記者 辛圓

據(jù)央視新聞消息，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會提出，要大力提振消費(fèi)，擴(kuò)大有效投資，堅(jiān)決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點(diǎn)堵點(diǎn)。

會議提到，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點(diǎn)，堅(jiān)持惠民生和促消費(fèi)、投資于物和投資于人緊密結(jié)合，以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求，促進(jìn)消費(fèi)和投資、供給和需求良性互動，增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性。

在此之前的10月14日，國務(wù)院總理李強(qiáng)在主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會時強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)用力擴(kuò)大內(nèi)需、做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，統(tǒng)籌用好各類促消費(fèi)舉措，著力擴(kuò)大有效投資，進(jìn)一步激發(fā)市場活力，增加優(yōu)質(zhì)供給，不斷形成擴(kuò)內(nèi)需的新增長點(diǎn)。

分析師表示，在外部不確定性明顯加大的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是國內(nèi)消費(fèi)需求在即將到來的“十五五”期間將被擺在重要位置。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日在證券時報(bào)的專欄文章中表示，“十五五”期間應(yīng)提高消費(fèi)在GDP中的比重。

李迅雷表示，在當(dāng)前外部環(huán)境變化不確定性增強(qiáng)、不利影響加深的大背景下，國際大循環(huán)或?qū)⑹艿揭欢ㄗ璧K，外貿(mào)對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用減弱，提高消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率對于保持一定的經(jīng)濟(jì)增速至關(guān)重要。

他建議，財(cái)政政策方面，可以通過優(yōu)化財(cái)政支出投向，推動中國公共消費(fèi)率回升到全球平均水平，更好拉動私人部門消費(fèi)；增量擴(kuò)圍實(shí)施消費(fèi)品以舊換新政策，增加超長期特別國債用于支持消費(fèi)品以舊換新的資金規(guī)模，結(jié)合實(shí)際情況納入部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷商品，研究將支持品類從商品消費(fèi)擴(kuò)展至服務(wù)消費(fèi)。

貨幣政策方面，李迅雷表示，可以適時降息降準(zhǔn)，用好用足支持服務(wù)消費(fèi)和普惠養(yǎng)老的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大新型政策性工具對完善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的支持力度，有效降低消費(fèi)成本。

針對四中全會提到的堅(jiān)持惠民生和促消費(fèi)、投資于物和投資于人緊密結(jié)合。銀河證券在研報(bào)中稱，“投資于人”是破解居民消費(fèi)增長困境、促進(jìn)民生改善的有效手段。通過投資于人的教育、醫(yī)療、社會保障等領(lǐng)域，能夠提升居民的收入水平和消費(fèi)能力，增強(qiáng)消費(fèi)意愿，建立消費(fèi)—投資—創(chuàng)新的互動機(jī)制，統(tǒng)籌總需求和總供給，在有效益投資與有潛能消費(fèi)之間形成良性互動，從而拉動內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的暢通。

具體來看，銀河證券在研報(bào)中提到，生育政策方面，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將圍繞兩大方向推進(jìn)，一是減輕生育相關(guān)醫(yī)療支出，二是加強(qiáng)對家庭的經(jīng)濟(jì)支持與援助。托育方面，未來的政策方向或可在降低托育機(jī)構(gòu)運(yùn)營成本和服務(wù)價格繼續(xù)加碼發(fā)力，如對托育機(jī)構(gòu)運(yùn)營增值稅降減征收。

就業(yè)方面，上述報(bào)告提到，技能培訓(xùn)與“以工代賑”將雙輪驅(qū)動，一方面大力推動“技能照亮前程”培訓(xùn)行動，另一方面同時擴(kuò)大農(nóng)業(yè)農(nóng)村、城市更新等領(lǐng)域的以工代賑項(xiàng)目，優(yōu)先安排失業(yè)人員、農(nóng)民工，預(yù)計(jì)各地發(fā)改委將加快集中批復(fù)一批項(xiàng)目，形成“培訓(xùn)—上崗—續(xù)崗”閉環(huán)。

針對接來下如何擴(kuò)大有效投資，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤對界面新聞表示，建議在加大政府投資、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、支持民間投資、優(yōu)化外商投資環(huán)境等多個領(lǐng)域集中發(fā)力，推動投資合理增長。

劉濤表示，財(cái)政政策除了在提升赤字水平、增長政府投資規(guī)模、補(bǔ)充項(xiàng)目資本金等方面積極施策之外，建議加快推動“新基建”與傳統(tǒng)基建融合，運(yùn)用更多財(cái)政資源支持5G、算力中心、智慧城市等更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地；著力提高項(xiàng)目質(zhì)量，加強(qiáng)項(xiàng)目儲備與前期論證，防止“半拉子工程”再現(xiàn)。

他特別提到，應(yīng)加大力度引入民間資本進(jìn)入基建領(lǐng)域，創(chuàng)新多種合作模式，完善回報(bào)機(jī)制，提升投資效率與可持續(xù)性。建議強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，支持半導(dǎo)體、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、人工智能等的關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化落地。