文｜時(shí)代周報(bào)

停牌核查結(jié)束后，ST中迪（000609.SZ）11月18日復(fù)牌再度漲停，走出20連板。

從股價(jià)異動節(jié)點(diǎn)來看，與ST中迪控制權(quán)易主相關(guān)。10月17日，深圳天微投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“天微投資”）以2.55億元競得ST中迪原控股股東廣東潤鴻富創(chuàng)科技中心（有限合伙）（下稱“潤鴻富創(chuàng)”）所持的23.77%公司股份。該筆股權(quán)已于11月5日完成過戶登記，公司實(shí)控人變更為門洪達(dá)、張偉。

值得注意的是，門洪達(dá)、張偉所實(shí)控的另一家集成電路企業(yè)深圳市天微電子股份有限公司（以下簡稱“深圳天微”）已進(jìn)行多期IPO輔導(dǎo)。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，ST中迪總經(jīng)理劉達(dá)勇在此次大漲中獲益頗豐，其于2024年6月以接近歷史最低位的價(jià)格增持134萬股，目前所持股份的股價(jià)平均漲幅超760%，至今浮盈超1300萬元。

此外，在ST中迪控制權(quán)變更前，大量資金入場。第三季度，ST中迪第六大股東至第十大股東均為新進(jìn)自然人，第三大股東也大舉增持公司股份。

股價(jià)暴漲背后，ST中迪面臨不少風(fēng)險(xiǎn)。公司今年前三季度營收僅1.35億元，凈虧1.51億元，歸母凈資產(chǎn)余額-851.68萬元，公司股票存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于公司如何應(yīng)對被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)相關(guān)問題，時(shí)代周報(bào)記者11月17日向ST中迪發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

總經(jīng)理增持已浮盈超1300萬，多位牛散三季度入場

在這輪股價(jià)暴漲中，ST中迪總經(jīng)理劉達(dá)勇浮盈頗豐。

2024年5月27日，劉達(dá)勇出任ST中迪總經(jīng)理，彼時(shí)公司正因2023年僅5000多萬元的營收被處以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股價(jià)也正處于連續(xù)跌停，逼近1元/股的面值退市紅線中。

公告顯示，劉達(dá)勇出生于1981年，是ST中迪全資子公司北京陸零玖科技有限公司（以下簡稱“北京陸零玖”）的執(zhí)行董事，曾任深圳市華鐵弘達(dá)實(shí)業(yè)有限公司負(fù)責(zé)人。據(jù)公司2024年年報(bào)，劉達(dá)勇當(dāng)年從公司獲得的稅前報(bào)酬為14.91萬元。

劉達(dá)勇上任后，立馬對ST中迪的股票進(jìn)行增持，其于2024年6月5日、6月6日頂格增持50萬股公司股票，交易均價(jià)分別為1.35元/股、1.27元/股。6月7日，其再度以1.26元/股的價(jià)格增持34萬股ST中迪股票。經(jīng)時(shí)代周報(bào)記者計(jì)算，劉達(dá)勇累計(jì)以173.84萬元購買了134萬股ST中迪股票，平均持倉成本為1.30元/股。

2025年5月以來，ST中迪股價(jià)一路上漲。而在天微投資入主ST中迪后，更是持續(xù)漲停。自10月16日至11月12日價(jià)格漲幅為153.19%。由于股價(jià)波動較大，公司就股票交易波動情況進(jìn)行核查，自11月13日開市起停牌，于11月18日開市起復(fù)牌。

復(fù)牌后，ST中迪再度漲停，走出20連板，年內(nèi)股價(jià)漲幅超348%。

時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，劉達(dá)勇在低位增持公司股票，目前股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)767.18%，所持股份市值已達(dá)1507.5萬元，較173.84萬元的成本翻了8倍多，浮盈超1300萬元。

在天微投資入主ST中迪前，還有多名牛散提前“潛伏”。

據(jù)ST中迪三季報(bào)，2025年第三季度，公司第六大股東陳永亮、第七大股東王成平、第八大股東王元珍、第九大股東吳波、第十大股東王吟月新晉公司前十大股東。上述五位股東截至第三季度末，分別持有216.31萬股、199.10萬股、197.43萬股、188.88萬股、175.34萬股ST中迪股票。

此外，ST中迪第三大股東劉杰也于第三季度大幅增持了153.18萬股公司股份，其持股數(shù)已接近400萬股，占公司總股本的1.34%。

天微投資2.55億元入主，或面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示

對于天微投資入主ST中迪，市場充滿期待。

天微投資成立于2025年7月，至今不足4個(gè)月，但其實(shí)控人背景雄厚，是半導(dǎo)體行業(yè)資深人士。

據(jù)ST中迪公告，天微投資實(shí)控人門洪達(dá)、張偉各持有33.24%天微投資股份，北京久霖咨詢管理中心（有限合伙）、深圳天微聚誠投資合伙企業(yè)（有限合伙）各持有30%、3.53%天微投資股份。

值得注意的是，門洪達(dá)、張偉實(shí)控的另一家公司深圳天微正在沖擊IPO，但多年來進(jìn)展較慢。根據(jù)深圳證監(jiān)局網(wǎng)站信息，深圳天微于2020年12月8日進(jìn)行了輔導(dǎo)備案。五礦證券于今年10月13日提交的第十五期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告顯示，深圳天微在公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理體系等方面“與上市公司的標(biāo)準(zhǔn)相比需持續(xù)規(guī)范和完善”。

據(jù)深圳天微官網(wǎng)，該公司成立于2003年，主營業(yè)務(wù)包含集成電路設(shè)計(jì)、集成電路封裝測試、半導(dǎo)體設(shè)備制造等。在集成電路封裝測試領(lǐng)域，該公司產(chǎn)品亦對當(dāng)下正火的存儲器領(lǐng)域有所覆蓋。

不過，ST中迪在11月17日公告中稱，截至目前，天微投資不存在未來12個(gè)月內(nèi)改變上市公司主營業(yè)務(wù)或者對上市公司主營業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的具體計(jì)劃。

當(dāng)下，ST中迪還面臨多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)公司三季報(bào)，公司前三季度營收1.35億元，同比下滑52.64%；凈虧1.51億元，同比擴(kuò)大42.08%。截至第三季度末，公司歸母凈資產(chǎn)為-851.68萬元。

ST中迪在公告中稱，若截至2025年12 月31日，公司2025年度經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，公司股票存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，若公司2025年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，也存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

ST中迪還面臨債務(wù)壓力。截至三季度末，ST中迪子公司重慶中美恒置業(yè)有限公司（以下簡稱“中美恒置業(yè)”）尚有重慶三峽銀行股份有限公司江北支行（下稱“三峽銀行”）借款本金、利息、罰息、復(fù)利合計(jì)5.92億元未予償付。在潤鴻富創(chuàng)所持股份被司法拍賣所得價(jià)款將全部用于償還中美恒置業(yè)與三峽銀行間債務(wù)。償還后，中美恒置業(yè)仍欠三峽銀行借款本金、利息、罰息、復(fù)利合計(jì)約3.37億元。

并購達(dá)人平臺創(chuàng)始人魯宏11月17日向時(shí)代周報(bào)記者分析：“三峽銀行之間轉(zhuǎn)讓債權(quán)目的是通過放棄直接追償權(quán)以快速回籠資金。此次天微投資拍下的股份僅能解決部分債務(wù)，公司還有與三峽銀行的其他債務(wù)，結(jié)合新控股股東有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資源，因此雙方后續(xù)大概率也會協(xié)商債務(wù)和解、資產(chǎn)重組等方案，以降低經(jīng)營壓力?！?/p>

ST中迪還面臨其他債務(wù)。11月14日晚間，ST中迪公告稱，公司全資子公司達(dá)州綿石房地產(chǎn)開發(fā)有限公司擬以其項(xiàng)目下的14套房產(chǎn)，作價(jià)885.41萬元，用于抵償總包方成都捷意建筑工程有限公司的部分工程款。抵償后，ST中迪仍有超過6000萬元的工程款需向該總包方支付。

在天微投資入主ST中迪后，還發(fā)生了一項(xiàng)人事變動，引起市場關(guān)注。

9月8日，ST中迪聘任劉映出任副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)公司投融資工作。在天微投資拍下股權(quán)5天后，10月23日，劉映就被公司解聘。

ST中迪披露公告顯示，劉映曾任深圳市時(shí)耕科技有限公司（下稱“時(shí)耕科技”）副總裁。

值得注意的是，天眼查顯示，劉達(dá)勇為時(shí)耕科技實(shí)控人，劉映也是該公司股東之一。

ST中迪在聘任公告中表示，劉映與公司其他董事、高級管理人員不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。而此前ST中迪公告，未披露劉達(dá)勇在時(shí)耕科技的任職經(jīng)歷。

上海善法律師事務(wù)所合伙人陳崢對時(shí)代周報(bào)記者分析稱，若ST中迪總經(jīng)理劉達(dá)勇與時(shí)耕科技實(shí)控人為同一人，根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》五十一條和五十四條之規(guī)定，ST中迪此前關(guān)于公司副總經(jīng)理的信息披露存在不實(shí)披露。