文｜田蕾蕾

10月24日，冀凱裝備制造股份有限公司（證券代碼：002691，證券簡稱“冀凱股份”）披露2025年第三季度報告。報告顯示，公司年初至報告期末實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，同比下降4.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4585.07萬元，同比下滑237.57%。值得注意的是，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5248.64萬元，同比減少191.18%。同期，公司短期借款余額從年初5000萬元增至1.3億元，增幅達160%。截止10月28日冀凱股份收盤報8.11元/股，跌幅0.73%。

從營收表現(xiàn)來看，冀凱股份2025年第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入6614.33萬元，同比增長16.81%。然而，結(jié)合半年報數(shù)據(jù)觀察，公司上半年營收為1.18億元，同比下降13.50%，前三季度整體營收仍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

細分收入結(jié)構(gòu)，公司主營業(yè)務為煤礦裝備制造，其業(yè)績與煤炭行業(yè)景氣度高度相關。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1—9月，全國規(guī)模以上制造業(yè)利潤總額同比增長9.9%，營業(yè)收入同比增長3.4%。專用設備制造業(yè)利潤總額增長6.8%，通用設備制造業(yè)增長8.4%。冀凱股份所屬的裝備制造業(yè)整體處于增長區(qū)間，但公司表現(xiàn)低于行業(yè)平均水平。盡管第三季度單季營收有所回升，但前三季度累計收入未能實現(xiàn)正增長。

利潤方面，冀凱股份前三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-5171.05萬元，同比下降31.78%。盡管公司通過政府補助等非經(jīng)常性收益實現(xiàn)585.98萬元的非經(jīng)常性損益，但仍難以覆蓋主營業(yè)務虧損。從成本結(jié)構(gòu)看，前三季度營業(yè)成本為1.48億元，占營業(yè)收入比重達80.26%，毛利率空間受到擠壓。

另一方面，根據(jù)10月24日發(fā)布的《關于2025年前三季度計提資產(chǎn)減值準備及核銷資產(chǎn)的公告》，公司前三季度計提信用減值損失1120.35萬元，其中應收賬款壞賬準備占1110.66萬元；同時轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值損失84.98萬元。上述減值計提合計影響利潤總額1035.37萬元，相當于前三季度凈利潤虧損額的22.36%。

資產(chǎn)減值公告顯示除應收賬款外，公司應收票據(jù)信用減值損失為10.35萬元，其他應收款信用減值損失轉(zhuǎn)回0.66萬元。在資產(chǎn)核銷方面公司核銷應收賬款壞賬準備48.05萬元，顯示部分債權已無法收回。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，公司期末存貨余額為1.90億元，合同資產(chǎn)余額為2585.07萬元，均需持續(xù)關注其減值風險。值得注意的是，公司第二大股東深圳卓眾達富投資合伙企業(yè)所持9860萬股中，9778.59萬股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例達議的99.17%。