文｜田蕾蕾
石家莊尚太科技股份有限公司（證券代碼：001301，證券簡(jiǎn)稱：尚太科技）發(fā)布公告，稱已根據(jù)深交所進(jìn)一步審核意見(jiàn)，修訂《石家莊尚太科技股份有限公司關(guān)于申請(qǐng)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的審核中心意見(jiàn)落實(shí)函回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱：落實(shí)函回復(fù)），修訂稿與公告同日披露。截止10月23日尚太科技收盤(pán)報(bào)82.96元/股，漲幅2.42%。
回溯流程，尚太科技9月17日首次收到深交所《審核中心意見(jiàn)落實(shí)函》，當(dāng)時(shí)已聯(lián)合中介機(jī)構(gòu)完成首輪回復(fù)并更新申請(qǐng)文件。此次修訂是對(duì)交易所進(jìn)一步要求的響應(yīng)，不過(guò)公司強(qiáng)調(diào)，可轉(zhuǎn)債發(fā)行仍需深交所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，最終結(jié)果及時(shí)間不確定，將及時(shí)披露進(jìn)展。
和落實(shí)函回復(fù)同日披露的《石家莊尚太科技股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）》顯示，本次可轉(zhuǎn)債擬募資17.34億元，全部投入“年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目”。該項(xiàng)目總投資近40億元，達(dá)產(chǎn)后將新增20萬(wàn)噸負(fù)極材料產(chǎn)能，目前已取得備案、環(huán)評(píng)、節(jié)能審查文件，但尚未拿到項(xiàng)目用地，昔陽(yáng)縣自然資源局稱公司依法拿地?zé)o實(shí)質(zhì)障礙。
此外，在同步披露的《審核中心意見(jiàn)落實(shí)函有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題回復(fù)的專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明》中，尚太科技及申報(bào)會(huì)計(jì)師中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)深交所關(guān)注的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)回應(yīng)。報(bào)告期內(nèi)（2022年至2025年6月），公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，分別為-7.94億元、-4.16億元、-2.84億元和-4.38億元，與同期較高的歸屬于母公司凈利潤(rùn)形成反差。
公司解釋?zhuān)摤F(xiàn)象主要源于業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張及行業(yè)特有的結(jié)算模式。公司負(fù)極材料均價(jià)從2022年3.92萬(wàn)元/噸降至2024年2.17萬(wàn)元/噸，毛利率從39.87%降至22.95%，2025年上半年微降至22.92%，同時(shí)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金需求增加。上游原材料和電力供應(yīng)商通常要求預(yù)付款或電匯結(jié)算，而下游客戶則主要采用銀行承兌票據(jù)、數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)憑證等方式結(jié)算，并享有一定的信用賬期，導(dǎo)致現(xiàn)金流入與流出周期錯(cuò)配。
此外，公司報(bào)告期內(nèi)將銷(xiāo)售收到的部分票據(jù)背書(shū)用于支付在建工程的設(shè)備及工程款，減少了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，但相應(yīng)也減少了投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。公司強(qiáng)調(diào)，若將變現(xiàn)能力強(qiáng)的應(yīng)收款項(xiàng)融資、應(yīng)收票據(jù)及數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)憑證視同現(xiàn)金等價(jià)物進(jìn)行模擬測(cè)算，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況將得到顯著改善。
資料顯示，尚太科技專(zhuān)注于鋰電池負(fù)極材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，為寧德時(shí)代、遠(yuǎn)景動(dòng)力、國(guó)軒高科等頭部電池廠商供應(yīng)商。公司對(duì)寧德時(shí)代的銷(xiāo)售占比報(bào)告期內(nèi)均超過(guò)50%，公司解釋?zhuān)掠武囯姵匦袠I(yè)本身集中度較高，此現(xiàn)象符合行業(yè)慣例。