界面新聞?dòng)浾?| 高菁

今年前三季度，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)凈利潤(rùn)雙雙翻倍。

其中，在鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降的影響下，天齊鋰業(yè)前三季度營(yíng)收同比下滑26.5%，至73.97億元；凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)了103.16%的同比上漲，達(dá)1.8億元。

天齊鋰業(yè)指出，其鋰產(chǎn)品售價(jià)在鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響下同比下降，但受到定價(jià)周期錯(cuò)配影響大幅減弱、重要聯(lián)營(yíng)公司SQM業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)、澳元兌美元的匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌收益金額較上年同期增加等因素的影響，前三季度凈利潤(rùn)得以大幅增長(zhǎng)。

同期，贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收146.25億元，同比增長(zhǎng)5.02%；凈利潤(rùn)0.26億元，同比增長(zhǎng)103.99%。

其中，該公司三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了364.02%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到5.57億元，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)季度的虧損，并創(chuàng)下近九個(gè)季度新高。

贛鋒鋰業(yè)并未明確指出凈利大幅增長(zhǎng)的原因。但季報(bào)數(shù)據(jù)披露，該公司今年前三季度非經(jīng)常性損益金額達(dá)9.68億元，若扣除非經(jīng)常性損益，該公司凈虧損9.42億元，虧損額較上年同期擴(kuò)大163.43%。

贛鋒鋰業(yè)非經(jīng)常性損益的來(lái)源包括其處置部分儲(chǔ)能電站和聯(lián)營(yíng)企業(yè)LAC產(chǎn)生的收益，以及持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益和處置金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資損益等。

反觀天齊鋰業(yè)，其前三季度扣非后凈利潤(rùn)為0.71億元，同比增加101.24%，與扣非前保持著較為一致的增幅。

截至今年9月底，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的總資產(chǎn)分別為739.57億元、1101.99億元，較上年度末分別增加了7.69%和9.29%。

天齊鋰業(yè)合計(jì)負(fù)債達(dá)225.58億元，負(fù)債率約30.5%，較上半年降低0.94個(gè)百分點(diǎn)；贛鋒鋰業(yè)合計(jì)負(fù)債為634.63億元，負(fù)債率約57.59%，較上半年減少0.96個(gè)百分點(diǎn)。

兩家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均有所下滑。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出的凈差額，是衡量企業(yè)現(xiàn)金生成能力的核心指標(biāo)。

截至三季度，天齊鋰業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為21.93億元，同比下滑47.69%；贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額減少110.45%，至-4.29億元。

天齊鋰業(yè)表示，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額下滑的主要原因是，三季度營(yíng)業(yè)收入減少，對(duì)應(yīng)的回款及毛利額較上年同期下降。

贛鋒鋰業(yè)則針對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額下滑指出，受鋰價(jià)下跌和國(guó)內(nèi)銷售占比上升影響，本期銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比減少；受產(chǎn)量上升、購(gòu)買原材料預(yù)付款增加等影響，本期購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增加。

此外，截至9月底，贛鋒鋰業(yè)合同負(fù)債出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，為9.5億元，較去年年底增長(zhǎng)了445.12%。贛鋒鋰業(yè)對(duì)此表示，主要系本期預(yù)收貨款增加所致。

合同負(fù)債是企業(yè)在新收入準(zhǔn)則下，因已收或應(yīng)收客戶對(duì)價(jià)而承擔(dān)的向客戶轉(zhuǎn)讓商品或服務(wù)的義務(wù)。合同負(fù)債的大幅增長(zhǎng)，意味著贛鋒鋰業(yè)今年前三季度新接訂單出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

天齊鋰業(yè)同期的合同負(fù)債為0.13億元，較年初的0.12億元有小幅上調(diào)。

2024年，受鋰業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)影響，鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下調(diào)，兩家鋰業(yè)巨頭曾一同陷入巨虧。

當(dāng)前產(chǎn)品銷售價(jià)格下滑，仍然是“鋰業(yè)雙雄”共同面臨的挑戰(zhàn)。

自2010年以來(lái)，鋰電行業(yè)經(jīng)歷了兩輪較大的價(jià)格波動(dòng)周期。第一輪波動(dòng)在2015-2019年，作為主要鋰鹽產(chǎn)品之一的碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷了從4.2萬(wàn)元/噸低點(diǎn)漲至18萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)，再跌至2019年底的4.8萬(wàn)元/噸。期間，碳酸鋰峰值價(jià)格是最低點(diǎn)的4倍多。

目前，鋰電行業(yè)正處于自2020年以來(lái)的第二輪波動(dòng)。碳酸鋰價(jià)格在2022年最高漲至近60萬(wàn)元/噸。而后，眾多資本涌入鋰電行業(yè)，上游產(chǎn)能加速釋放，下游需求增速卻逐漸放緩。在供需結(jié)構(gòu)持續(xù)失衡之下，碳酸鋰價(jià)格劇烈震蕩，每噸價(jià)格一度跌至6萬(wàn)元上下。

近幾個(gè)月來(lái)，受下游需求增長(zhǎng)、供應(yīng)端不確定性以及政策影響，碳酸鋰價(jià)格有所回升。上海鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，10月30日，電池級(jí)MMLC碳酸鋰價(jià)格較前一個(gè)工作日上漲900元，均價(jià)報(bào)8.3萬(wàn)元/噸。該價(jià)格較歷史高位仍有巨大差距。

為應(yīng)對(duì)近年來(lái)行業(yè)的持續(xù)動(dòng)蕩和競(jìng)爭(zhēng)，天齊鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)選擇了截然不同的發(fā)展路徑。

天齊鋰業(yè)提出“夯實(shí)上游、做強(qiáng)中游、滲透下游”的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，即注重上游鋰資源布局、有序推進(jìn)基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃、與價(jià)值鏈上下游的頭部企業(yè)建立多種形式的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

根據(jù)天齊鋰業(yè)半年報(bào)，該公司已實(shí)現(xiàn)鋰資源100%自給自足，能夠較好地實(shí)現(xiàn)成本控制。

贛鋒鋰業(yè)則選擇向下游鋰電池制造領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展，且營(yíng)收比重在向此領(lǐng)域傾斜。

今年上半年，其鋰電池、電芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.75億元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)35.52%，較上年同期增長(zhǎng)7.29個(gè)百分點(diǎn)。

贛鋒鋰業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)覆蓋固態(tài)鋰電池、動(dòng)力電池、消費(fèi)類電池、聚合物鋰電池、儲(chǔ)能電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)等五大類二十余種產(chǎn)品。

截至10月30日收盤， 天齊鋰業(yè)上漲9.67%，報(bào)收于55.68元/股，最新市值為913.8億元；贛鋒鋰業(yè)上漲5.34%，報(bào)收于72.37元/股，最新市值為1487億元。