界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

11月17日晚間，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)，其總凈營(yíng)收為152.871億元，同比大幅增長(zhǎng)50.2%；凈利潤(rùn)為12.783億元，而2024年同期為13.143億元，同比下滑2.7%，未能趕上營(yíng)收增速。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為14.214億元，而2024年同期為14.125億元。

報(bào)告期內(nèi)，瑞幸咖啡凈新開(kāi)門店3008家，國(guó)內(nèi)為2979家（包括香港5家），新加坡5家，馬來(lái)西亞為21家，美國(guó)為3家。截至三季度末，其門店總數(shù)達(dá)到29214家，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%，其中包括18882家自營(yíng)門店和10332家聯(lián)營(yíng)門店。一年時(shí)間里，瑞幸門店數(shù)從2024年第三季度末的21343家增長(zhǎng)至如今的29214家，新增7871家門店。

營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，瑞幸咖啡的客戶數(shù)量也在快速增長(zhǎng)。第三季度，瑞幸咖啡平均每月交易客戶為1.123億，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)40.6%。瑞幸咖啡首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一表示，這是瑞幸咖啡第一次月均交易客戶突破1億。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，瑞幸咖啡該季度自營(yíng)門店?duì)I收為110.803億元，同比增長(zhǎng)47.7%，自營(yíng)門店的同店銷售額漲幅為14.4%，而2024年同期下降了13.1%，表明老顧客復(fù)購(gòu)或消費(fèi)金額在增加。聯(lián)營(yíng)店?duì)I收為37.989億元，同比增長(zhǎng)62.3%。

合作店收入約38億元，同比上漲62.3%，增幅高于自營(yíng)門店。合作店收入里，賣原材料（給加盟商的咖啡豆等）、收配送費(fèi)、利潤(rùn)分成和加盟費(fèi)是主要來(lái)源。

此外，現(xiàn)制飲品、其他產(chǎn)品等收入約115億元，同比增46.5%，其中現(xiàn)磨咖啡占總營(yíng)收的69.6%，屬于核心產(chǎn)品。

三季度，瑞幸咖啡經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金約20.7億元，比去年同期多了57%；到9月底，瑞幸的現(xiàn)金、存款和短期投資約93.5億元，比去年年底的59.3億元增加不少，資金相對(duì)充裕。其總運(yùn)營(yíng)成本比去年同期多了57%，約135億元，主要是業(yè)務(wù)擴(kuò)張所致。

值得注意的是，在因財(cái)務(wù)造假丑聞退出美國(guó)資本市場(chǎng)近五年后，瑞幸咖啡正考慮重返美股。近日郭謹(jǐn)一在廈門一場(chǎng)活動(dòng)上表示，公司正籌備重新在美國(guó)上市。

對(duì)此，瑞幸咖啡向媒體發(fā)送的電子郵件聲明稱：“公司始終致力于美國(guó)資本市場(chǎng)，但目前尚無(wú)明確的主板重新上市時(shí)間表。當(dāng)前我們的首要任務(wù)是聚焦戰(zhàn)略執(zhí)行、深耕業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展，并持續(xù)提升品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

當(dāng)前中國(guó)咖啡市場(chǎng)已告別“國(guó)際品牌壟斷”的初期階段，進(jìn)入“本土勢(shì)力領(lǐng)跑、國(guó)際品牌調(diào)整、細(xì)分賽道分化”的多元競(jìng)爭(zhēng)新階段。從市場(chǎng)規(guī)模、品牌格局、競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)到消費(fèi)趨勢(shì)，各維度均呈現(xiàn)顯著的本土化與結(jié)構(gòu)化特征。頭部3家品牌瑞幸、庫(kù)迪、幸運(yùn)咖已占據(jù)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)大半份額，未來(lái)憑借供應(yīng)鏈與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，或進(jìn)一步擠壓中小品牌生存空間。