界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
三季度，A股市場(chǎng)回暖帶動(dòng)了權(quán)益投資升溫。不少主動(dòng)權(quán)益類基金也不負(fù)眾望，給投資者帶來(lái)了可觀的回報(bào)。界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三季度4654只主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）的平均收益率為24.14%。
通過(guò)三季度基金的申購(gòu)和贖回?cái)?shù)據(jù)，可以直觀感受到機(jī)構(gòu)和投資者更青睞哪些基金。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4654只主動(dòng)權(quán)益基金中，刨除定開(kāi)基金和持有期基金，有656只基金在三季度被凈申購(gòu)，3525只基金被凈贖回。
和“追高買賽道”的傳統(tǒng)不同，這屆基民更喜歡落袋為安，不少今年以來(lái)漲幅較高的基金都出現(xiàn)了凈贖回。而一直被冷落的地產(chǎn)、紅利類基金卻有了不少凈申購(gòu)。
具體來(lái)看，共有11只基金三季度凈申購(gòu)份額超10億份。其中，尤宏業(yè)管理的工銀價(jià)值精選獲得了58.83億份的凈申購(gòu)，該基金三季度收益率為8.21%。
看上去業(yè)績(jī)平平，為什么獲得那么多的凈申購(gòu)？該基金三季報(bào)顯示，并沒(méi)有單一機(jī)構(gòu)的持有比例超過(guò)20%。界面新聞?dòng)浾吡私獾?，這或許和該基金重倉(cāng)房地產(chǎn)板塊有關(guān)，投資者更看好房地產(chǎn)板塊的低估值和困境反轉(zhuǎn)。
截止三季度，工銀價(jià)值精選通過(guò)港股通持有的港股公允價(jià)值為38.48億元，占比為46.15%。從持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，該基金重倉(cāng)在房地產(chǎn)行業(yè)，占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)到了45.41%?；鸾?jīng)理尤宏業(yè)在季報(bào)中表示，“國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能正在筑底，而考慮到港股的內(nèi)地地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的估值更低，所以基金較大比例投資港股?！?/span>
唐博倫管理的易方達(dá)港股通紅利三季度收益率為12.94%，凈申購(gòu)達(dá)26.46億份。從持倉(cāng)來(lái)看，該基金聚焦在港股中的高股息紅利標(biāo)的，并且投資較為分散，投資于港股的市值占比達(dá)到了79.51%。
三季度收益率高達(dá)79.11%的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)也獲得了14.8億份的凈申購(gòu)。截至三季度末，該基金總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了132.47億元，躋身百億梯隊(duì)。
在季報(bào)中，基金經(jīng)理馮爐丹再次提示AI高估值的風(fēng)險(xiǎn)。“我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，經(jīng)過(guò)前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對(duì)未來(lái)多年高速成長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。高估值意味著對(duì)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場(chǎng)情緒、流動(dòng)性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動(dòng)性會(huì)顯著加大?！?/span>
多位知名基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品在三季度再次遭遇“凈贖回”，其中不乏百億基金。
陳皓管理的易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有雖然在三季度收益率達(dá)到了50.23%，但因?yàn)樵谌径扔瓉?lái)第一個(gè)開(kāi)放期，仍被凈贖回46.15億份。該基金成立于2022年7月7日，截至今年7月4日開(kāi)放贖回收益率為-9.17%。三季度，該基金進(jìn)行了進(jìn)行了大手筆的調(diào)倉(cāng)，新增電子、傳媒、AI等板塊的個(gè)股。
劉慧影管理的諾安成長(zhǎng)在今年以來(lái)業(yè)績(jī)突出，三季度繼續(xù)斬獲36.92%的收益率，被凈贖回34.44億份。截至三季度末，該基金規(guī)模為188.22億元。
此外，謝治宇管理的興全合潤(rùn)、張坤旗下的易方達(dá)藍(lán)籌精選，以及傅鵬博、朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值等三只百億基金，均在三季度被凈贖回22.36億份、20.78億份、20.71億份。
在三季報(bào)中，張坤圍繞市場(chǎng)普遍“看淡”的國(guó)內(nèi)內(nèi)需、消費(fèi)增速和不振的價(jià)格指數(shù)，給出了明顯“與眾不同”的預(yù)判。他堅(jiān)定認(rèn)為，“市場(chǎng)先生”過(guò)于放大中國(guó)內(nèi)需的短期不利因素，而忽略了長(zhǎng)期重要的結(jié)構(gòu)性因素。未來(lái)最可能的情形是“中國(guó)消費(fèi)增速＞中國(guó) GDP 增速＞全球 GDP 增速”。
“今年以來(lái)以AI、機(jī)器人為主線的基金漲幅較大，從我們互金部門的數(shù)據(jù)來(lái)看，確實(shí)出現(xiàn)了一些基民‘落袋為安’的情況?！蹦彻际袌?chǎng)部人士告訴界面新聞?dòng)浾撸緝?nèi)部今年有多只翻倍的基金，三季度的申購(gòu)和贖回份額差不多持平，這意味有投資者止盈，但也有新的基民進(jìn)來(lái)。
對(duì)此，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理馮爐丹再次建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產(chǎn)配置的一部分，力求在享受AI行業(yè)成長(zhǎng)紅利的同時(shí)，通過(guò)在不同行業(yè)和資產(chǎn)類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動(dòng)。
華安基金表示，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)快速輪動(dòng)特征，行業(yè)板塊從算力硬件、煤炭向光模塊CPO、航空航天、油氣等轉(zhuǎn)換。當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，中長(zhǎng)期建議結(jié)合“十五五規(guī)劃”，把握政策支持與產(chǎn)業(yè)共振的投資方向，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板相關(guān)投資機(jī)會(huì)。