界面新聞記者 | 王婷婷

今年以來，王振華掌管的“新城系”動作不斷。

一邊是新城悅服務(wù)（01755.HK）停牌時間超過半年、年報和中報難產(chǎn)、核數(shù)師辭任、更換首席財務(wù)官、公司首席運(yùn)營官被罷免等；一邊是新城發(fā)展（01030.HK）高調(diào)宣布轉(zhuǎn)型，成立數(shù)字資產(chǎn)研究院，并同時發(fā)布“新鏈”業(yè)務(wù)藍(lán)圖，旨在打通線上數(shù)字資產(chǎn)與線下實體商業(yè)。

近日，“新城系”物業(yè)上市平臺新城悅服務(wù)又發(fā)布公告，王振華之子王曉松辭任非執(zhí)行董事，呂小平、陸忠明分別辭去非執(zhí)行董事及提名委員會、審核委員會相關(guān)職務(wù)。

截至公告期末，新城悅服務(wù)董事會包括執(zhí)行董事戚小明、吳倩倩，以及獨(dú)立非執(zhí)行董事張燕、朱偉和姜旭之等五人。

值得一提的是，新城悅服務(wù)今年因“與關(guān)聯(lián)方資金往來”事件，持續(xù)引發(fā)監(jiān)管層、投資市場及公眾的關(guān)注。直到9月30日，新城悅服務(wù)才披露了“新城系”內(nèi)部資金往來的調(diào)查結(jié)果。

據(jù)界面新聞了解，王振華控股的“新城系”共有三家上市平臺，包括新城控股、新城悅服務(wù)和新城發(fā)展，其中王振華通過設(shè)立家族信托控股新城發(fā)展和新城悅，新城發(fā)展則持有新城控股67.2%的股權(quán)。

高管辭任，提升“整體獨(dú)立性”

與新城發(fā)展、新城控股高度關(guān)聯(lián)的高管辭任新城悅服務(wù)。

根據(jù)10月27日晚間新城悅服務(wù)發(fā)布公告，自10月27日起，王曉松辭任公司非執(zhí)行董事；呂小平辭任非執(zhí)行董事，并不再擔(dān)任提名委員會成員；陸忠明辭任非執(zhí)行董事，并不再擔(dān)任審核委員會成員。

這三名高管中，王曉松為新城控股的董事長兼總裁；呂小平為新城控股董事、新城發(fā)展執(zhí)行董事兼行政總裁；而陸忠明擔(dān)任新城控股監(jiān)事會主席，同時擔(dān)任新城發(fā)展執(zhí)行董事兼副總裁兼財務(wù)負(fù)責(zé)人。

公開資料顯示，王曉松于1987年12月出生，江蘇常州人，畢業(yè)于南京大學(xué)環(huán)境科學(xué)專業(yè)，于2009年加入新城控股，從基層工程師逐步晉升。2019年因父親王振華涉案臨危受命接替董事長一職，并獲委任為新城悅服務(wù)非執(zhí)行董事。

界面新聞了解到，另兩名高管也都是“新城系”老臣，跟隨王振華多年，兩人均于2018年4月獲委任為新城悅服務(wù)非執(zhí)行董事。如陸忠明在“新城系”多家公司均有任職，時間已超10年。

隨著三位非執(zhí)行董事的辭任，新城悅服務(wù)董事會也宣布了新的委員會組成變動：戚小明獲委任為提名委員會成員，姜旭之獲委任為審核委員會成員。

新城悅服務(wù)在公告中解釋，此次調(diào)整董事會組成有利于提升其整體獨(dú)立性及有效處理利益沖突。并且強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)的營運(yùn)保持穩(wěn)定且未受任何影響。

與此同時，公告中也表示，新城悅服務(wù)股份已于2025年4月1日（星期二）上午九時正起于聯(lián)交所暫停買賣，并將繼續(xù)暫停買賣至另行通知為止。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長、中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向界面新聞分析稱，聯(lián)交所復(fù)牌指引第二條即要求“證明管理層誠信不存在監(jiān)管憂慮”。在此敏感節(jié)點(diǎn)，王曉松等其他新城系高管退出新城悅服務(wù)董事會，可以向監(jiān)管及投資者傳遞、釋放“切割信號”，以降低公司復(fù)牌障礙。

截至目前，新城悅服務(wù)已停牌7個月。根據(jù)復(fù)牌指引，新城悅服務(wù)除了需要公布關(guān)聯(lián)資金往來的獨(dú)立調(diào)查報告外，還需要評估其對公司業(yè)務(wù)運(yùn)營、財務(wù)狀況的影響，還有采取的適當(dāng)補(bǔ)救行動。

并且，新城悅服務(wù)還需要公布上市規(guī)則要求的所有尚未公布的財務(wù)業(yè)績，包括去年的年報和今年中期的報告。此外，還有進(jìn)行獨(dú)立的內(nèi)部控制調(diào)查，證明其已制定充足的內(nèi)部控制程序等。

柏文喜告訴界面新聞，新城悅服務(wù)停牌前市值僅24億港元，較高點(diǎn)時蒸發(fā)約200億港元；若公司能在剩余約11個月內(nèi)完成全部復(fù)牌指引，則有望避免退市，但復(fù)牌后的估值修復(fù)將高度依賴其治理獨(dú)立性與業(yè)務(wù)“去地產(chǎn)化”進(jìn)度。

70億違規(guī)資金迷局披露

此次董事會成員調(diào)整，與此前新城悅服務(wù)公布的關(guān)聯(lián)資金交易事件不無關(guān)系。

9月30日，新城悅服務(wù)發(fā)布公告稱，調(diào)查發(fā)現(xiàn)2023至2024年間公司與新城控股子公司上海悅崧實業(yè)發(fā)展有限公司存在累計近70億元的資金往來。

同日，新城控股也發(fā)布《2024年年報更正公告》，將年報中“關(guān)聯(lián)方資金拆借”一欄的內(nèi)容由“不適用”更正為“2023年和2024年，公司從關(guān)聯(lián)方新城悅服務(wù)借入18億元、51.7億元”。

時間拉回至今年上半年，3月19日，新城悅服務(wù)發(fā)布盈利預(yù)警，“經(jīng)初步審閱，預(yù)期2024年公司擁有人應(yīng)占凈虧損約7億元至9億元。”這是新城悅服務(wù)上市以來的最差業(yè)績。

4月1日，新城悅服務(wù)正式停牌。就在停牌前一天晚上，新城悅服務(wù)發(fā)布公告稱，2024年全年業(yè)績及年報無法按期披露。原本計劃于當(dāng)天發(fā)布的年報，由于發(fā)現(xiàn)與關(guān)聯(lián)方之間的資金往來啟動了調(diào)查程序，需要核數(shù)師進(jìn)行更多審核程序，導(dǎo)致年報延遲刊發(fā)。

至此，新城悅服務(wù)的“與關(guān)聯(lián)方資金往來”事件正式被推向臺前。在此之后，新城悅服務(wù)又經(jīng)歷了CFO離職、核數(shù)師辭任、執(zhí)行董事楊博被罷免等一系列風(fēng)波。

5月27日，新城悅服務(wù)發(fā)布公告稱，應(yīng)公司董事會及審核委員會建議，羅兵咸永道已辭任公司核數(shù)師，自5月26日起生效。新城悅服務(wù)與羅兵咸永道的矛盾關(guān)鍵正是核數(shù)師在審計中發(fā)現(xiàn)多筆未披露的關(guān)聯(lián)交易。同日，新城悅服務(wù)稱，因公司內(nèi)部工作安排變動，公司首席財務(wù)官辭職，但該人士仍為公司雇員。

7月14日，新城悅服務(wù)委任了新的核數(shù)師，公司股票繼續(xù)暫停交易。

直到9月底，新城悅服務(wù)與關(guān)聯(lián)方資金往來的更多細(xì)節(jié)，才被披露出來：新城悅附屬公司的五個銀行賬戶曾向上海悅崧轉(zhuǎn)賬，2023年轉(zhuǎn)出18億元，2024年轉(zhuǎn)出51.7億元，累計69.7億元。

根據(jù)新城悅服務(wù)披露的調(diào)查報告顯示，這些資金由新城控股的一名管理人員和新城悅服務(wù)時任執(zhí)行董事楊博策劃，并在新城悅服務(wù)的多名員工協(xié)助下進(jìn)行。

具體操作方法是，楊博執(zhí)行新城控股管理人員要求，指示財務(wù)管理中心總經(jīng)理使用定制紙質(zhì)審批單轉(zhuǎn)賬，規(guī)避SAP系統(tǒng)內(nèi)部審批程序，并刪除相關(guān)銀行轉(zhuǎn)賬記錄。

新城悅服務(wù)表示，這些資金主要由新城控股用于償還到期債務(wù)及支付建筑合約款項，且控股股東王振華毫不知悉此事。

隨后，新城悅服務(wù)罷免了楊博所有職務(wù)，包括執(zhí)行董事及首席運(yùn)營官職務(wù)，并開除大部分涉事員工。

在業(yè)內(nèi)看來，新城悅服務(wù)與關(guān)聯(lián)方展開的資金往來，很大程度源于新城控股的資金需求。近年來，房地產(chǎn)市場面臨深度調(diào)整，絕大部分民營房企都陷入資金困境，僅有少數(shù)幾家民營房企未“出險”，新城控股就是其中之一。

另外，新城控股近兩年不斷在公開市場融資，一方面的確顯示出公司的融資渠道順暢，但另一方面也意味著公司現(xiàn)金流緊張。

尤其是2025年，新城控股發(fā)行了2筆境內(nèi)債，發(fā)行規(guī)模分別為10億元、9億元，票面利率分別為2.68%、3.29%。在這之后，新城控股還發(fā)行了高利率美元債，發(fā)行規(guī)模為3億美元，票面利率為11.88%。

不僅如此，這之后，新城控股境外子公司NEW METRO GLOBAL LIMITED又在境外發(fā)行了一筆總額1.6億美元的無抵押固定利率債券，票面利率11.88%。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，新城控股合并口徑有息債務(wù)余額為 522.76億元；其中，一年內(nèi)到期債務(wù)為135.5億元，一年期以上債務(wù)為387.26億元。

眼下，對于新城控股而言，還需要加快去庫存獲得現(xiàn)金流以緩解流動性壓力。新城控股前三季度業(yè)績報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入343.71億元，同比下降33.34%，凈利潤9.74億元，同比下降33.05%。

對于城悅服務(wù)而言，目前最關(guān)鍵的則是如何實現(xiàn)復(fù)牌。接下來，新城悅服務(wù)不僅要完成財務(wù)數(shù)據(jù)披露的“補(bǔ)課”等任務(wù)，在一系列高管辭任后，其內(nèi)控體系的重建同樣迫在眉睫。