界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

2025金融街論壇年會(huì)于10月27日開(kāi)幕，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清出席并作主題演講，進(jìn)一步明確資本市場(chǎng)重點(diǎn)任務(wù)與改革方向。具體舉措包括縱深推進(jìn)板塊改革、啟動(dòng)深化創(chuàng)業(yè)板改革、提升投資者權(quán)益保護(hù)質(zhì)效、以及擇機(jī)推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度。

吳清宣布，證監(jiān)會(huì)將推出《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》和《加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)》兩項(xiàng)文件。

在《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》方面，吳清表示，“該方案包括優(yōu)化準(zhǔn)入管理、提高投資運(yùn)作效率、擴(kuò)大投資范圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環(huán)境。其中資格審批與開(kāi)戶‘高效辦成一件事’、對(duì)配置型外資準(zhǔn)入實(shí)行綠色通道兩項(xiàng)舉措當(dāng)天就將落地?！?/p>

他表示，在風(fēng)險(xiǎn)再定價(jià)、資產(chǎn)再平衡過(guò)程中，穩(wěn)健性和均衡性日益成為資產(chǎn)配置的優(yōu)先選項(xiàng)。在此過(guò)程中，A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)持續(xù)重估，配置價(jià)值更加顯現(xiàn)。

對(duì)于將發(fā)布的加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)，吳清指出，“證監(jiān)會(huì)將圍繞強(qiáng)化發(fā)行上市、退市等過(guò)程中的投資者保護(hù)，營(yíng)造更加公平的交易環(huán)境，提升行業(yè)機(jī)構(gòu)的客戶服務(wù)水平，推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)等中小投資者重點(diǎn)關(guān)切，推出23項(xiàng)務(wù)實(shí)舉措，不斷扎牢織密投資者保護(hù)‘安全網(wǎng)’?！?/p>

吳清表示，“下一步，將啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、包容的金融服務(wù)。”

對(duì)于推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度，吳清表示，“進(jìn)一步固本培元，夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定內(nèi)在基礎(chǔ)。將擇機(jī)推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度，進(jìn)一步拓寬并購(gòu)重組支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分紅回購(gòu)增持力度，用真金白銀回報(bào)股東支持。”

“支持北京國(guó)家金融管理中心建設(shè)，更好地服務(wù)于建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，是證監(jiān)會(huì)的重要責(zé)任，也是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要契機(jī)?！?span>吳清說(shuō)道，“我們將繼續(xù)把北京作為資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的重要窗口，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)投資功能，推動(dòng)更多先行先試政策在北京落地?！?/p>

吳清稱，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展，暢通三、四板對(duì)接機(jī)制。他指出，“將堅(jiān)持打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的定位，持續(xù)推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展，健全新三板市場(chǎng)差異化的掛牌、信披、交易制度，暢通三、四板對(duì)接機(jī)制，夯實(shí)多層次資本市場(chǎng)的塔基和底座?！?/p>

證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，健全長(zhǎng)效化穩(wěn)市機(jī)制，防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化“零容忍”執(zhí)法震懾，對(duì)財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等各類違法違規(guī)行為依法嚴(yán)打、打準(zhǔn)打疼，持續(xù)增強(qiáng)投資者信任和信心。

對(duì)于吸引長(zhǎng)線資金入市投資，吳清指出，將著力發(fā)揮中長(zhǎng)期資金“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用，扎實(shí)推進(jìn)公募基金改革，推動(dòng)企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等全面落實(shí)長(zhǎng)周期考核，豐富適配長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，努力完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”市場(chǎng)生態(tài)。

此外，吳清還稱，還將進(jìn)一步深化投融資綜合改革，持續(xù)增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的包容性、適應(yīng)性和吸引力、競(jìng)爭(zhēng)力，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

多位受訪者對(duì)界面新聞指出，資本市場(chǎng)三端改革（投資端、融資端、交易端）強(qiáng)化內(nèi)在穩(wěn)定性，入口端嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)企業(yè)、出口端清退劣質(zhì)主體、投資端豐富配置標(biāo)的。改革既提升A股可投性，更讓市場(chǎng)“穩(wěn)”的信心與底氣持續(xù)增強(qiáng)。

“完善‘長(zhǎng)錢長(zhǎng)投’生態(tài)與長(zhǎng)效化穩(wěn)市機(jī)制，是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐?！被涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒告訴界面新聞，一方面需持續(xù)拓寬長(zhǎng)期資金入市渠道，推動(dòng)保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)的實(shí)際投資比例逐步向政策上限靠攏，進(jìn)一步激發(fā)其投資意愿；另一方面應(yīng)優(yōu)化穩(wěn)市貨幣政策工具，通過(guò)精細(xì)化調(diào)控提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，降低短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

聚焦中長(zhǎng)期資金供給制度建設(shè)，建議從三方面發(fā)力。中信建投證券首席政策分析師胡玉瑋告訴界面新聞，“則其一健全資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，其二提高直接融資比重，其三豐富債券品種與股權(quán)融資渠道，最終為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是重大項(xiàng)目與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定、可持續(xù)的長(zhǎng)期資金支持，避免企業(yè)因過(guò)度依賴短期貸款陷入流動(dòng)性壓力?！?/p>

對(duì)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，胡玉瑋進(jìn)一步預(yù)判，未來(lái)機(jī)構(gòu)投資者占比將大幅提升，保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、銀行理財(cái)?shù)乳L(zhǎng)期資本、耐心資本的市場(chǎng)參與度與話語(yǔ)權(quán)會(huì)顯著增強(qiáng)；價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念將深度滲透，市場(chǎng)波動(dòng)性有望逐步降低，資源配置效率與長(zhǎng)期投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。