǎn)向了“智能云與智能邊緣”，而AI業(yè)務(wù)的崛起更是加快了這一“革命”。

畢竟相較于AI業(yè)務(wù)175%的爆炸性年收入增長(zhǎng)，Windows業(yè)務(wù)的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)顯得微不足道，所以微軟愿意犧牲部分Windows用戶的平滑過(guò)渡體驗(yàn)，以推動(dòng)市場(chǎng)向更現(xiàn)代化、更安全的Windows 11遷移，為未來(lái)集成更深度AI功能的“AI PC”鋪路。

AI驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)，成為新希望？

可以說(shuō)為了抓住AI的歷史機(jī)遇，微軟正在進(jìn)行一場(chǎng)堪稱“豪賭”的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。微軟公開(kāi)宣布在2025財(cái)年計(jì)劃投入800億美元用于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中約70%將用于購(gòu)買(mǎi)NVIDIA GPU等AI芯片和建設(shè)云數(shù)據(jù)中心，剩余預(yù)算則投向量子計(jì)算和混合現(xiàn)實(shí)等前沿領(lǐng)域。

這種大規(guī)模的資本支出實(shí)屬罕見(jiàn)，微軟清晰地表明了他的目標(biāo)是構(gòu)建未來(lái)十年AI時(shí)代的“水電煤”成為AI領(lǐng)域的底層基礎(chǔ)設(shè)施提供商。而且微軟的AI戰(zhàn)略也并非空中樓閣，而是一個(gè)層次分明、相互支撐的產(chǎn)品矩陣。

而Azure AI便是微軟公司AI戰(zhàn)略的基石，不僅其服務(wù)收入在2025財(cái)年部分季度同比增長(zhǎng)高達(dá)157%，還能夠?yàn)槲④涀约业腃opilot提供算力，甚至通過(guò)Azure OpenAI服務(wù)也吸引了大量企業(yè)客戶。

目前AI服務(wù)對(duì)Azure整體收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已達(dá)到驚人的16個(gè)百分點(diǎn)其處理的AI token量已超過(guò)100萬(wàn)億次?？梢哉f(shuō)如果沒(méi)有AI，Azure根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)如此迅猛的增長(zhǎng)，而Copilot則是微軟AI矩陣中商業(yè)化最成功的典范。

截至2025年Copilot系列產(chǎn)品的用戶總數(shù)便已突破1億。其旗艦AI助手Microsoft Copilot更是被深度集成到微軟的所有核心產(chǎn)品中，Microsoft 365 Copilot在文檔處理領(lǐng)域的市場(chǎng)份額已達(dá)到38.8%已經(jīng)成為企業(yè)知識(shí)工作者的重要工具。

目前Azure云服務(wù)的增長(zhǎng)很大一部分都是來(lái)源于AI需求的貢獻(xiàn)。微軟的AI相關(guān)業(yè)務(wù)年化收入已達(dá)到了1300億美元，年增長(zhǎng)率更是高達(dá)175%，這一數(shù)字甚至超過(guò)了許多大型科技公司的全年總收入，所以作為承載AI服務(wù)的核心微軟智能云部門(mén)的業(yè)績(jī)也持續(xù)強(qiáng)勁。

盡管在生成式AI聊天機(jī)器人領(lǐng)域ChatGPT仍然占據(jù)約60.6%的主導(dǎo)地位，但Microsoft Copilot正在迅速成長(zhǎng)為市場(chǎng)第二，已經(jīng)占據(jù)了約14.3%的份額。所以微軟想要通過(guò)定義Copilot+ PC硬件標(biāo)準(zhǔn)將AI能力從云端延伸至終端，從而掌握下一代個(gè)人計(jì)算平臺(tái)的話語(yǔ)權(quán)。

而早期對(duì)OpenAI的戰(zhàn)略投資與深度綁定，使得微軟在其他巨頭仍在追趕時(shí)就獲得了當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的GPT系列大模型的使用權(quán)和技術(shù)整合能力?？梢哉f(shuō)能在AI領(lǐng)域取得如此成就，是其內(nèi)部前瞻性戰(zhàn)略與外部技術(shù)浪潮完美結(jié)合的結(jié)果。

而全球數(shù)億的Windows和Office用戶更是讓微軟能夠通過(guò)將Copilot無(wú)縫集成到這些用戶日常工作的流程中，極大地降低了AI技術(shù)的采用門(mén)檻并創(chuàng)造了強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和客戶黏性，這種“平臺(tái)+應(yīng)用”的整合策略，也是微軟AI產(chǎn)品矩陣商業(yè)化成功的核心。

更何況我們正處在一個(gè)由生成式AI引發(fā)的技術(shù)范式轉(zhuǎn)移的時(shí)代，無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)人對(duì)提高生產(chǎn)力、創(chuàng)新工作方式的AI工具都有著巨大的需求。而來(lái)自谷歌Gemini、亞馬遜AWS AI等科技巨頭的激烈競(jìng)爭(zhēng)也迫使微軟必須不計(jì)成本地投入，以鞏固和擴(kuò)大其市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

但是微軟是少數(shù)幾家同時(shí)在IaaS、PaaS和SaaS三個(gè)層面都具備頂尖實(shí)力的公司，這種全棧能力使其能夠提供端到端的解決方案。而且盡管ChatGPT在MMLU基準(zhǔn)測(cè)試中可能以微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，但兩者在核心能力上基本處于同一梯隊(duì)并不存在代差。

所以微軟提供的AI服務(wù)在技術(shù)上具有充分的競(jìng)爭(zhēng)力，而且Copilot Pro、Microsoft 365 Copilot等AI訂閱服務(wù)能夠帶來(lái)比傳統(tǒng)軟件授權(quán)更穩(wěn)定、更可預(yù)測(cè)的經(jīng)常性收入，這正是資本市場(chǎng)最看重的商業(yè)模式。所以從財(cái)務(wù)報(bào)表看，這一轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了顯著成效。

微軟的Windows和Office生態(tài)系統(tǒng)也是其最堅(jiān)固的護(hù)城河。通過(guò)將AI能力植入用戶既有的工作流微軟能夠以最低的成本觸達(dá)最廣泛的用戶群體，這是純粹的AI初創(chuàng)公司或缺乏強(qiáng)大桌面生態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以企及的。

而企業(yè)客戶對(duì)安全性、合規(guī)性和集成性的要求更是微軟的強(qiáng)項(xiàng)，其將AI與Azure、Microsoft 365、Dynamics 365等企業(yè)級(jí)產(chǎn)品深度融合的策略，能夠有效鎖定高價(jià)值的企業(yè)客戶，在企業(yè)市場(chǎng)打下了極為深厚的根基。

更何況微軟擁有雄厚的財(cái)力來(lái)支撐這場(chǎng)曠日持久的AI軍備競(jìng)賽，其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流為AI的“燒錢(qián)”提供了堅(jiān)實(shí)后盾，使其能夠忍受短期的利潤(rùn)陣痛以換取長(zhǎng)期的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

“微軟帝國(guó)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的序曲

孤立地看，Windows業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩和智能云業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)似乎是兩個(gè)平行的故事。然而將它們與“Win10停止支持”這一關(guān)鍵事件聯(lián)系起來(lái)，一幅完整的戰(zhàn)略圖景便躍然紙上?？梢哉f(shuō)Win10的落幕并非一次簡(jiǎn)單的“切割”，而是一次精妙的“連接”。

它扮演了至關(guān)重要的承上啟下的樞紐角色，其核心任務(wù)就是將微軟龐大的傳統(tǒng)用戶基礎(chǔ)高效、平滑地遷移到通往“云與AI”新帝國(guó)的軌道上來(lái)，可以說(shuō)本質(zhì)上是一場(chǎng)覆蓋全球的、強(qiáng)制性的IT基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化運(yùn)動(dòng)。

而新一代的PC特別是“AI PC”，在設(shè)計(jì)上就為運(yùn)行本地AI工作負(fù)載和與云端AI服務(wù)協(xié)同做了優(yōu)化。這意味著企業(yè)在更新硬件的同時(shí)，也為采納微軟后續(xù)的AI服務(wù)鋪平了道路，簡(jiǎn)直是“一石二鳥(niǎo)”的巧妙布局。

并且Windows 11也被設(shè)計(jì)成一個(gè)通往微軟龐大云生態(tài)的高效“引流門(mén)戶”，與Win10相比Windows 11在系統(tǒng)層面與Microsoft 365、Teams、OneDrive以及Azure云服務(wù)進(jìn)行了前所未有的深度整合。

例如系統(tǒng)內(nèi)置的Copilot in Windows的后臺(tái)就是由Azure上的AI模型驅(qū)動(dòng)的。當(dāng)用戶習(xí)慣于在操作系統(tǒng)層面使用AI助手來(lái)提高效率時(shí)，他們實(shí)際上已經(jīng)成為微軟云服務(wù)的活躍用戶。

對(duì)于企業(yè)而言Windows 11與Azure Active Directory和Intune等云管理工具的無(wú)縫集成能夠大大簡(jiǎn)化了設(shè)備的部署和管理。當(dāng)企業(yè)選擇試用或部署Windows 11時(shí)，他們不僅僅選擇了一個(gè)新的操作系統(tǒng)更是選擇了一整套基于云的管理和生產(chǎn)力范式。

而且微軟正是利用其在操作系統(tǒng)領(lǐng)域的壟斷性地位試圖將客戶“鎖定”在自己日益強(qiáng)大的云生態(tài)系統(tǒng)之中，這甚至將成為微軟歷史上最大規(guī)模、最有效的一次用戶升級(jí)和生態(tài)綁定事件，從根本上重塑“操作系統(tǒng)”的定義。

以后的操作系統(tǒng)將不再僅僅是管理硬件和運(yùn)行軟件的底層平臺(tái)，可能會(huì)演變成一個(gè)智能化的、個(gè)性化的、以訂閱為基礎(chǔ)的“服務(wù)交付門(mén)戶”。它的核心價(jià)值將不再是穩(wěn)定運(yùn)行，而是能否無(wú)縫連接云端資源并利用AI為用戶創(chuàng)造價(jià)值。

Windows也將不再是微軟帝國(guó)的“城堡”本身而是通往整個(gè)云端帝國(guó)所有財(cái)富的、不可或缺的“黃金大門(mén)”?？梢哉f(shuō)微軟的股價(jià)和市值以及未來(lái)的“增長(zhǎng)故事”都將越來(lái)越少地與PC出貨量掛鉤，而越來(lái)越緊密地與Azure的計(jì)算量、M365的訂閱數(shù)以及Copilot的調(diào)用次數(shù)綁定在一起。