文｜田蕾蕾

石家莊尚太科技股份有限公司（證券代碼：001301，證券簡稱：尚太科技）發(fā)布公告，稱已根據(jù)深交所進一步審核意見，修訂《石家莊尚太科技股份有限公司關(guān)于申請向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的審核中心意見落實函回復(fù)》（以下簡稱：落實函回復(fù)），修訂稿與公告同日披露。截止10月23日尚太科技收盤報82.96元/股，漲幅2.42%。

回溯流程，尚太科技9月17日首次收到深交所《審核中心意見落實函》，當時已聯(lián)合中介機構(gòu)完成首輪回復(fù)并更新申請文件。此次修訂是對交易所進一步要求的響應(yīng)，不過公司強調(diào)，可轉(zhuǎn)債發(fā)行仍需深交所審核、證監(jiān)會注冊，最終結(jié)果及時間不確定，將及時披露進展。

和落實函回復(fù)同日披露的《石家莊尚太科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書（上會稿）》顯示，本次可轉(zhuǎn)債擬募資17.34億元，全部投入“年產(chǎn)20萬噸鋰電池負極材料一體化項目”。該項目總投資近40億元，達產(chǎn)后將新增20萬噸負極材料產(chǎn)能，目前已取得備案、環(huán)評、節(jié)能審查文件，但尚未拿到項目用地，昔陽縣自然資源局稱公司依法拿地無實質(zhì)障礙。

此外，在同步披露的《審核中心意見落實函有關(guān)財務(wù)問題回復(fù)的專項說明》中，尚太科技及申報會計師中匯會計師事務(wù)所對深交所關(guān)注的財務(wù)問題進行了詳細回應(yīng)。報告期內(nèi)（2022年至2025年6月），公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，分別為-7.94億元、-4.16億元、-2.84億元和-4.38億元，與同期較高的歸屬于母公司凈利潤形成反差。

公司解釋，該現(xiàn)象主要源于業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴張及行業(yè)特有的結(jié)算模式。公司負極材料均價從2022年3.92萬元/噸降至2024年2.17萬元/噸，毛利率從39.87%降至22.95%，2025年上半年微降至22.92%，同時銷量快速增長，營業(yè)收入規(guī)模擴大導(dǎo)致營運資金需求增加。上游原材料和電力供應(yīng)商通常要求預(yù)付款或電匯結(jié)算，而下游客戶則主要采用銀行承兌票據(jù)、數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)憑證等方式結(jié)算，并享有一定的信用賬期，導(dǎo)致現(xiàn)金流入與流出周期錯配。

此外，公司報告期內(nèi)將銷售收到的部分票據(jù)背書用于支付在建工程的設(shè)備及工程款，減少了經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，但相應(yīng)也減少了投資活動的現(xiàn)金流出。公司強調(diào)，若將變現(xiàn)能力強的應(yīng)收款項融資、應(yīng)收票據(jù)及數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)憑證視同現(xiàn)金等價物進行模擬測算，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況將得到顯著改善。

資料顯示，尚太科技專注于鋰電池負極材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，為寧德時代、遠景動力、國軒高科等頭部電池廠商供應(yīng)商。公司對寧德時代的銷售占比報告期內(nèi)均超過50%，公司解釋，下游鋰電池行業(yè)本身集中度較高，此現(xiàn)象符合行業(yè)慣例。