10月23日，蘇泊爾(002032.SZ)公布2025年三季報(bào)，前三季公司營(yíng)業(yè)收入169.0億元，同比上升2.3%；歸母凈利潤(rùn)為13.7億元，同比下降4.7%；扣非歸母凈利潤(rùn)為13.2億元，同比下降6.1%。

其中，第三季度公司營(yíng)業(yè)收入為54.2億元，同比下降2.3%；歸母凈利潤(rùn)為4.26億元，同比下降13.4%；扣非歸母凈利潤(rùn)為4.12億元，同比下降14.5%。

值得關(guān)注的是，蘇泊爾已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)下滑。今年第一、第二、第三季度，公司營(yíng)收環(huán)比分別下滑2.17%、1.65%、4.77%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比分別下滑38.78%、10.83%、3.80%。

報(bào)告顯示，截至三季度末，公司總資產(chǎn)126.36億元，較上年度末下降4.7%；歸母凈資產(chǎn)為55.4億元，較上年度末下降13.8%。公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為13.52億元，較上年同期增長(zhǎng)了16.57%。公司在投資活動(dòng)中現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.29億元。

不過，截至三季度末，蘇泊爾的應(yīng)收賬款升至31.33億元，去年末為26.90億元，9個(gè)月時(shí)間增加了16.47%。

公開信息顯示，蘇泊爾成立于1994年，總部位于杭州，擁有10000余名員工，2004年在深交所上市，是中國(guó)炊具行業(yè)首家上市公司，現(xiàn)為法國(guó)SEB集團(tuán)控股企業(yè)。 公司產(chǎn)品涵蓋明火炊具、廚房小家電等四大領(lǐng)域，14類產(chǎn)品市場(chǎng)占有率第一，7類居第二，銷往50多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

蘇泊爾曾被稱為“炊具大王”，業(yè)績(jī)?cè)羞^快速增長(zhǎng)時(shí)期，從2013到2019年，憑借炊具與小家電兩大核心業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)從5.89億元飆升至19.20億元。然而近年來，蘇泊爾也面臨品牌老化、市場(chǎng)下滑等挑戰(zhàn)。

內(nèi)銷業(yè)務(wù)占到蘇泊爾收入來源近70%，2021年至2024年，蘇泊爾內(nèi)銷業(yè)務(wù)增速?gòu)?4.37%驟降至-1.79%。2025年上半年，受益于國(guó)家“以舊換新”政策及電商渠道的拓展，蘇泊爾內(nèi)銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，2025年上半年，內(nèi)銷營(yíng)收56.1億元，占總營(yíng)收比例為63.98%，增速為2.51%。

而wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，蘇泊爾外銷收入31.58億元，同比增長(zhǎng)9.46%，但毛利率僅為15.02%，同比下滑1.49%。

在業(yè)績(jī)持續(xù)承壓的同時(shí)，蘇泊爾管理層出現(xiàn)動(dòng)蕩。2025年初，上任不足四年的總經(jīng)理張國(guó)華提前離任，離原定2026年任期屆滿尚有一年多。

另外，高管團(tuán)隊(duì)的減持也引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。2025年5月，董事蘇顯澤、副總經(jīng)理葉繼德、財(cái)務(wù)總監(jiān)徐波在公司分紅后的第二天集體減持，合計(jì)套現(xiàn)542.92萬元，同時(shí)還拿到近18萬元的分紅收益。