界面新聞記者 | 韓理

國際指數編制公司MSCI的例行調整牽動著全球資金的神經，被納入的成分股或面臨資金配置的新機遇。

MSCI于11月6日公布了2025年11月份指數審核結果，這一調整將于11月24日收盤后正式生效。此次調整中，MSCI全球標準指數新納入69只股票，剔除64只股票。

在中國公司方面，MSCI中國指數新納入26只中國股票，剔除20只。新增的26只中國股票包括多只黃金等資源股、半導體、高端制造等科技類股，如中國黃金國際（02099.HK）、紫金黃金國際（02259.HK）、華虹半導體（01347.HK）、贛鋒鋰業(yè)（01772.HK）、生益電子（688183.SH）、長盈精密（300115.SZ）等；剔除的成分股包括東阿阿膠（000423.SZ）、海瀾之家（600398.SH）、益豐藥房（603939.SH）等。

在MSCI的系列指數中，涉及A股的包括MSCI中國指數、MSCI中國A股在岸指數以及MSCI中國全股票指數。其中，最值得關注的是MSCI中國指數，股票進入MSCI中國指數，意味著進入了MSCI全球標準指數系列，有望獲得大量被動資金跟蹤。

MSCI每年會對其所有指數進行4次例行調整，包括5月和11月調整幅度較大的半年度審議，以及2月和8月幅度較小的季度審議。這些調整主要根據流動性、自由流通市值、行業(yè)代表性等要素、輔以外資持股比例限制的考量，進行指數的綜合檢討。

有業(yè)內人士告訴界面新聞，一般是調入調出成份股生效日的前一交易日尾盤3分鐘可能會波動比較大，這是指數基金為了減少跟蹤誤差。

根據數據服務機構LiveReport的統計，MSCI指數調整對于相關個股而言，股價波動影響通常可控，多數時候幅度都控制在±2%以內，但調整帶來的被動資金配置會導致成交量顯著波動，對相關個股流動性會產生明顯影響。

隨著MSCI多個指數成分股調整，相關的指數基金也將隨之調倉。新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置，而被剔除的企業(yè)將會被相關指數基金被動賣出。

對于普通投資者來說，投資MSCI相關指數主要還是通過公募基金。界面新聞注意到，目前跟蹤MSCI相關指數的包括MSCI中國A股指數、MSCI中國國際指數、MSCI中國A50互聯互通指數、MSCI香港價值增強指數等；公募產品類型則包括ETF、指數增強、聯接基金等。

根據Wind數據，截至目前，包含MSCI的公募基金共有42只（份額合并計算），其中規(guī)模最大是匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF。截至11月6日，該基金規(guī)模為42.27億元；截至9月30日，42只相關基金總規(guī)模超過230億元（包含聯接基金）。

整體來看，今年MSCI相關基金都有不錯的收益。除了前海開源MSCI中國A股消費基金，其余基金均取得正收益；有25只基金收益率超過20%，其中收益率最高的是中銀MSCI中國A50互聯互通增強，為28.74%。

盡管不少MSCI相關基金收獲了不錯的業(yè)績，但是仍遭遇了較大的贖回。截至11月6日，匯添富、易方達、華夏旗下的MSCI中國A50互聯互通ETF等基金贖回份額分別為28.9億份、26.2億份和23.48億份；僅有6只基金份額呈現凈流入。

不過對于MSCI相關基金的投資價值，基金經理表示樂觀。易方達MSCI中國A50互聯互通ETF基金經理林偉斌表示，MSCI中國A50互聯互通人民幣指數偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，三季度內上漲23.76%，收益率表現強于A股整體。

“長期維度下，伴隨著中國經濟高質量發(fā)展和產業(yè)轉型升級的不斷推進，各行業(yè)領軍企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力和國際競爭力有望持續(xù)增強。指數基金規(guī)則透明、高效便捷、成本低廉，是分享中國經濟長期增長機遇的良好投資工具?！?/span>

南方MSCI中國A50互聯互通ETF基金經理李佳亮強調，MSCI中國A50互聯互通指數是A股行業(yè)龍頭指數的代表，行業(yè)龍頭企業(yè)作為經濟基本面的壓艙石，在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的背景下，或憑借規(guī)模優(yōu)勢與行業(yè)地位進一步鞏固市場份額。

“展望2025年四季度，隨著經濟復蘇動能逐步增強，基建投資提速與消費升級將共同驅動金融、地產、消費等傳統藍籌領域業(yè)績改善，同時電子、新能源、高端制造等新興藍籌企業(yè)有望受益于產業(yè)政策紅利。”

界面新聞注意到，年末是很多指數調整的時期，除了MSCI指數，富時中國A50指數將于12月進行調整，根據該指數的調整周期，該指數每年進行4次定期調整，分別在3月、6月、9月和12月進行?。調整結果通常在季度審核后公布，并于當月第三個星期五收盤后（通常為周五）正式生效。此外，中證指數公司旗下的各大指數也會在12月對成分股進行調整，投資者可以關注滬深300、中證500、上證50、科創(chuàng)50等重點指數成分股的調整情況。 ?