9月工程機(jī)械景氣度持續(xù)回暖，挖掘機(jī)銷(xiāo)量維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)銷(xiāo)量同比增速均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，非挖品類(lèi)中汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)、隨車(chē)起重機(jī)、攤鋪機(jī)等銷(xiāo)量也呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。分析認(rèn)為，雅下水電、城市更新行動(dòng)等下游開(kāi)工端利好將持續(xù)帶動(dòng)工程機(jī)械需求，同時(shí)全球主要地區(qū)關(guān)稅擾動(dòng)逐步減弱，國(guó)產(chǎn)設(shè)備性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。隨著大規(guī)模設(shè)備更新政策的深化，行業(yè)景氣度有望延續(xù)回升趨勢(shì)。
根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年9月我國(guó)工程機(jī)械出口額達(dá)52.71億美元，同比增長(zhǎng)29.6%，進(jìn)口額2.34億美元，同比增長(zhǎng)18.5%，貿(mào)易順差顯著擴(kuò)大。同期，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長(zhǎng)28.3%，主要受益于“以舊換新”及設(shè)備更新貸款貼息政策推動(dòng)，釋放了部分設(shè)備更新需求。此外，“十五五”規(guī)劃明確將工業(yè)母機(jī)列為關(guān)鍵攻關(guān)方向，有望加速?lài)?guó)產(chǎn)高端機(jī)床發(fā)展。
公司業(yè)績(jī)方面，中聯(lián)重科2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收371.56億元，同比增長(zhǎng)8.06%；歸母凈利潤(rùn)39.20億元，同比增長(zhǎng)24.89%。其中第三季度境外收入達(dá)75.0億元，同比增長(zhǎng)34.0%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)137.3%，應(yīng)收賬款較上半年下降13.9億元。
徐工機(jī)械2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入781.57億元，同比增長(zhǎng)11.61%；歸母凈利潤(rùn)59.77億元，同比增長(zhǎng)11.67%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)178.47%，降本增效成果顯著。智能制造方面，已推動(dòng)8個(gè)智能工廠(chǎng)、30余條產(chǎn)線(xiàn)升級(jí)，形成30項(xiàng)行業(yè)首創(chuàng)技術(shù)。
恒立液壓2025年前三季度實(shí)現(xiàn)收入77.90億元，同比增長(zhǎng)12.31%；歸母凈利潤(rùn)20.87億元，同比增長(zhǎng)16.49%。其中Q3單季度收入同比增長(zhǎng)24.53%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.60%。公司受益于挖機(jī)行業(yè)復(fù)蘇，毛利率同比提升，期間費(fèi)用率整體優(yōu)化。墨西哥工廠(chǎng)已正式投產(chǎn)，線(xiàn)性驅(qū)動(dòng)器項(xiàng)目累計(jì)開(kāi)發(fā)超50款新產(chǎn)品并全部量產(chǎn)，新增客戶(hù)近300家，未來(lái)有望在人形機(jī)器人等領(lǐng)域拓展應(yīng)用。
國(guó)元證券研報(bào)觀點(diǎn)指出，據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)施工機(jī)械化分會(huì)等統(tǒng)計(jì)的塔機(jī)租賃行業(yè)景氣指數(shù)(TPI)，2025年9月份塔機(jī)臺(tái)天利用率57.3%，最大起重力矩利用率58.0%，分別較上月低0.3個(gè)百分點(diǎn)和高1.3個(gè)百分點(diǎn)；9月份租賃價(jià)格指數(shù)為497.31點(diǎn)，較上月高15.63點(diǎn)。我們看好后續(xù)工程機(jī)械行業(yè)仍將維持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
場(chǎng)內(nèi)ETF方面，截至2025年11月6日午間收盤(pán)，中證工程機(jī)械主題指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲2.41%，工程機(jī)械ETF(560280)上漲2.54%。前十大權(quán)重股合計(jì)占比69.81%，其中第三大權(quán)重股濰柴動(dòng)力10cm漲停，恒立液壓上漲3.70%，中聯(lián)重科、杭叉集團(tuán)等個(gè)股跟漲。
規(guī)模方面，工程機(jī)械ETF近3月規(guī)模增長(zhǎng)8977.49萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，新增規(guī)模位居可比基金第一。份額方面，工程機(jī)械ETF近3月份額增長(zhǎng)4450.00萬(wàn)份，實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，新增份額位居可比基金第一。
工程機(jī)械ETF(560280)，場(chǎng)外聯(lián)接(A：020903C：020904)，一鍵把握工程機(jī)械行業(yè)上行趨勢(shì)。