11月25日，蔚來集團(09866.HK)發(fā)布2025年三季度財報稱，三季度公司營收217.9億元，同比增長16.7%；凈虧損為34.81億元，同比收窄31.2%；歸屬于蔚來普通股股東的凈虧損為36.608億元，同比收窄28.8%。

報告期內，蔚來交付汽車87071臺，同比增長40.8%，環(huán)比增長20.8%，創(chuàng)歷史新高。其中，蔚來品牌的高端智能電動汽車交付36928輛，樂道品牌的家庭智能電動汽車交付37656輛，螢火蟲品牌的智能電動高端小車交付12487輛。 

據蔚來創(chuàng)始人李斌介紹，蔚來ES8創(chuàng)下在中國40萬元以上純電動汽車交付量破萬的最快紀錄，樂道 L90連續(xù)三個月保持大型純電SUV銷量第一。 

得益于汽車交付量的增長等因素，第三季度，蔚來的汽車銷售額為192.023億元，同比增長15.0%；整車毛利率14.7%，創(chuàng)近三年新高。

在毛利方面，三季度，蔚來的綜合毛利率13.9%，創(chuàng)近三年來新高；現金儲備367億元，環(huán)比大幅增長近百億，實現正向經營性現金流和自由現金流。

報告期內，蔚來的研發(fā)費用有所下降。業(yè)績報告顯示，2025年第三季度，其研發(fā)費用為23.906億元，同比下降28.0%，環(huán)比下降20.5%。該公司表示，這主要由于組織優(yōu)化帶來的研發(fā)職能人員成本下降，以及新產品及新技術不同開發(fā)階段所帶來的設計及開發(fā)費用下降。

盡管三季度現金流實現凈流入，但由于其前兩個季度產生經營現金凈流出，截至2025年9月30日，該公司流動負債超過流動資產。不過蔚來表示，經過評估，公司財務資源將足以支持在未來十二個月日常業(yè)務活動的持續(xù)經營。

今年三季度，得益于新能源汽車銷量大增，小鵬、小米等部分新勢力車企凈虧損均實現收窄，甚至出現盈利。

其中，小鵬汽車三季度普通股股東應占凈虧損為3.8億元，同比收窄79%；小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務分部首次實現單季度經營盈利，經營收益達7億元，其中智能電動汽車總收入創(chuàng)下283億元的歷史新高，占該分部總收入的98%；零跑汽車第三季度權益持有人應占凈利潤則為1.5億元，而上年同期為虧損6.9億元。

針對后期市場情況，乘聯(lián)分會秘書長崔東樹曾表示，今年四季度車市在政策引導和高增長基礎上有望延續(xù)平穩(wěn)增長勢頭。

蔚來預計，第四季度公司的總交付量將介乎120000至125000輛，同比增長65.1%至72.0%，并創(chuàng)季度新高。營收指引327.6億元至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%，創(chuàng)歷史新高。

截至11月25日收盤，蔚來股價上漲3.04%，報46.82港元，市值為1060.3億港元。