文｜經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 王偉

11月19日，兗礦能源（600188.SH）披露了2025年第三季度投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，就投資者關(guān)心的原煤年產(chǎn)量3億噸的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)節(jié)奏以及資產(chǎn)負(fù)債率偏高等問題進(jìn)行了回應(yīng)。

煤炭開采及銷售等是兗礦能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，2024年，兗礦能源營(yíng)收主要來自煤炭業(yè)務(wù)，占比73.57%。

其原煤年產(chǎn)量3億噸的目標(biāo)，一直備受行業(yè)關(guān)注。

今年商品煤產(chǎn)量將歷史性突破1.8億噸

兗礦能源于2021年12月制定的《發(fā)展戰(zhàn)略綱要》提出，力爭(zhēng)5—10年原煤年產(chǎn)量達(dá)到3億噸/年。這個(gè)3億噸產(chǎn)量的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)節(jié)奏和路徑如何？

據(jù)披露，目前，兗礦能源在產(chǎn)、在建及規(guī)劃礦井合計(jì)產(chǎn)能達(dá)3.2億噸/年，2030年前將如期實(shí)現(xiàn)“原煤3億噸”目標(biāo)。

從目前的情況看，今年上半年，兗礦能源商品煤產(chǎn)量7360萬噸，同比增加452萬噸或6.5%，實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)量過半、任務(wù)過半”的目標(biāo)。其中，山東基地產(chǎn)量1838萬噸，同比增加1.7%；陜蒙基地產(chǎn)量2355萬噸，同比增加10.0%；新疆基地產(chǎn)量989萬噸，同比減少0.4%；澳洲基地產(chǎn)量2178萬噸，同比增加10.7%。

兗礦能源預(yù)計(jì)，今年全年商品煤產(chǎn)量增加4000萬噸以上，歷史性突破1.8億噸，對(duì)應(yīng)原煤產(chǎn)量約2.2億噸。2026年至2030年，煤炭產(chǎn)能增量總計(jì)約7000萬噸。

此外，兗礦能源還透露，將持續(xù)關(guān)注境內(nèi)外市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購機(jī)遇，尋找增產(chǎn)提效的外部機(jī)會(huì)。

西北礦業(yè)承諾三年累計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)不低于71億

今年7月，兗礦能源已完成對(duì)山東能源集團(tuán)西北礦業(yè)有限公司（下稱“西北礦業(yè)”）的收購交割。該交易屬同一控制下企業(yè)合并，兗礦能源可合并西北礦業(yè)全年商品煤產(chǎn)量約3000萬噸。

為最大程度保護(hù)上市公司及股東利益，兗礦能源在收購西北礦業(yè)股權(quán)的交易設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾條款。 西北礦業(yè)原股東方承諾，西北礦業(yè)2025—2027三年累計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)不低于71億元，承諾期滿后進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)及評(píng)估，若實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與業(yè)績(jī)承諾有差距，或承諾期末評(píng)估值與本次交易評(píng)估值有差距，原股東方按照對(duì)應(yīng)的差額孰高者乘以上市公司收購西北礦業(yè)的股權(quán)比例予以現(xiàn)金補(bǔ)足。

資產(chǎn)負(fù)債率偏高

“每年度現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)年扣除法定儲(chǔ)備后凈利潤(rùn)約60%，且不低于0.5元/股?！边@是兗礦能源2023—2025年度分紅政策。

據(jù)兗礦能源透露，近五年，兗礦能源分紅比例均維持在60%或以上，位居行業(yè)前列；上市以來，已累計(jì)實(shí)施現(xiàn)金分紅850億元。

兗礦能源稱，將于明年制定2026—2028年分紅政策，報(bào)董事會(huì)、股東會(huì)審議批準(zhǔn)并按規(guī)則進(jìn)行披露，預(yù)計(jì)未來的現(xiàn)金流、經(jīng)濟(jì)效益、發(fā)展預(yù)期完全可以支持現(xiàn)有分紅水平。

兗礦能源偏高的負(fù)債率引起了投資者關(guān)注。截至今年6月30日，兗礦能源資產(chǎn)總額3757億元，負(fù)債總額2392億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率63.68%，比年初62.90%增加0.78個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，兗礦能源表示，公司雙管雙控負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率，在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)金分紅、投資并購支出情況下，全力降杠、減負(fù)債。