文 | 野馬財經(jīng) 姚悅
編輯丨于婞
“我合法擁有10.46%股份，今天股東來了以后，他突然取消會議，這違規(guī)嗎、違法嗎？誰會拿著自己的錢去開玩笑?！敝顿Y人、梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春，作為第一大股東當場反駁。
ST路通（300555.SZ）2025年第二次臨時股東大會上，吳世春與原實控人勢力之間圍繞這家上市公司的控制權(quán)之爭進行關(guān)鍵對決。
經(jīng)歷董事長突然宣布會議延期、雙方爆發(fā)肢體沖突、關(guān)鍵設備被拔，以及重新組織會議等一系列戲劇性場面，鏖戰(zhàn)數(shù)小時，吳世春一方提名的董事終于當選，并隨后在董事會上被選舉為董事長。
然而，股東大會卻又陷入“羅生門”，針對決議有效性，雙方又各執(zhí)一詞。同時，ST路通新的董事會目前僅有一名非獨立董事，不符合最少3人的規(guī)定。
吳世春方拿下董事長之位，ST路通控制權(quán)爭奪徹底完結(jié)了嗎？
截至11月12日收盤，ST路通股價報12.16元/股，上漲1%，總市值24億元。
股東大會兩方對壘，吳世春方拿下董事長之位
11月7日下午3點，ST路通召開2025年第二次臨時股東大會。然而，被中小股東認為改變ST路通命運的會議，自開始便充滿火藥味。
據(jù)“財聯(lián)社”等多家權(quán)威媒體報道，參會股東被要求上交手機，這引發(fā)了第一輪不滿。會議開始后，董事長邱京衛(wèi)并未直接進入議案審議流程，而是進行了長達約一小時的公司情況介紹，期間多次被股東打斷。
隨后，戲劇性轉(zhuǎn)折到來。邱京衛(wèi)突然宣布，公司董事會已于11月3日決定延期召開本次股東大會。依據(jù)《上市公司股東大會規(guī)則》，此舉本應在原定召開日前至少2個工作日公告，但公司并未履行這一程序。
這一延期決定，成為此次沖突的導火索。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，第一大股東吳世春當場表示：“我合法擁有10.46%股份，今天股東來了以后，他突然取消會議，這違規(guī)嗎、違法嗎？誰會拿著自己的錢去開玩笑?！?/p>
在激烈的爭論中，邱京衛(wèi)及部分支持他的董監(jiān)高選擇離開會場。根據(jù)事后ST路通11月8日公告，現(xiàn)場陷入了“需重新組織”的混亂。據(jù)“藍鯨新聞"等報道，期間甚至發(fā)生了肢體沖突，關(guān)鍵會議設備被拔除。
然而，斗爭并未就此結(jié)束。留下的股東們在現(xiàn)場推舉獨立董事黃遠征擔任新的會議主持人。會議于當天17:45重新召開。
股東大會重啟后，罷免邱京衛(wèi)、付新悅董事職務的議案分別獲得了87.17%的同意票。在中小股東陣營中，支持罷免邱京衛(wèi)的比例達95.86%。
此外，臨時股東大會“關(guān)于選舉公司第五屆董事會非獨立董事”，6名董事候選人中，僅梅花創(chuàng)投提名的談文舒當選。
根據(jù)ST路通11月8日發(fā)布的《第五屆董事會第二十次會議決議公告》，股東大會后，新董事會火速行動，選舉談文舒為董事長，新董事會對公司高級管理人員職位進行調(diào)整，包括解除顧忠輝擔任公司總經(jīng)理職位；解除付新悅、王璐敏擔任公司副總經(jīng)理職位；聘任于濤擔任公司總經(jīng)理職位。
股東大會陷“羅生門”，控制權(quán)爭奪徹底完結(jié)？
盡管股東大會已經(jīng)落幕，新管理層也已上任，但ST路通的控制權(quán)之爭似乎并沒有平息，還出現(xiàn)了關(guān)于股東大會的“羅生門”。
11月9日凌晨，ST路通的官方微信公眾號“路通視信”發(fā)布了一則《嚴正聲明》，強烈譴責“個別股東非法召開臨時股東大會”，稱其程序嚴重違反《公司法》《上市公司股東大會規(guī)則》及《公司章程》的相關(guān)規(guī)定，決議不具備任何法律效力。
據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，針對自己董事職務被罷免一事，11月9日，邱京衛(wèi)通過微信回應稱：“目前情況，最終還是要看司法判定。雙頭董事會，在資本市場也是屢見不鮮。”邱京衛(wèi)稱，之后可能會有相關(guān)司法認定，（另行召開股東大會）程序是不是合法有效，需要有法律支撐。
然而，就在同一天晚上，ST路通在官方指定信息披露平臺發(fā)布了《澄清公告》，明確表示“本次股東大會決議合法有效”，并強調(diào)所有重大事項均以公告為準。
在這份《澄清公告》強調(diào)，上述會議的召集與召開程序、表決方式及決議內(nèi)容均符合《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)及《公司章程》的規(guī)定，決議合法有效。另外，浙江天冊（深圳）律師事務所對本次會議的合法有效性出具了法律意見書。
據(jù)浙江天冊（深圳）律師事務所對ST路通臨時股東大會出具的法律意見書顯示：“本所律師認為，公司本次股東大會的召集與召開程序、召集人與出席會議人員的資格、會議表決程序均符合法律、行政法規(guī)和《公司章程》的規(guī)定，表決結(jié)果合法、有效?！?/p>
值得注意的是，除吳世春提名的談文舒當選董事長、黃濤落選董事外，其余參選的當事人也悉數(shù)未獲得通過。那么ST路通新的董事會目前僅有談文舒一名非獨立董事，不符合《公司法》和《公司章程》非獨立董事最少3人的規(guī)定。
新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，從公司治理和發(fā)展的角度分析，僅有談文舒一名非獨立董事的董事會結(jié)構(gòu)不利于公司建立科學、完善的治理機制。合理的董事會構(gòu)成應包含不同背景、專業(yè)和利益的代表，以實現(xiàn)相互監(jiān)督、相互補充。而當前這種單一的結(jié)構(gòu)可能導致公司治理失衡，影響公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。
此外，2025年7月，ST路通就證券及損害公司利益責任糾紛，向北京昌平區(qū)人民法院起訴吳世春等多名相關(guān)方，涉案金額250萬元，核心訴求是主張吳世春在權(quán)益變動報告未披露的情況下繼續(xù)增持股份違規(guī)，要求限制其相關(guān)股份的表決權(quán)。
ST路通指出，吳世春于5月10日提交的《詳式權(quán)益變動報告書》等文件，因交易安排未滿足監(jiān)管要求而未能披露。據(jù)原董事長邱京衛(wèi)透露，交易所主要對其資金來源及收購主體尚未成立等問題存疑。
該案已于10月20日在昌平法院開庭審理，未當庭判決。
ST路通何時恢復“元氣”？
2025年3月，吳世春經(jīng)過259次激烈競價，以約1.5億元的價格，拍得了ST路通原控股股東華晟云城所持有的1487.51萬股股票，占公司總股本的7.44%。借此，吳世春一舉成為ST路通的第一大股東。
此時的路通視信，早已不是2016年上市時被譽為“濱湖明珠”的明星企業(yè)。在原實控人林竹入主的四年里，公司不僅總資產(chǎn)從8億元縮水至5億余元，更經(jīng)歷連續(xù)虧損。2021年至2024年，公司凈利潤連續(xù)四年為負。
而且，林竹及其關(guān)聯(lián)方在2021年至2022年期間，以預付貨款等名義非經(jīng)營性占用上市公司資金達1.56億元。這一事件導致公司在2023年2月被實施其他風險警示，戴上了“ST”的帽子。至2025年，華晟云城自身也被裁定破產(chǎn)清算。
吳世春在成為第一大股東后繼續(xù)增持，將持股比例提升至10.46%，并試圖改組董事會。這一企圖遭到了前一屆董事會的強烈抵制，雙方矛盾逐漸公開化。
經(jīng)過多方博弈逐漸升級，爭奪核心也圍繞公司董事會改組和實際控制權(quán)歸屬展開。持續(xù)數(shù)月的ST路通控制權(quán)之爭，目前最新戰(zhàn)況就是吳世春提名的董事長和總經(jīng)理候選人上位。
即便控制權(quán)爭奪暫時告一段落，ST路通何時能恢復“元氣”？
10月23日，ST路通公布2025年三季報，前三季度，公司營業(yè)收入為6292萬元，同比下降26.7%；歸母凈利潤虧損3627萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1170萬元。其中第三季度，ST路通營業(yè)收入為2016萬元，同比下降28.3%。截至三季度末，公司總資產(chǎn)5.52億元，較上年度末下降7.7%。
除了利潤指標，前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出1170.73萬元，期末2.15億元應收賬款占流動資產(chǎn)的比例高達55%左右。
此外，原實控人的資金占用問題尚未完全解決，公司依然戴著ST的帽子。截至2025年上半年末，仍有869.36萬元資金占用款及利息未清償。
吳世春2次出手“問題公司”
值得注意的是，這是吳世春今年第二次出手業(yè)績不佳、小市值，且存在一定管理問題的上市公司。
此前1月6日，吳世春斥資2.3億元，接盤了姜天武前妻伍靜的10.65%股份，入局夢潔股份(002397.SZ)。而夢潔股份董事會本身也是正處于“內(nèi)斗”狀態(tài)。女董事陳潔自2023年2月3日被選舉為公司董事以來，每次董事會均有議案投反對票或棄權(quán)票，但董事會審議的所有議案均獲得了通過。
而在連續(xù)13次投反對票“唱反調(diào)”、實名舉報之后，10月20日，深交所及湖南證監(jiān)局向夢潔股份及董事長姜天武、總經(jīng)理涂云華、財務總監(jiān)李云龍下發(fā)《監(jiān)管函》及《行政監(jiān)管決定書》，涉及的問題主要是財務問題等。
湖南證監(jiān)局及深交所查明，2022年至2024年度，公司直營專柜、子公司福建大方睡眠公司直銷業(yè)務收入和成本存在跨期確認情形，公司銷售返利存在跨期沖減營業(yè)收入情形，職工薪酬及社保存在跨期計提情形。此外，夢潔股份的子公司福建大方睡眠公司通過往來款的方式向葉某峰提供財務資助。截至2021年12月31日，對葉某峰拆借資金余額合計為6603萬元；截至2025年9月30日，對葉某峰拆借資金余額為6338萬元。公司及子公司財務管理和內(nèi)控建設不完善，且怠于向葉某峰追償拆借資金。
監(jiān)管認定，公司董事長姜天武、總經(jīng)理涂云華、財務總監(jiān)李云龍未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務，違反了《股票上市規(guī)則》，對公司上述違規(guī)行為負有重要責任，并記入證券期貨市場誠信檔案。公司需在收到?jīng)Q定書之日起3個月內(nèi)完成整改并提交書面報告。
而就在今年8月份，公司公告姜天武等解除了與“非吸大佬”劉必安方面的投票權(quán)委托協(xié)議，夢潔股份董事會正在形成新的“三國殺”局面。其中，姜天武持股13.52%、吳世春的青云數(shù)科持股10.65%、劉必安等金森新能源持股10.3%，任何一方都難以獨自掌控公司，夢潔成為無實際控制人公司。
新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，出手“問題公司”背后，可能反映了吳世春獨特的投資思路和策略。他傾向于在市場低估或企業(yè)面臨困境時介入，通過資源整合和管理優(yōu)化，實現(xiàn)企業(yè)的價值重塑和增長。這種“抄底”策略體現(xiàn)了吳世春對市場機會的敏銳洞察和對風險的有效管理。
中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元表示，從市值角度看，低市值公司股價相對便宜，初始投資成本較低，若能通過有效手段改善公司經(jīng)營，提升其內(nèi)在價值，股價上漲空間大，潛在收益豐厚。
吳世春6家公司股權(quán)遭凍結(jié)
在爭奪ST路通控制權(quán)的同時，吳世春自身情況也是“內(nèi)憂外患”。
作為“最會說脫口秀的投資人”，吳世春長期征戰(zhàn)一級市場，投資風格以“快穩(wěn)準”著稱，被譽為投資界的“快狼”、有互聯(lián)網(wǎng)時代的“人脈王”，創(chuàng)業(yè)者的“引路人”之稱。
由吳世春2014年創(chuàng)立的梅花創(chuàng)投則是國內(nèi)最活躍的早期投資機構(gòu)之一，代表投資案例包括大掌門、趣店、理想汽車、小牛電動、致尚科技、悅安新材、赤子城等。
投資版圖擴大的同時，背后也呈現(xiàn)出投資方、股東、管理層多方利益的拉扯。如今，吳世春正陷入一場資產(chǎn)被凍結(jié)與上市公司控制權(quán)爭奪的雙重風暴中。
根據(jù)裁判文書網(wǎng)今年6月公開的信息顯示，國內(nèi)知名創(chuàng)業(yè)投資人、梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春，被北京某法院裁定凍結(jié)其名下價值超2億元的資產(chǎn)。
天眼查風險信息顯示，2025年5月9日至20日期間，吳世春所持4家企業(yè)股權(quán)被陸續(xù)凍結(jié)，分別是共青城青云數(shù)科投資合伙企業(yè)（有限合伙）、贛州梅嶺春來股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波梅花天使投資管理有限公司、珠海梅花心力股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），凍結(jié)數(shù)額分別是3000萬元、5000萬元、2025萬元、7499萬元，凍結(jié)期限均為三年。
今年6月，吳世春曾向公眾回應，“正在和解，解除凍結(jié)。”
但目前來看，上述股權(quán)依然處于凍結(jié)狀態(tài)，且今年9月，吳世春又有2家持股企業(yè)的股權(quán)被凍結(jié)，分別是北京唱吧科技股份有限公司、北京基調(diào)網(wǎng)絡股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額分別為188.36萬元、537.53萬元，凍結(jié)期限也是三年。
圖源：天眼查
吳世春資產(chǎn)被凍結(jié)一事一度引發(fā)股民熱烈討論。有投資者認為會一定程度上增加ST路通的風險點。
吳昕棟律師認為，吳世春持有的梅花創(chuàng)投等公司股權(quán)因訴前財產(chǎn)保全被法院凍結(jié)，根據(jù)公開信息，吳世春系被執(zhí)行人或債務人，但其持有的ST路通的股權(quán)尚未被納入凍結(jié)范疇，但不排除投資人追加申請法院對該部分股權(quán)采取凍結(jié)措施，或者因吳世春相關(guān)案件被判承擔支付責任，則在執(zhí)行程序中，其持有的ST路通股權(quán)很有可能被法院凍結(jié)并拍賣、變賣以履行生效裁判文書。從市場層面，吳世春作為ST路通大股東，其個人信用事件可能引發(fā)投資者對公司治理穩(wěn)定性的擔憂，進而導致股價波動。
“創(chuàng)投大佬”能否擺平當前局面？
對于“2億資產(chǎn)凍結(jié)糾紛”這一事件，6月24日，吳世春曾在微信朋友圈回應說明中稱：“投資方律師利用法律規(guī)定漏洞，對吳世春實施訴前保全，將仲裁請求的金額上限，對吳世春申請財產(chǎn)凍結(jié)，意圖通過此等訴訟策略逼迫吳世春配合其不合理的財產(chǎn)訴求?！?/p>
圖源：朋友圈截圖
同時他還表示，這次資產(chǎn)凍結(jié)對于梅花創(chuàng)投的投資決策不會造成任何影響。
從吳世春的聲明中得知，本次財產(chǎn)凍結(jié)，主要源于北京基調(diào)網(wǎng)絡股份有限公司(簡稱“聽云公司”)的股權(quán)糾紛仲裁案件。
天眼查APP信息顯示，聽云隸屬于北京基調(diào)網(wǎng)絡股份有限公司，該公司成立于2007年3月，法定代表人為吳世春。聽云是國內(nèi)首家專注于應用性能管理的企業(yè)，2010年首次推出RTMP流媒體監(jiān)測。核心產(chǎn)品包括聽云Network、聽云App和聽云Server。2015年，公司在新三板上市，又于2018年8月終止股票掛牌。
聽云《招股書》顯示，2010年6月，吳世春就通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式持有了聽云11%的股份，距離他創(chuàng)立梅花創(chuàng)投還早了4年。在遞表前吳世春又于2013年、2014年受讓了公司股份，合計持股13.74%。
據(jù)天眼查信息，2020年9月7日，聽云完成4億元人民幣C輪融資，投資方包括中金鋒泰基金、梅花創(chuàng)投、匯添富、廣發(fā)乾和、灃源資本。在2021年的Pre-IPO輪融資中，有中金公司、灃源資本等8家機構(gòu)。結(jié)合前述仲裁申請人名字看，上海國鑫創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)投資有限公司、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金（簡稱“中投網(wǎng)”）、中信資本控股有限公司與申請人名字很相似。
吳世春本人也與中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金的董事長進行過溝通，吳世春稱，根據(jù)投資協(xié)議約定，聽云公司應當通過減資回購投資方的股權(quán)，且聽云公目前賬上有足以支付D輪投資回購款的現(xiàn)金。根據(jù)投資協(xié)議約定 即使聽云公司無力承擔回購責任，聽云公司重要股東將以非連帶方式(以各位股東之間的相對股權(quán)比例為準）以所持股權(quán)價值為限承擔回購責任。因此，他認為不應牽扯自己的其他財產(chǎn)。
目前聽云公司的股東名單中包括了南京華映中小企業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)、青島凱聯(lián)瞰宏股權(quán)投資合伙企業(yè)等十幾家投資機構(gòu)。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，聽云公司持續(xù)處于虧損中。2015年至2018年第一季度，聽云公司營收分別為0.72億元、1.38億元、1.44億元和0.4億元，分別同比增長28%、88.93%、3.87%和62.73%；但是公司利潤沒有好轉(zhuǎn)，同期，歸母凈利潤分別為-0.21億元、-0.09億元、-0.63億元和-0.03億元。由于聽云在C輪融資后未能重新登陸資本市場，投資者退出受阻，可能因此觸發(fā)了投資協(xié)議中的回購條款，導致投資方發(fā)起仲裁，要求聽云公司履行股權(quán)回購責任。
不過，吳世春在回應中特別說明：“投資方律師利用法律規(guī)定漏洞，對吳世春實施訴前保全，將仲裁請求的金額上限，對吳世春申請財產(chǎn)凍結(jié)，意圖通過此等訴訟策略逼迫吳世春配合其不合理的財產(chǎn)訴求?！?/p>
“綜上，雖然吳世春持有的寧波梅花公司股權(quán)被凍結(jié)，但是該措施僅為訴前保全措施，而非法律執(zhí)行行為，對吳世春的財產(chǎn)所有權(quán)無處置風險。且根據(jù)投資協(xié)議約定，吳世春僅以其所持的聽云公司股權(quán)價值為限承擔有限責任，不會牽涉?zhèn)€人財產(chǎn)?！?/p>
作為創(chuàng)投圈的明星投資人，吳世春的投資哲學是，在不確定性中尋找“確定性切口”，用長期主義對沖短期波動。2014年創(chuàng)辦梅花創(chuàng)投以前，吳世春是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，被稱為“最懂創(chuàng)業(yè)者”的天使投資人。曾投資大掌門創(chuàng)造了1500倍回報；投資趣店也獲得了超過1000倍回報。
官網(wǎng)信息顯示，梅花創(chuàng)投管理約100億元人民幣基金和1億美元基金，已攜手13家企業(yè)完成上市。據(jù)騰訊新聞“深網(wǎng)”報道，2024年，梅花創(chuàng)投投資40多家企業(yè)，共計投入約17億，大部分投資聚焦在硬科技和新質(zhì)生產(chǎn)力上面，包括低空經(jīng)濟、AI、商業(yè)航天、半導體上下游、機器人公司等。
吳世春還表示，2025年梅花創(chuàng)投至少要投50家企業(yè)，投出將近30億資金，加大對AI應用公司的投資，像機器人這種備受關(guān)注的領(lǐng)域。
但現(xiàn)在，試圖夯實二級市場大本營的吳世春正在遭遇ST路通的“絆腳石”。
如今，吳世春和ST路通的日子都不太好過，而這場控制權(quán)之爭的結(jié)局或許將深刻影響ST路通的未來。但對于股民而言，他們最關(guān)心的是，這場“內(nèi)斗”能否盡快落幕，使公司重新回歸正常經(jīng)營軌道。
你怎么看“創(chuàng)投大佬”吳世春能否擺平當前與ST路通的“內(nèi)斗”局面？你支持哪一方？評論區(qū)聊聊吧。