文｜時(shí)代財(cái)經(jīng)

一紙稅收新政，讓黃金市場在11月的第一個(gè)工作日亂了套。

11月3日下午，全國最大黃金珠寶集散地深圳水貝市場金價(jià)突發(fā)異動(dòng)，其黃金價(jià)格在短短的兩個(gè)多小時(shí)內(nèi)，從當(dāng)天午間的930元/克，一路飆升至下午的994元/克。

11月4日，水貝金價(jià)仍處高位。截至當(dāng)天14點(diǎn)，水貝黃金大盤銷售價(jià)格為911.6元/克，而深圳水貝的當(dāng)日金價(jià)為991元/克，較大盤價(jià)高出近80元，而實(shí)時(shí)金價(jià)中已包含稅收。黃金大盤銷售價(jià)格是行業(yè)統(tǒng)一的基礎(chǔ)參考價(jià)，反映黃金原料實(shí)時(shí)價(jià)值；當(dāng)日金價(jià)為終端零售參考價(jià)，包含稅費(fèi)、加工費(fèi)等成本，通常高于大盤價(jià)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)從多名水貝黃金商家、代購處獲悉，突發(fā)高漲的金價(jià)打了眾人一個(gè)措手不及，不少商家更是直言有客人當(dāng)場悔單，訂單量直接砍半。

“昨天（3日）突然漲價(jià)后，半夜陸續(xù)有人退單，有一半洽談好的貨都出不去，今天我都沒心情做生意?！?1月4日，一名水貝黃金商家向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，截至中午12點(diǎn)，他位于水貝一號的門店附近多個(gè)銷售柜臺(tái)都還沒開業(yè)，“今天估計(jì)是不開的了?！?/p>

11月3日，老鋪黃金（06181.HK）、周大福（01929.HK）等港股黃金企業(yè)集體大跌超過7%；A股方面，貴金屬板塊領(lǐng)跌，湖南黃金（002155.SZ）、中金黃金（600489.SH）等概念股全線飄綠。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月4日收盤，老鋪黃金近兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅超10%，A股多個(gè)貴金屬與黃金珠寶概念股累計(jì)跌幅超5%。

從消息面上看，上述異動(dòng)或與“黃金稅”新政有關(guān)。

11月1日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告。公告稱，會(huì)員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易標(biāo)準(zhǔn)黃金，賣出方會(huì)員單位或客戶銷售標(biāo)準(zhǔn)黃金時(shí)，免征增值稅。未發(fā)生實(shí)物交割出庫的，交易所免征增值稅；發(fā)生實(shí)物交割出庫的，按照規(guī)定適用增值稅政策。

這意味著，投資市場的短期套利行為將會(huì)得到一定遏制。

水貝金價(jià)日漲超60元/克，有黃金商家被悔單

11月3日下午，水貝黃金市場上演價(jià)格狂飆的戲碼。

11月3日中午12點(diǎn)，水貝市場金價(jià)還在930元/克左右徘徊；到了14點(diǎn)30分，金價(jià)已飆升至992元/克。截至16點(diǎn)30分，實(shí)時(shí)金價(jià)更是一度達(dá)到994元/克，當(dāng)日漲幅超60元/克。深圳水貝的部分商家報(bào)價(jià)更是一度超過1000元/克，接近品牌金店的價(jià)格。

長期以來，水貝黃金市場都被稱為金店們的平替，而這種急速上漲的報(bào)價(jià)，讓計(jì)劃在水貝“淘金”的消費(fèi)者都有些猝不及防。多名打算前往水貝購入黃金產(chǎn)品的消費(fèi)者向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“現(xiàn)在金價(jià)那么亂，近期不會(huì)再選擇購買黃金。”

急速上漲的金價(jià)也導(dǎo)致水貝黃金商家、代購“丟單”現(xiàn)象頻頻。

在深圳水貝經(jīng)營黃金首飾店已十年的陳俊直言，有客人在柜臺(tái)已經(jīng)選好了60克黃金的手鐲款式，就在計(jì)算總價(jià)時(shí)，金價(jià)從930元跳升到945元，總價(jià)憑空多了900元，顧客直接轉(zhuǎn)頭就走了。

李睿在深圳水貝從事黃金代購已有三年。據(jù)她介紹，水貝金價(jià)瘋漲的時(shí)候，手機(jī)不斷涌入信息，幾乎都是來取消訂單的?！坝袀€(gè)客戶之前訂了200克投資金條，每克漲了20元，總價(jià)突然就多了4000元，這一單就這樣黃了，看這金價(jià)走勢，短期之內(nèi)應(yīng)該也很難有回頭客。”

黃金稅新政影響不僅限于深圳水貝，全國多個(gè)黃金線下市場均出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。

11月4日上午11點(diǎn)，有“北京水貝”之稱的天雅珠寶城公布實(shí)時(shí)金價(jià)為991元/克，較前一日大漲57元/克。而此前一天（11月3日），天雅珠寶城的指導(dǎo)金價(jià)一度已達(dá)1066元/克，較大盤價(jià)高出142元，并明確包含了每克70元的稅收。

在社交平臺(tái)上，合肥、西安、成都、長沙等多地的黃金市場都被曝在加稅漲價(jià)，時(shí)代財(cái)經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，其加稅后的產(chǎn)品漲價(jià)幅度普遍在4%～7%。

一般來說，水貝黃金市場的定價(jià)往往參考上海黃金交易所的金價(jià)基礎(chǔ)，而各個(gè)黃金商家則是根據(jù)自身成本和利潤需求，在報(bào)價(jià)中疊加加工費(fèi)進(jìn)行定價(jià)。但伴隨黃金稅收落地，水貝黃金市場依賴非標(biāo)準(zhǔn)化交易與稅收模糊地帶形成的價(jià)格優(yōu)勢，或?qū)⒉粡?fù)存在。

凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，水貝市場金價(jià)飆升是“稅負(fù)成本與合規(guī)成本”雙重疊加的后果。“新政規(guī)定的非交易所渠道交易需繳納13%增值稅，直接導(dǎo)致商家被迫提價(jià)，加上一些渠道短期囤貨，造成供需失衡?！?/p>

此外，新規(guī)出臺(tái)后，合規(guī)成本大幅增加，為了維持利潤，水貝商家將不得不調(diào)整銷售價(jià)格。

“這兩天金價(jià)浮動(dòng)較大，由于缺乏穩(wěn)定的參考價(jià)，現(xiàn)在很多水貝商家還沒跟著黃金稅收調(diào)整價(jià)格，但漲價(jià)是大勢所趨，預(yù)計(jì)水貝市場將會(huì)在年底完成新一輪的價(jià)格調(diào)整?！币幻麚碛悬S金銷售經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)者向時(shí)代財(cái)經(jīng)預(yù)測道。

黃金概念股集體股價(jià)大跌

黃金稅出臺(tái)后的首個(gè)工作日，老鋪黃金們的股價(jià)隨之跳水。

11月3日，港股市場上，老鋪黃金、周大福大跌超8%，六福集團(tuán)、周生生（00116.HK）跌超6%，中國黃金國際（02099.HK）跌超5%。A股方面，潮宏基（002345.SZ）觸及跌停，跌幅近10%，湖南黃金跌超4%。11月4日，上述黃金概念股股價(jià)仍在走弱。

林岳表示，新政通過差異化的稅收安排，引導(dǎo)市場交易往標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化發(fā)展，而資本市場的大跌反映了投資者對行業(yè)短期前景的擔(dān)憂。

“黃金市場也在不斷變化，消費(fèi)與投資的需求會(huì)出現(xiàn)顯著分化，新政主要是針對投資性交易，但由于價(jià)格的上漲，消費(fèi)型交易長期看也會(huì)下行，這也是為什么資本市場不看好的原因之一。”林岳補(bǔ)充道。

11月3日，有金店迅速作出調(diào)價(jià)反應(yīng)。當(dāng)日，周大福珠寶發(fā)布公告表示，因黃金稅收政策為黃金采購和生產(chǎn)帶來額外成本，公司自11月3日起對部分黃金產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，漲幅與新政帶來的成本增加相符。當(dāng)日，周大福飾品和投資類黃金的報(bào)價(jià)從此前一天的1198元/克和1058元/克，分別上調(diào)至1259元/克和1120元/克。

這并非周大福近期的首輪漲價(jià)。10月20日，周大福珠寶集團(tuán)表示，考慮到金價(jià)持續(xù)上漲對成本的影響，在10月底提高定價(jià)黃金產(chǎn)品的零售價(jià)格，大多數(shù)產(chǎn)品的提價(jià)幅度預(yù)計(jì)在12%～18%。

不止周大福，各大金店也迅速跟上漲價(jià)。11月3日，老廟黃金、周生生等單日漲幅超過5%；中國黃金一度上調(diào)78元/克，單日漲幅超6%。

這讓本就冷清的金店生意更為雪上加霜。11月4日，廣州某周生生門店店員向時(shí)代財(cái)經(jīng)直言，周末的時(shí)候客流如常，盡管成交不多，但來詢問黃金產(chǎn)品款式和價(jià)格的人還是不少。但在3日漲價(jià)通知后，進(jìn)店的客人都沒有選購黃金飾品的意向，店內(nèi)的黃金產(chǎn)品也沒有達(dá)成新的成交。

投資銀行摩根士丹利指出，周大福、老鋪黃金這類有強(qiáng)勢定價(jià)權(quán)的頭部企業(yè)在當(dāng)前稅改政策下更為有利；國信證券指出，黃金稅收新政策總體上有利于促進(jìn)行業(yè)健康競爭；中信建投則認(rèn)為，對于終端消費(fèi)者而言，購買黃金飾品的價(jià)格預(yù)計(jì)將有所提升。

（應(yīng)受訪者要求，陳俊、李睿皆為化名）