10月23日，蘇泊爾(002032.SZ)公布2025年三季報，前三季公司營業(yè)收入169.0億元，同比上升2.3%；歸母凈利潤為13.7億元，同比下降4.7%；扣非歸母凈利潤為13.2億元，同比下降6.1%。

其中，第三季度公司營業(yè)收入為54.2億元，同比下降2.3%；歸母凈利潤為4.26億元，同比下降13.4%；扣非歸母凈利潤為4.12億元，同比下降14.5%。

值得關注的是，蘇泊爾已經(jīng)連續(xù)三個季度營收、凈利潤下滑。今年第一、第二、第三季度，公司營收環(huán)比分別下滑2.17%、1.65%、4.77%，歸母凈利潤環(huán)比分別下滑38.78%、10.83%、3.80%。

報告顯示，截至三季度末，公司總資產126.36億元，較上年度末下降4.7%；歸母凈資產為55.4億元，較上年度末下降13.8%。公司在經(jīng)營活動中產生的現(xiàn)金流量凈額為13.52億元，較上年同期增長了16.57%。公司在投資活動中現(xiàn)金流量凈額為1.29億元。

不過，截至三季度末，蘇泊爾的應收賬款升至31.33億元，去年末為26.90億元，9個月時間增加了16.47%。

公開信息顯示，蘇泊爾成立于1994年，總部位于杭州，擁有10000余名員工，2004年在深交所上市，是中國炊具行業(yè)首家上市公司，現(xiàn)為法國SEB集團控股企業(yè)。 公司產品涵蓋明火炊具、廚房小家電等四大領域，14類產品市場占有率第一，7類居第二，銷往50多個國家及地區(qū)。

蘇泊爾曾被稱為“炊具大王”，業(yè)績曾有過快速增長時期，從2013到2019年，憑借炊具與小家電兩大核心業(yè)務，凈利潤從5.89億元飆升至19.20億元。然而近年來，蘇泊爾也面臨品牌老化、市場下滑等挑戰(zhàn)。

內銷業(yè)務占到蘇泊爾收入來源近70%，2021年至2024年，蘇泊爾內銷業(yè)務增速從14.37%驟降至-1.79%。2025年上半年，受益于國家“以舊換新”政策及電商渠道的拓展，蘇泊爾內銷業(yè)務表現(xiàn)亮眼，2025年上半年，內銷營收56.1億元，占總營收比例為63.98%，增速為2.51%。

而wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，蘇泊爾外銷收入31.58億元，同比增長9.46%，但毛利率僅為15.02%，同比下滑1.49%。

在業(yè)績持續(xù)承壓的同時，蘇泊爾管理層出現(xiàn)動蕩。2025年初，上任不足四年的總經(jīng)理張國華提前離任，離原定2026年任期屆滿尚有一年多。

另外，高管團隊的減持也引發(fā)了市場廣泛關注。2025年5月，董事蘇顯澤、副總經(jīng)理葉繼德、財務總監(jiān)徐波在公司分紅后的第二天集體減持，合計套現(xiàn)542.92萬元，同時還拿到近18萬元的分紅收益。