界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠
近日，保時(shí)捷發(fā)布的2025年前三季度財(cái)報(bào)顯示，其銷售收入為268.6億歐元，同比下降6%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4000萬歐元，去年同期為40.35億歐元，同比暴跌99%；本年累計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為0.2%，較去年同期的14.1%大幅下滑。
截至10月24日收盤，保時(shí)捷股價(jià)為34.81歐元，較其2022年上市時(shí)的發(fā)行價(jià)82.5歐元下滑了近58%，處于腰斬態(tài)勢(shì)。
該公司利潤(rùn)斷崖式下跌源于多重壓力疊加。財(cái)報(bào)明確提及五大核心因素，一是與產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)的特殊費(fèi)用；二是中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，尤其是豪華車賽道；三是與電池活動(dòng)相關(guān)的“一次性”費(fèi)用支出；四是組織變革費(fèi)用；五是美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅增加的支出。
首當(dāng)其沖的是保時(shí)捷戰(zhàn)略調(diào)整帶來的巨額支出：因推遲純電車型推出、終止電池自產(chǎn)計(jì)劃等重組措施，產(chǎn)生約27億歐元額外成本。
中國(guó)市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)成為拖累業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。作為曾經(jīng)的全球最大單一市場(chǎng)，保時(shí)捷在華銷量自2021年達(dá)頂峰后持續(xù)下滑，2024年同比暴跌28%至5.69萬輛，2025年前三季度再降26%至3.2萬輛。
對(duì)于在華表現(xiàn)不佳的原因，時(shí)任保時(shí)捷CEO的奧博穆在2024年財(cái)報(bào)會(huì)上曾提到，這主要源于中國(guó)市場(chǎng)的快速變化，保時(shí)捷未能及時(shí)跟上消費(fèi)者需求的轉(zhuǎn)變。“中國(guó)市場(chǎng)年需求大幅下降，形勢(shì)嚴(yán)峻。中國(guó)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化，而我們的電動(dòng)汽車發(fā)展速度比幾年前預(yù)期的要慢?！眾W博穆說。
保時(shí)捷雖推出了Taycan等電動(dòng)車型，但整體電動(dòng)化進(jìn)程滯后。2024年其新能源車交付占比僅27%，純電車型Taycan 銷量下滑49%。且其技術(shù)路線“重三電、輕軟件”，車機(jī)系統(tǒng)流暢度與本土化功能落后，難以滿足中國(guó)消費(fèi)者對(duì)智能化的高需求。
另一方面，中國(guó)本土豪華新能源品牌快速發(fā)展，如理想、問界等品牌在SUV領(lǐng)域直接沖擊保時(shí)捷原有的市場(chǎng)地位，小米SU7 Ultra則以更低價(jià)格提供相近甚至更高的性能和更豐富的智能配置，搶占了保時(shí)捷的市場(chǎng)份額。
此外，美國(guó)關(guān)稅政策持續(xù)施壓，保時(shí)捷前三季度因此造成3億歐元額外支出，公司預(yù)計(jì)全年損失將達(dá)7億歐元。
“今年的業(yè)績(jī)反映了我們戰(zhàn)略調(diào)整帶來的影響。然而，這些措施是必不可少的。我們有意識(shí)地接受暫時(shí)不佳的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以便從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度增強(qiáng)保時(shí)捷的韌性和盈利能力?！北r(shí)捷執(zhí)行董事會(huì)成員布雷克納表示。
9月22日，保時(shí)捷曾表示，其執(zhí)行董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)已就公司中長(zhǎng)期產(chǎn)品矩陣的重大調(diào)整達(dá)成決議。根據(jù)最終方案，原定于2030年代推出的電動(dòng)平臺(tái)研發(fā)計(jì)劃將重新調(diào)整時(shí)間表，現(xiàn)有純電動(dòng)車型系列將持續(xù)更新；產(chǎn)品矩陣將有針對(duì)性地新增極具品牌特色的內(nèi)燃機(jī)車型，現(xiàn)有內(nèi)燃機(jī)車型將延長(zhǎng)市場(chǎng)生命周期，換代車型已納入這些產(chǎn)品的周期規(guī)劃。定位高于Cayenne的原計(jì)劃純電動(dòng)全新SUV系列將率先推出內(nèi)燃機(jī)及插電式混合動(dòng)力車型。
不過，市場(chǎng)對(duì)這一戰(zhàn)略調(diào)整的反應(yīng)呈現(xiàn)出不同的態(tài)度。有投資者擔(dān)憂保時(shí)捷可能繼續(xù)錯(cuò)失電動(dòng)化浪潮，影響品牌豪華定位；支持者則認(rèn)為，這有助于保時(shí)捷在短期內(nèi)穩(wěn)定業(yè)績(jī)，避免因過度依賴電動(dòng)車而遭受更大損失。